OECD, Brezilya'nın 2025 büyüme tahminini yükseltiyor ancak yavaşlayan ivme uyarısında bulunuyor

OECD, Brezilya'nın 2025 ekonomik performansına ilişkin tahminini güncelledi , ancak ülkenin 2026'ya kadar yorgunluk yaşayabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Salı günü, organizasyon Brezilya'nın GSYİH büyümesi için beklentilerini 2025'te %2,4'e ve 2026'da %1,7'ye yükseltti; bu oran Haziran'da sırasıyla %2,1 ve %1,6 idi.

OECD'nin %17 artacağını öngördüğü tarımda yüksek hasadla birleşince, beklentilerdeki artan revizyonlar esas olarak artan üretim kapasitesinden kaynaklanıyor.

Güçlü hane tüketimi, olumlu bir zihniyete katkıda bulunur.

İşsizlik %5,6 ile rekor düşük seviyelere ulaşıyor ve reel gelirler sürekli sıcak bir iş gücü piyasası harcamaları desteklemesiyle %3'ten fazla artıyor.

OECD, bu özellikleri yılın büyük bir bölümünde ekonomik faaliyetin korunmasını kolaylaştırdığı için savundu.

Ancak, ivme azalıyor gibi görünüyor. Grup, Brezilya'nın faaliyet endeksinin Nisan ayından bu yana %1,8 düştüğünü, bu da bir soğuma eğilimini gösterdiğini bildiriyor.

Perakende satışlar ve endüstriyel üretim Eylül ayında düştü, bu da yavaşlama endişelerini artırdı. İş güveni de düştü, bu da işletmelerin 2025'te daha temkinli olacağını gösteriyor.

OECD, yatırımların 2026'da yavaşlayacağını belirtiyor. Yüksek faiz oranları, küresel belirsizlik ve Brezilya ihracatına yeni uygulanan ABD tarifelerinin hepsi sermaye yaratımını azaltacak şekilde öngörülüyor.

ABD yaptırımlarının etkisi artık çeşitli ihracat pazarları nedeniyle sınırlı, ancak örgüt tehlikelerin artabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Enflasyon baskıları devam ediyor ve para politikası sıkı tutuyor.

Enflasyon hâlâ merkezi bir zorluk olarak kalmaktadır. OECD, Brezilya tüketici fiyat endeksi (IPCA) için 2025 projeksiyonunu önceki tahmini %5,7'den %5,1'e düşürdü.

Bu, enflasyonun 2026'da %4,2'ye (önceki %5'lik tahminden düşmüş) ve 2027'de %3,8'e düşeceğini öngörüyor. Beklenen ılımlılığa rağmen, özellikle elektrik, gıda ve hizmet sektöründen kaynaklanan fiyat baskılarını sürdürüyor.

Kuruluş ayrıca, 2026 ve 2027 için enflasyon beklentilerinin hâlâ %3 merkezi hedefin üzerinde olduğunu belirtiyor; bu da dezenflasyonun gerçekliğinin henüz tam olarak gerçekleşmediğini gösteriyor.

Çok sıkı bir işgücü piyasası, artan ücretler ve devam eden mali açık, fiyat dinamiklerini yüksek tutmak için birleşiyor.

Buna karşılık, Brezilya Merkez Bankası daha şahin bir tutum sürdürdü. Politika yapıcılar, 2024 sonuna kadar Selic'i %11,25'ten %15'e çıkardı.

OECD, para gevşetinin 2026'da başlayacağını ve 2027'ye kadar kademeli olarak yaklaşık %10,5'e düşeceğini öngörüyor.

Analiz, sürekli enflasyon baskıları nedeniyle para politikasının uzun süre sıkı kalması gerekebileceğini gösteriyor.

Orta vadeli görünümü etkileyen mali zorluklar

Bir diğer endişe kaynağı ise finansal durumdur. OECD, Brezilya'nın açığını "önemli" olarak sınıflandırıyor ve hükümetin mali taahhütlerini yerine getirememe tehlikesi altında olduğunu söylüyor.

Şu anda GSYİH'nın %77,7'si olan brüt kamu borcunun daha da artması bekleniyor. Kuruluş, borcun 2026'da %80,1'e, 2027'de ise %82,2'ye yükselmesini bekliyor.

Bu tahminler, OECD'nin borç seviyelerinin daha yavaş bir şekilde kötüleşeceğini öngördüğü Haziran ayından bir bozulmayı temsil ediyor. O dönemde, kurum borcun 2024'te %76,5'ten 2025'te %78,2'ye ve 2026'da %82,2'ye yükseleceğini öngörüyordu.

Araştırma, borcu sürdürülebilir bir yola sokmak için daha fazla bütçe kesintisi gerekeceğini vurguluyor. Zorunlu harcamaları kontrol etmek en önemli hedeflerden biri olarak tanımlanır.

OECD, bütçe hedeflerine ulaşılamamanın belirsizliği artırabileceği, güveni zedeleyebileceği ve yatırımı azaltabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Brezilya, daha yavaş büyüme ve daha sıkı finansal koşullar dönemine girerken, OECD'nin değerlendirmesi önümüzdeki hassas bir denge görevini vurguluyor.

Ülkenin kısa vadeli beklentileri iyileşti, ancak enflasyonun devam etmesi, faiz oranlarının yükselmesi ve artan mali baskılar, önümüzdeki yıllarda dikkatli bir yol gösterilmesi gerektirecek sorunlar yaratıyor.