Fed toplantı önizlemesi: faiz indirimi olasılığı yüksek ama üye bölünmeleri, veri bulutu görünümü eksik

Federal Rezerv'in 9-10 Aralık politika toplantısı, yılların en belirsiz toplantılarından biri olmaya gidiyor; merkez bankacıları, eksik ekonomik veriler ve kalıcı enflasyon baskıları fonunda bir faiz indirimini tartıyor.

Tartışma, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin Eylül ve tekrar Ekim ayında faiz oranlarını düşürerek temel federal fonların %3,75-%4,00 aralığına düşürmesinin ardından geldi.

Bir çeyrek puanlık bir kesinti ise aralıkı %3,50%-%3,75 olarak azaltacaktır.

Wall Street kesinti olasılığını yüksek görüyor, ancak politika yapıcılar bölünmüş durumda

Tahvil piyasaları kararlı bir şekilde başka bir azalmaya doğru eğiliyor.

Bu hafta sonlarında, vadeli işlem yatırımcıları CME FedWatch aracına göre yaklaşık %87 25 baz puanlık bir indirim şansı veriyor.

Reuters'in bir anketi, ekonomistlerin %82'sinin aynı sonucu beklediğini gösteriyor.

Ancak analistler, piyasaların Fed'deki iç anlaşmazlığın derinliğini yanlış yorumladığını söylüyor.

FOMC oy veren üyelerinin son açıklamaları, soğuyan işgücü piyasasını desteklemek için daha fazla gevşeme gerektiğine inanan yetkililer ile faizleri tekrar düşürmenin enflasyonu yeniden alevlendirme riski taşıyabileceğinden endişe edenler arasında nadir bir bölünme ortaya koyuyor.

"Sonuçta, piyasa fiyatlarının göstereceğinden çok daha yakın bir karar," dedi Oxford Economics'in baş ekonomisti Ryan Sweet, yakın zamanda yayımlanan bir Morningstar raporunda.

"Komite açıkça bölünmüş."

Kamuoyu yorumlarına göre, en az beş oy hakkı üyesi Aralık ayında başka bir hamleye karşı çıktıklarını belirtti.

Bunlar arasında, enflasyonun 2022 zirvesinden keskin bir şekilde düşmesine rağmen merkez bankasının %2 hedefinin üzerinde kalmasından endişe eden yetkililer de var.

Veri karartılması belirsizliği artırıyor

Tartışma, resmi ekonomik verilerdeki eşi benzeri görülmemiş bir boşluk nedeniyle karmaşıklaşıyor.

Çalışma İstatistikleri Bürosu, son 43 günlük hükümet kapanması sırasında toplanmadığı için Ekim ayı istihdam veya enflasyon rakamlarını yayımlamayacağını doğruladı.

Kasım verileri ancak Fed toplandıktan sonra sunulacak; istihdam verileri 16 Aralık'ta, enflasyon verileri ise 18 Aralık'ta sunulacak.

29 Ekim toplantısının tutanakları, "birçoğu" üyenin zaten başka bir kesintiye karşı olduğunu gösteriyor ve birkaç yetkili, enflasyon ve işe alım konusunda güvenilir, güncel okumaların eksikliğinin ek adımların gerekçelendirilmesini zorlaştıracağını belirtti.

Fed Başkanı Jerome Powell da Aralık ayındaki bir hamlenin "kesin bir sonuç olmadığını" söyledi.

Açıklamaları—ve tutanaklarda vurgulanan bölünmeler—Kasım ortasında piyasa beklentilerini kısa süreliğine çok daha düşük tuttu ve Aralık ayı indirimi fiyatları sadece yedi baz puana düştü.

Riskler arttıkça güvercinler sigorta için savunuyor

Belirsizliğe rağmen, John Williams, Christopher Waller, Michelle Bowman ve Stephen Miran gibi etkili politika yapıcılar son haftalarda daha dovrumci bir ton sergiledi.

Bir kez daha azaltılmasının, özellikle işe alımların soğuması ve tüketici harcamalarının erken belirtileri göstermesi nedeniyle ekonominin daha keskin bir yavaşlamaya karşı korumasına yardımcı olacağını savunuyorlar.

Bazı analistler bu kampın galip gelmesini bekliyor.

"Veri gecikmeleri ve bulanık görünüme rağmen, Aralık ayında bir kesintinin daha mantıklı olduğu oldukça açık görünüyor," dedi Goldman Sachs ekonomisti Janice Rosner, Fed'in "risk yönetimi çalışmasının sonuca ulaştığını" ekledi.

Ancak temel soru, Powell'ın Aralık ayındaki herhangi bir hamleyi nasıl çerçeveleyeceği.

Analistler, gerekirse daha fazla gevşeme için sinyal esnekliği ile daha şahin meslektaşları ve yatırımcıları Fed'in erken gevşemeyeceğine dair güvence vermesi gerektiğini söylüyor.

Büyük bankalar, güvercin sinyallerin ardından tahminleri değiştirdi

Büyük Wall Street kurumları, Aralık ayında bir kesinti olasılığını desteklemeye başladı.

Morgan Stanley, Cuma günü Federal Rezerv'in Aralık ayında çeyrek puanlık bir faiz indirimi yapmasını beklediğini açıkladı; bu, merkez bankası yetkililerinden gelen bir dizi ötüz sinyalin ardından JP Morgan ve BofA Global Research ile görüşünü örtüşüyor.

Üç aracı kurumun da daha önce bir bekleme planı bekleniyordu.

Bu değişim, Kasım sonundaki ABD verilerinin yumuşak olmasının ve New York Fed Başkanı ve FOMC Başkan Yardımcısı John Williams, Vali Christopher Waller ve San Francisco Fed Başkanı Mary Daly gibi kilit politika yapıcıların yaklaşan bir kesinti beklentilerini güçlendirmesinin ardından geldi.

"Görünüşe göre hemen karar verdik," dedi Morgan Stanley stratejistleri.

Banka şimdi Ocak ve Nisan aylarında ek 25 baz puanlık bir düşüş öngörüyor ve bu da faiz oranlarını 3,0%-3,25% aralığına getiriyor.

Bu, Ocak, Nisan ve Haziran'daki önceki kesinti projeksiyonundan bir revizyon anlamına geliyor.

Morgan Stanley, Powell'ın para politikasının "yeniden kalibrasyon aşamasının" tamamlandığını ve gelecekteki hamlelerin toplantı toplantı ve gelen verilerle yönlendirileceğini işaret etmesini bekliyor.

JPMorgan ise Ocak ayında bir kez daha kesinti görürken, BofA önümüzdeki yıl Haziran ve Temmuz aylarında azaltım bekliyor.