CME'nin veri merkezi çöktüğünde petrol, altın ve döviz değişimine ne olur?

Chicago dışındaki bir CyrusOne veri merkezinde yaşanan soğuma arızası, CME Group'un tüm vadeli işlemler kompleksinde işlemleri durdurdu ve kritik bir ay sonu döneminde petrol, altın, döviz çiftleri ve Hazine kıyaslamalarının fiyat keşfini durdurdu.

Perşembe günü saat 21:45 civarında başlayan kesinti, mühendislik ekiplerinin CHI1 tesisinde sıcaklıkları geri kazandırmak için çabaladığı sırada tüccarların statik ekranlara bakmasına neden oldu.

Birçok ABD'li katılımcı hâlâ Şükran Günü'nde yokken, zamanlama aksamayı daha da kötüleştirdi ve zayıf likidite ortadan kayboldu, böylece hedgerler ve spekülatörler şeffaf olmayan birjaüstü piyasalara ya da tamamen kenara çekilmeye zorladı.

Kıyaslama Karardığında: Dondurulmuş vadeli işlemler petrol, altın ve döviz fiyatlarını nasıl çarpıtar?

Vadeli işlem sözleşmeleri dünyanın referans fiyatları olarak hizmet eder.

CME'nin Globex platformu kapandığında, WTI ham petrolü ve Brent kotaları güncellenmeyi durdurdu, COMEX altın vadeli işlemleri orta seviyede dondu ve EUR/USD gibi büyük çiftler ekranlardan kayboldu.

Piyasa yapıcıları spreadleri genişletti veya fiyat tekliflerini tamamen geri çekti, likiditeyi alternatif platformlar arasında parçaladı.

Asya'daki enerji tüccarları telefon tabanlı OTC işlemlerine geçtiklerini bildirdi, ancak şeffaf vadeli işlem kıyaslamaları olmadığı için fiyatlandırma bir tahmin oyunu haline geldi.

Altın çitler de benzer kör noktalarla karşılaştı; Durağan vadeli işlemler seviyeleri, kuyumcular ve külçe bankalarının stokları doğru şekilde değerlendirememesi veya risk yönetimi yapamaması anlamına geliyordu.

Döviz halinde, EBS platformunun askıya alınması, daha az düzenlenen spot piyasalara akışı biraz yönlendirdi, denetimi azalttı ve kaymayı artırdı.

Bu durma fiilen bir boşluk yarattı: merkezi limit emir defteri yoktu, güvenilir fiyat sinyalleri yoktu ve pozisyonlardan temiz çıkma yolu yoktu.

Günlük nominal değeri 1 trilyon dolardan fazla olan bir borsa için, kısa bir duraklama bile küresel tedarik zincirleri ve kurumsal hazine masalarında dalgalanıyor.

Sistemik riskin bir bakışı

Bu bir siber saldırı ya da yazılım hatası değildi, sadece bir soğutucu tesisi arızasıydı.

Ancak modern pazarların ne kadar sıkı bir şekilde birkaç özel veri merkezine bağlı olduğunu ortaya koydu.

CyrusOne'ın CHI1 tesisi, CME'nin birincil eşleştirme motorlarına ev sahipliği yapıyor; bu da tek bir mekanik arızanın dünya çapında korunma, hesaplaşma ve risk yönetimi için kullanılan kıyaslamaları susturabileceği anlamına geliyor.

Bu olay, ay sonu dengeleme sırasında yaşandı; emeklilik fonları ve varlık yöneticileri CME kapanışlarına güvenerek portföylere değer veriyordu.

Bu baskılar olmadan risk modelleri kör oldu, marj hesaplamaları durdu ve delta-one masaları hisse senedi risklerini hedge edemedi.

Bazı Avrupa brokerları sessizce CME'nin BrokerTec EU platformu üzerinden işlem yapmaya devam etti, ancak küresel vadeli işlemlerin büyük kısmı saatlerce çevrimdışı kaldı.

Bölüm, CME'nin 2014 Globex hatasını yansıtıyor, ancak artık riskler daha yüksek; daha fazla hacim, daha fazla otomasyon ve daha fazla birbirine bağlılık.

Mühendisler sonunda sınırlı kapasiteyle birkaç soğutucu yeniden başlattı ve geçici soğutma üniteleri yerleştirdi, ancak daha geniş soru kalıyor: Neden bir binanın HVAC sistemi küresel finans sistemini rehin alıyor?

Düzenleyiciler ve risk görevlileri muhtemelen cevaplar talep edecek ve CME, bir sonraki mekanik aksilik piyasa krizine dönüşmeden önce altyapı alanını çeşitlendirme baskısı altında kalabilir.

Kesinti sırasında pozisyon sahibi olan yatırımcılar, piyasalar yeniden açıldığında potansiyel fiyat boşluklarıyla karşı karşıya kalır ve takas firmaları, dengelenemeyecek pozisyonları uzlaştırmak zorunda.