Kremlin, ulusal fon için yurt içi altın yatırımını artırıyor

Rusya merkez bankası Çarşamba günü, Ulusal Servet Fonu (NWF) için hem alım hem de satış faaliyetlerinde, sarı metalin artan likiditesini gerekçe göstererek yerel altın piyasasıyla etkileşiminin arttığını açıkladı.

Rusya merkez bankası, ABD doları ve euro gibi önemli Batı para birimlerinde tutulan döviz rezervlerinin önemli bir kısmını hareketsiz bıraktı. 

Yaptırımların etkisi

Bu eşi benzeri görülmemiş mali eylem, ABD, Avrupa Birliği ve Birleşik Krallık dahil olmak üzere Batılı ülkelerin Rusya'nın sebepsiz askeri işgali ve Ukrayna'daki devam eden eylemlerine yanıt olarak uyguladığı kapsamlı yaptırımların doğrudan bir sonucudur.

Bu varlıkların dondurulması, Rusya'nın ulusal para birimi ruble'yi istikrara kavuşturmak ve ekonomiyi dış şoklardan korumak için titizlikle biriktirilen yabancı rezervlerinin önemli bir savaş gönüllüsünü kullanma yeteneğini fiilen hedefliyor. 

Bu önlem, Rus merkez bankasının bu fonlara döviz piyasalarına müdahale etmesini, ödemeleri yapmasını veya operasyonlarını finanse etmesini engelliyor; bu da Kremlin'e karşı yürütülen mali savaşta büyük bir tırmanmayı temsil ediyor. 

Dondurulmuş varlıkların tam değeri yüz milyarlarca dolar civarında ve hareketsizleştirilmesi, Rus finans sistemi ve ekonomisi üzerinde aşırı baskı oluşturacak şekilde tasarlanmış.

Yuan ve altına stratejik dönüş

Rusya, 2023'te mali rezervlerinin bileşimini önemli ölçüde değiştirerek ABD doları, euro ve diğer Batı para birimlerini tamamen kaldırdı. 

Bu stratejik hamle, jeopolitik gerilimler ve yaptırımlara yanıt olarak sunulmuş, dolarların azalmasını ve algılanan rakiplerin finansal sistemlerine olan bağımlılığı azaltmayı hedefliyordu.

Rezervlerin yeni yapısı artık yalnızca Çin yuanı ve altınını desteklemektedir.

Hedef tahsisi açıkça belirlenmiştir; rezervlerin %60'ı yuan'a ayrılırken, Çin ile artan ekonomik ortaklığı yansıtırken, kalan %40'ı ise tarihsel olarak güvenilir ve siyasi olarak tarafsız bir değer deposu olan altına ayrılmıştır. 

Bu değişiklik, Rusya'nın Batı dışı finansal varlıklara yönelmesini vurguluyor.

"Yuan ve altın, NWF'nin likit varlıklarıdır. NWF'nin likit para birimi varlıklarının ruble karşılığında alınması veya satılması, merkez bankasının iç piyasada eşdeğer hacim operasyonları yürütmesini gerektiriyor," dedi Rus merkez bankası Reuters'in bir haberinde.

Merkez bankası, yerel altın cirosunun artması sayesinde altın işlemlerini artırmayı başardı; bu da küresel altın fiyatlarındaki yükselişin sebebine yol açtı. 

Ancak banka, işlem hacmindeki bu artışın ne zaman gerçekleştiğini açıklamadı.

Altın piyasası likiditesi

Çin'den sonra dünyanın ikinci en büyük altın üreticisi olmasına rağmen, Rusya merkez bankası altın rezervlerini artırma kapasitesinde kısıtlandı. 

Bunun nedeni, uluslararası piyasalarda altın satın almasını engelleyen uluslararası yaptırımlar ile daha önce yerel operasyonlarının kapsamını sınırlayan düşük likidite nedeniyle ortaya çıktı.

Merkez bankası şöyle dedi:

NWF, 1 Kasım itibarıyla özellikle yuan ve altın değerinde 51,6 milyar dolarlık likit varlığa sahipti.

Bu tutar, beklenen gayri safi yurtiçi hılamanın (GSYİH) %1,9'una eşdeğerdir ve bütçe açığını gidermek için kullanılabilir.

Merkez bankası, NWF altın ve döviz işlemlerini yönetmektedir. 

NWF, eyalet bütçesindeki rublelerden dönüştürülen fazla petrol geliriyle finanse edilmektedir.

2025 boyunca NWF, döviz ve altın net satıcısı olmuştur.

NWF'nin yabancı para ve altın varlıkları, merkez bankasının altın ve döviz rezervlerine dahil edilmiştir.

Bu rezervler yaklaşık 720 milyar dolar idi; bu miktar dondurulmuş varlıklar da dahil olmak üzere, altın ise toplamın %41'inden fazlasını oluşturuyordu.