Brezilya ekonomisi, faaliyet endeksi düşmesiyle dördüncü çeyreğe zayıf bir şekilde başlıyor

Brezilya ekonomisi, Ekim ayında sürpriz bir daralma ile dördüncü çeyreğe girdi ve sıkı para politikası altında faaliyetlerin soğuduğuna dair işaretler ekledi.

Pazartesi günü, Merkez Bankası'nın verilerine göre, gayri safi yurtiçi hıva (GSYİH) için referans gösterge olan Ekonomik Faaliyet Endeksi (IBC-Br), mevsimsel uyarlanmış seride Ekim ayında Eylül ayına kıyasla %0,2 azaldı.

Bu, endeksin üst üste ikinci aylık düşüşüydü. IBC-Br, Eylül ayında %0,19 geriledi; Merkez Bankası ise önceki -0,20 rakamından yeniden yayınladı.

Bu iki kasılmanın birleşimi, Q4'ün başında momentumun yavaşlamasına işaret ediyor.

Yerel medya kuruluşu InfoMoney'ye göre, ekonomistler Ekim ayında bu sonucu beklemiyordu.

Reuters'ın yaptığı anket, aylık %0,10 artış öngörerek tahminler ile son resmi rakamlar arasındaki farkı vurguladı.

Sektör dağılımı, dengesiz performansı ortaya koyuyor

Merkez Bankası'nın rakamlarına daha yakından bakıldığında, Ekim ayındaki performansın sektörlere göre büyük farklılıklar gösterdiği görülüyor.

Tarım, Eylül ayından itibaren %3,1 büyüme gösteren tek sektördü. Buna karşılık, aynı dönemde sanayi faaliyeti %0,7, hizmetler ise %0,2 azaldı.

Tarım göz ardı edildiğinde, zayıflık daha belirgin hale gelir.

Tarım sektörü hariç IBC-Br endeksi Ekim ayında %0,3 azalarak, Brezilya'nın ekonomik faaliyetinin çoğunluğunu oluşturan sanayi ve hizmetlerdeki geniş zayıflığı ortaya koydu.

Bu sonuçlar, ekonominin karşı rüzgarlarla mücadele ettiği algısını destekliyor, diğer bölümler ise dayanıklılık gösteriyor.

Resmi istatistiklerle karşılaştırma

Merkez Bankası'nın faaliyet endeksi, Brezilya'nın resmi istatistik ofisi IBGE'nin yayımladığı verilerle tezat oluşturuyordu; IBGE ay için daha karışık bir tablo gösterdi.

IBGE'ye göre, Ekim ayında perakende satışlar en yüksek performans gösteren oldu. Satışlar Eylül ayından %0,5 artarak tahminleri aşarak yedi ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Sanayi üretimi ayda %0,1 arttı, ancak artış beklenenden az oldu. Bu arada, hizmet hacmi tahminlerin biraz üzerinde %0,3 arttı.

Bu bulgular, büyük aktivite indeksinde tam olarak temsil edilmemiş güç ceplerine işaret ediyor.

Yıllık büyüme olumlu olmaya devam ediyor

Aylık düşüşlere rağmen, IBC-Br geçen yıl aynı döneme kıyasla büyümeye devam ediyor.

Mevsimsel olarak düzeltilmemiş verilere göre, endeks Ekim ayında geçen yılın aynı ayına göre %0,4 daha yüksekti. 12 ay boyunca toplam kazanç %2,5 oldu.

Bu uzun vadeli göstergeler, kısa vadeli ivmenin azaldığını ancak toplam faaliyetin hâlâ bir önceki yılın üzerinde olduğunu gösteriyor.

GSYİH ve para politikası bağlamı

Brezilya'nın GSYİH'si üçüncü çeyrekte sadece %0,1 arttı; bu, 2024'ün dördüncü çeyreğindeki %0,1'lik düşüşten bu yana en yavaş büyümedir. Bu daha sessiz GSYİH raporu, IBC-Br'deki son gevşemelerle örtüşüyor.

Geçen hafta yapılan bir toplantıda, Merkez Bankası temel Selic faiz oranını yıllık %15'te sabit tutmayı tercih etti.

Politika yapıcılar, faiz indirimlerinin ne zaman başlayabileceğini belirtmedi ve bunun yerine faizlerin burada uzun süre tutulmasının enflasyonu hedefe döndürmek için doğru yol olduğunu tekrar etti.

Pazartesi günü yayımlanan Merkez Bankası'nın Focus anketindeki piyasa beklentilerine göre, GSYİH 2025'te %2,25 artacak ve 2026'da %1,80'e düşecek.

IBC-BR hakkında

IBC-Br, tarım, sanayi ve hizmet sektörü üretimi için hacim endekslerini temsil eden vekiller ile üretim vergileri için bir hacim endeksini temsil eder.

Resmi bir GSYİH istatistiği olmasa da, genellikle Brezilya'nın ekonomik başarısının doğru bir yansıması olarak kabul edilir.