Nvidia hisseleri yataylaşıyor: döngüsel finansman endişeleri azalıyor mu?

Nvidia hisseleri NVDA, Salı günü, çip üreticisinin yapay zeka altyapısı için $500 billion veya daha fazlası tutarında üçüncü taraf sermayesini harekete geçirmek üzere büyük Wall Street firmalarıyla yaptığı yeni ortaklığı yatırımcıların değerlendirmesiyle hafifçe yükseldi.

Nvidia hisseleri yaklaşık 0.3% yükselerek yaklaşık $218 seviyesine çıktı Pazartesi günü %2.9 düşmesinin ardından, şirket Nvidia donanımı satın alan yapay zeka şirketlerine sermaye erişimini genişletmek için birkaç finans kuruluşuyla mutabakat muhtırası (MoU) açıkladığında.

Geniş piyasa baskı altındaydı. S&P 500 %0.1 düştü, Nasdaq Composite %0.4 geriledi ve Dow Jones Industrial Average 42 puan veya %0.1 kaybetti.

Orta Doğu'daki çatışmayla ilgili belirsizlik, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılacağına dair umutları zayıflattı ve daha geniş bir ABD-İran çözümüne ilişkin şüpheleri artırdı; bu da petrol fiyatlarının yükselmesine yol açtı.

Nvidia Wall Street'i AI finansmanına dahil ediyor

Nvidia'nın son girişimi, yapay zeka altyapısı inşa eden şirketlerin karşılaştığı finansman kısıtlarını ele almayı amaçlıyor.

Çip üreticisi, özellikle Nvidia donanımına bağımlı daha küçük şirketlere yönelik olarak AI ekosistemine giderek daha fazla yatırım yaptı.

Son düzenleme, bu finansman sürecine dış finans kuruluşlarını dahil ederek Nvidia'nın müşterilerinin tüm kurulum maliyetini doğrudan Nvidia'nın üstlenmesini gerektirmeden önemli ölçüde daha fazla kaynağa erişmesini potansiyel olarak mümkün kılıyor.

Nvidia Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs ve KKR ile zaman içinde $500 billion üzerinde üçüncü taraf sermayesini harekete geçirmek için tasarlanmış finansman platformları kurmak üzere mutabakat muhtıraları (MoU'lar) imzaladı.

Wedbush analisti Matt Bryson, bu girişimin Nvidia'nın en büyük hiperölçekleyiciler ve frontier AI şirketleri dışındaki veri merkezi projelerinde baskın altyapı tedarikçisi konumunu destekleyebileceğini söyledi.

"Nvidia, hiperölçekleyici/ frontier model dışı veri merkezi kurulumları için neredeyse tek altyapı tedarikçisi olmaya devam ediyor. Bu fonu, Nvidia'nın hiperölçekleyicilerden uzak liderliğini ve büyümesini destekleyecek başka bir mekanizma olarak görüyoruz," Bryson bir araştırma notunda yazdı.

Bilanço maruziyeti hâlâ soru işareti

Dış yatırımcıların dahil olması, Nvidia'nın AI altyapısını finanse etmek için doğrudan tahsis etmesi gereken sermaye miktarını azaltabilir.

Bununla birlikte, yatırımcılar aynı zamanda Nvidia CEO'su Jensen Huang'ın girişime bağlı olası garantilere ilişkin açıklamalarını da inceliyorlar.

"Bazı durumlarda, Nvidia bir fırsatın yüzde 25'ine kadar için dikkatle proje bazında değerlendirilmek üzere kalıntı-değer destek mekanizması sağlayabilir," Huang X'de yazdı.

Huang, desteğin sınırlı olacağını ve bağımsız sigortalamayı ikame etmek yerine tamamlayıcı olacağını söyledi.

Döngüsel finansman tartışması sürüyor

Finansman girişimi, yatırımcıların AI altyapısı patlamasını destekleyen birbirine bağlı finansman yapılarını giderek daha fazla mercek altına aldığı bir dönemde geliyor.

Nvidia, çiplerini kullanan şirketlerle finansman düzenlemelerine dahil oldu; bu durum bazı yatırımcılar arasında tedarikçi finansmanının AI ekosistemi içinde döngüsel talep yaratabileceği endişelerini gündeme getirdi.

Huang, Nvidia yeni girişimi açıkladığında bu endişeleri gidermeye çalıştı ve sermayenin Nvidia gelirini temsil etmek yerine finansal konsorsiyumdan geleceğini söyledi.

Bank of America analisti Vivek Arya, düzenlemenin tedarikçi finansmanından uzaklaşmaya işaret ettiğini ve sermaye taahhüdünün Nvidia'nın bilançosu yerine finansal konsorsiyumun üzerinde kalacağını savundu.

Morgan Stanley analistleri de düzenlemenin döngüsel finansman konusundaki endişeleri hafifletmeye yardımcı olması gerektiğini belirtti.

"Döngüsellik konusundaki tüm kaygılara rağmen, Nvidia'nın bugüne kadar gerçek doğrudan kredi maruziyeti çoğunlukla birkaç daha küçük neocloud ile yapılan kredi destekleriyle sınırlı," Morgan Stanley analisti Joseph Moore yazdı.

AI harcamaları giderek daha fazla dış sermayeye dayanıyor

Bu finansman hamlesi, büyük teknoloji şirketlerinin veri merkezlerini, AI modellerini ve AI ile ilgili altyapıyı finanse etmek için önemli miktarda borç ve öz sermaye sağladığı bir ortamda geliyor.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft ve Oracle bu yıl borç ve sermaye ihraçları yoluyla birleşik olarak $150 billion'dan fazla kaynak sağladı.

Intel de kısa süre önce bir $15 billion hisse senedi arzı açıkladı daha sonra büyüklüğü $20 billion'a çıkardı.

Dış finansmanın ölçeği, bazı büyük teknoloji şirketlerinin ağır altyapı harcamalarından dolayı nakit akışlarının baskı altına girmesiyle birlikte AI inşasının artan sermaye gereksinimlerini vurguluyor.