Disney, akış olarak güçlü Q4 EPS yayınladı, tema parkları zayıf TV işini gölgede bıraktı

Disney'in dördüncü çeyrek kazançları , bir şirketin ağırlığını istikrarlı bir şekilde eski yayıncılıktan hızlı büyüyen dijital içeriğe ve fiziksel deneyimlere aktardığını gösteriyor.

Geleneksel eğlence kanalları daralmaya devam ederken, Disney+ ve tema parklarının büyümesi ileriye dönük en net yolu sağlıyor.

30 Eylül'de sona eren çeyrekte firma, düzeltilmiş bazda hisse başına kazancını 1,11 dolar olarak bildirdi ve LSEG anketine katılan analistlerin beklediği 1,05 dolardan daha iyi performans gösterdi.

Ancak toplam gelir 22,46 milyar dolara ulaşarak 22,75 milyar dolar olarak belirlenen tahminlerin gerisinde kaldı. Dönemin net geliri 1,44 milyar dolar veya hisse başına 0,73 dolar olarak gerçekleşti ve bir yıl önce kaydedilen 564 milyon doların iki katından fazla arttı.

Yayın fişleri olarak dijital kazanımlar

Disney'in eğlence bölümü yıllık %6'lık bir düşüşle 10,21 milyar dolar gelir elde etti. Düşüş, öncelikle doğrusal TV kanallarındaki düşük performanstan ve zayıf sinema yayınlarından kaynaklandı.

Doğrusal ağlardan elde edilen işletme geliri %21 düşüşle 391 milyon dolara geriledi.

Bu arada, akış platformları güç gösterdi. Bu segmentteki faaliyet geliri, büyük ölçüde dijital hizmetlerindeki son fiyat artışları nedeniyle %39 artarak 352 milyon dolara yükseldi.

Yalnızca Disney+, çeyrek boyunca 3.8 milyon ücretli abone ekleyerek toplamını 131.6 milyona çıkardı. Hulu, 64.1 milyon kullanıcıya ulaşarak Disney'in dijital ekosistemini güçlendirdi.

Bu çeyrek aynı zamanda yatırımcı raporlamasında stratejik bir değişime de işaret ediyor. Şirket, Netflix'in yılın başındaki yaklaşımına uygun olarak, yayın platformlarındaki abone sayılarını veya kullanıcı başına ortalama geliri artık açıklamayacağını doğruladı.

Reklam gelirleri, Disney'in sahip olduğu diğer TV varlıklarıyla birlikte ABC ve FX'te daralmaya devam etti.

Şirket ayrıca, ESPN de dahil olmak üzere Disney ağlarını 31 Ekim'den bu yana YouTube TV'den uzak tutan Google ile devam eden bir taşıma anlaşmazlığı nedeniyle de kesintiyle karşı karşıya kaldı .

ESPN baskı altında gelirini koruyor

ESPN liderliğindeki spor segmenti, bir önceki yıla göre %3 artışla yaklaşık 4 milyar dolar gelir elde etti. Ancak faaliyet geliri 898 milyon dolarda sabit kaldı.

Artan programlama maliyetleri ve Ağustos ayında piyasaya sürülen yeni ESPN doğrudan tüketiciye yönelik uygulamasına yapılan yatırım nedeniyle yurt içi kârlılık daraldı.

Bu segment hassas bir dengeyi yansıtıyor. Geleneksel yayıncılık önemini koruyor, ancak dijital tüketim artıyor ve ESPN'i mevcut altyapıyı desteklemeye devam ederken yeni dijital platformlar geliştirmede daha yüksek ön maliyetleri karşılamaya zorluyor.

Fiziksel deneyimler ivmeyi sürdürüyor

Disney'in parkları, tatil köylerini, gemi yolculuklarını ve tüketici ürünlerini kapsayan deneyimler bölümü, gelirini %6 artırarak 8,77 milyar dolara çıkardı. Faaliyet geliri %13 artarak 1,88 milyar dolara ulaştı.

Kruvaziyer işi, filo genişlemesine bağlı artan sermaye harcamalarına rağmen artışın çoğunu sağladı. Disney, Kasım ayının sonlarında başka bir geminin kruvaziyer hattına katılmasını ve deneyimsel büyümeyi daha da taahhüt etmesini bekliyor.

Bu segment güvenilir bir kâr motoru olarak hizmet vermeye devam ediyor. Medya geliri dalgalanırken, Disney'in park ve tatil yerlerindeki tüketici talebinin tutarlılığı, genel işinde istikrar sağlıyor.

Değişen temeller

En son kazançlar, stratejik yeniden tahsis kapsamındaki bir iş modelinin ana hatlarını çiziyor. Doğrusal televizyon ve sinema gibi daha eski segmentler, yalnızca gelir açısından değil, aynı zamanda yapısal uygunluk açısından da düşüşte.

Yayın ve tüketici seyahat deneyimlerinden oluşan yeni medya, artık kazanç artışını ve yatırımcı duyarlılığını yönlendiriyor.

Şirket, Hulu'yu Disney+ uygulamasında birleştirerek ve ayrıntılı akış ölçümlerini kullanımdan kaldırarak daha entegre bir dijital geleceğe hazırlanıyor.

Tom Rogers , bu raporlama değişikliğini, kazançların açıklanmasından önce izlenmesi gereken önemli bir ölçüm olarak tanımlamıştı.

Bu iç konsolidasyon, farklılaşmanın giderek abone sayılarına değil, içerik entegrasyonuna ve fiyatlandırma stratejisine dayandığı sektördeki daha geniş eğilimleri yansıtıyor.

Kısa vadeli gelirler hedefi ıskalamış olsa da, hisse başına kazanç rakamının gücü, daha yüksek büyüme gösteren sektörlerde marj iyileşmesine ve operasyonel disipline işaret ediyor.

Disney'in eski düşüşü yönetirken odağını değiştirmeye devam etme yeteneği muhtemelen bir sonraki mali döngüsünü belirleyecek.