Pfizer, Novo Nordisk'i geride bırakarak 10 milyar dolarlık Metsera anlaşmasını perçinledi

Pfizer, Metsera'yı 10 milyar dolara satın alarak yeni obezite tedavi stratejisini güçlendirdi.

Satın alma, New York merkezli ilaç şirketi ile son dakika karşı teklifi nihayet ABD antitröst düzenleyicileri tarafından reddedilen Danimarkalı ağır siklet Novo Nordisk arasında bir hafta süren ihale çılgınlığını sona erdiriyor.

Reuters'e göre Metsera yönetim kurulu, Novo Nordisk teklifiyle ilgili düzenleyici endişeleri gerekçe göstererek Cuma günü Pfizer'in daha yüksek bir teklifini kabul etti .

Anlaşma, Pfizer'i, endüstrinin en karlı yeni savaş alanlarından biri olarak ortaya çıkan ilaç sektörünün hızla büyüyen bir parçası haline getiriyor.

Metsera'nın deneysel ilaçları pazardan hâlâ yıllar uzakta, ancak bu satın alma, Pfizer'in pandemi ile ilgili iş kollarını aşıp sürdürülebilir uzun vadeli gelir artışına geri dönme arzusunu yansıtıyor.

Anlaşmanın sonuçlarına göre, Pfizer'in her hisse senedi için Metsera'nın son kapanış fiyatından %3,69 daha yüksek olan 86,25 dolar vermesi bekleniyor.

Teklif, hisse başına 65.60 ABD Doları nakit ve gelecekteki düzenleyici kilometre taşlarına ve satışlara bağlı olarak hisse başına 20.65 ABD Dolarına kadar kilometre taşına dayalı koşullu değer hakkından oluşuyor.

Novo Nordisk, düzenleyici kaygıların ardından kenara çekildi

Zayıflama ilaçları Wegovy ve Ozempic ile tanınan Novo Nordisk, Cumartesi günü yarışmadan çekildiğini söyledi.

İşletme, Metsera'yı satın almanın stratejik değerini gördüğünü ancak ABD antitröst soruşturması kapsamındaki "kabul edilemeyecek kadar yüksek yasal ve düzenleyici riskler" nedeniyle teklifini daha da artırmak istemediğini belirtti.

Novo'nun çıkışı, az sayıda rakibin hakimiyetinde olan obezite tıbbı işinde konsolidasyona yönelik düzenleyici duyarlılığın arttığını gösteriyor.

Sektör gözlemcilerine göre, Novo Nordisk ile Metsera arasındaki birleşme, özellikle obezite tedavilerinin halk sağlığı ve ekonomik öncelik olarak ortaya çıktığı Amerika Birleşik Devletleri'nde, rekabet düzenleyicileri tarafından yakından incelenmiş olabilir.

Novo'nun teklifinin başarısızlığı, Pfizer'i şu anda oldukça karlı GLP-1 bazlı tedavilerle pazar lideri olan Novo Nordisk ve Eli Lilly ile karşı karşıya getirecek bir konuma getiriyor.

Analistler, Pfizer'in katılımının, 2030'ların başında küresel piyasa değerinin 150 milyar dolar olması beklenen bir sektörde inovasyon ve fiyatlandırma rekabetini artıracağına inanıyor.

Stratejik riskler ve piyasa tepkisi

Satın almayla ilgili spekülasyonlar Metsera'yı pazar profili açısından yükseltti.

Novo'nun istenmeyen teklifini takip eden günlerde hisseleri yaklaşık yüzde 60 değer kazandı ve Pfizer'in nihai anlaşması açıklanmadan önce yaklaşık 8.75 milyar dolarlık bir değer kazandı.

Pfizer için bu işlem, metabolik hastalıkların geleceği konusunda önemli bir kumarı temsil ediyor.

Analistler, anlaşmayı karlı hale getirmek için Pfizer'in 2040 yılına kadar Metsera'nın varlıklarından 11 milyar doların üzerinde satış yapması gerektiğini tahmin ediyor.

Bu, şirketin iç tahminlerinin iki katından fazla.

Yine de üst düzey yöneticiler, satın almayı yalnızca COVID-19 işinden uzaklaşmanın ve tarihsel olarak ilgi çekmekte zorlandığı bir alan olan daha güçlü bir obezite franchise'ı oluşturmanın bir yolu olarak görüyor.

İlaç sektörünün tarihi devralmalarını yansıtan bir savaş

Metsera'nın hararetli rekabeti, sektörü tanımlayan diğer birleşmelerle benzerliklere yol açtı.

Gözlemciler, Pfizer'in 2000 yılında Warner-Lambert'i satın almasıyla karşılaştırmalar yapıyor ve bu da on milyarlarca dolar gelir elde eden gişe rekorları kıran bir kolesterol ilacı olan Lipitor'un kontrolünü ele geçirdi.

Metsera işlemi çok daha küçük olsa da, benzer bir stratejik zorunluluğu gösteriyor: son derece rekabetçi bir terapötik alanda gelecekteki büyüme faktörlerini güvence altına alma girişimi.

Metsera'nın başlıca terapötik beklentileri arasında enjekte edilebilir bir GLP-097 olan MET-1i ve iştah ve metabolik düzenleme için amilin benzeri bir tedavi olan MET-233i yer alır.

Leerink Partners analistleri, her iki tedavinin de düzenleyici onay alması ve ticari başarı elde etmesi durumunda, yıllık en yüksek satışlarının 5 milyar dolara ulaşabileceğini öngörüyor.

Bu satın alma aynı zamanda küresel farmasötiklerde, daha önce uzun vadeli yatırım için fazla karmaşık olduğu düşünülen metabolik hastalık araştırmalarına yönelik daha geniş bir değişimi de temsil ediyor.

Küresel obezite oranlarının artması ve hastaların kilo verme tedavilerine olan talebinin artmasıyla birlikte, Pfizer'in son hamlesi, gelişen bu pazarın bir sonraki aşamasını etkileme konusunda agresif bir kararlılığı gösteriyor.