Barry Callebaut hisseleri kakao ünitesi paylaşımı raporunda sıçradı; Analistler kompleks ayrımını işaretliyor

İsviçre-Belçikalı çikolata üreticisi Barry Callebaut'un hisseleri, Reuters'in kakao işleme bölümünü ayırma seçeneklerini araştırdığını belirtmesiyle Pazartesi günü keskin bir şekilde yükseldi; bu hamle, dalgalı kakao fiyatlarıyla mücadele ederken dünyanın en büyük çikolata üreticisini yeniden şekillendirebilir.

Hisse senedi %6,5'e kadar yükselerek Avrupa ticaretinde en iyi performans gösterenlerden biri oldu; yatırımcılar ham madde maliyetlerindeki keskin dalgalanmalara maruz kalma olasılığını memnuniyetle karşıladı.

Kakao bölümünün ayrılması üzerine erken aşama görüşmeleri

Reuters'a göre, Barry Callebaut, tartışmalara aşina üç kişiyi aktararak, küresel kakao biriminin gruptan olası bir ayrılığını incelemenin erken aşamalarında.

Görüşmeler, şirketin finansal profilini iyileştirmeyi ve iş dünyasının bazı bölümlerini kakao piyasalarını geçen yıl sarsan dalgalanmadan korumayı hedefliyor.

Değerlendirilen seçenekler arasında kakao bölümünün ayrılması ve daha sonra azınlık hissesinin satılması yer alıyor.

Diğer olasılıklar arasında ortak girişim kurmak veya birimin başka bir işletmeyle birleşmesi var, ancak tam satış da göz ardı edilmemiş, iki kaynak belirtti.

Kakao birimi, kakao çekirdeklerini tedarik edip işliyor; hem Barry Callebaut'un kendi çikolata operasyonlarına hem de sektör genelindeki dış müşterilere tedarik sağlıyor.

Daha yüksek marjlı çikolata işine odaklanın

Kakao kolunun ayrılması, Barry Callebaut'un Nestlé'nin KitKat ve Unilever'ın ayrılmış dondurma markası gibi büyük markalar için sözleşmeli üretimi de kapsayan yüksek marjlı çikolata işine daha net odaklanmasına olanak tanıyabilir, kaynaklar belirtti.

Bu hamle ayrıca grubu gelir ve nakit akışları üzerinde baskı oluşturan emtia fiyatlarındaki dalgalanmalardan korumaya yardımcı olabilir.

Geçen yıl Fildişi Sahili ve Gana'daki ürün hastalıklarının küresel bir kıtlığı tetiklemesiyle kakao fiyatları yükseldi; ancak 2025'te talep yumuşayıp diğer bölgelerde üretim arttıkça gevşedi.

Konuyla ilgili bir kişi, şirketin son haftalarda danışmanlarla ayrılığın mümkünlüğünü araştırmak için görüşmeler yaptığını söyledi; diğeri ise bölünmenin her işletmenin kendi risk profillerine daha uygun farklı finansman kaynakları bulmasına olanak tanıyabileceğini belirtti.

Analistler, ayrımın karmaşıklığını vurguluyor

Analistler, Barry Callebaut'un derin dikey entegrasyonu göz önüne alındığında ayrılığın karmaşık olacağını belirtti.

Kepler Cheuvreux, kakao bölümünün brüt satışlarının yaklaşık üçte ikisinin işin çikolata tarafına yapılan iç transferlerden geldiğini, bu da operasyonel açıdan temiz bir ayrıştırmanın zor olduğunu belirtti.

Ancak broker, ayrılmanın finansal açıdan mantıklı olabileceğini ekledi ve kakao birimini düşük marjlı ve dalgalı bir kazanç akışı olarak tanımladı; bu kazanç yatırımı önemli miktarda sermayeyi emiyor.

Vontobel de bu görüşü tekrar etti ve şirketin son yıllarda piyasaları sürpriz yapma istekli olduğu göz önüne alındığında, artık hiçbir stratejik seçeneği dışlamadığını söyledi.

Barry Callebaut, raporun piyasa söylentilerine yanıt vermediğini söyleyerek doğrudan yorum yapmayı reddetti.

Bir sözcü, grubun BC Next Level stratejik yatırım programında güçlü ilerleme kaydetmeye devam ettiğini, önceliklerinin arasında borçların artırılması, yenilenmiş sürdürülebilir büyümeye hazırlık ve dalgalanmaya maruz kalma riskinin azaltılması yer aldığını söyledi.

Barry Callebaut'un içerikleri, dünya çapında tüketilen çikolata ve kakao ürünlerinin yaklaşık dörtte birinde kullanılır.

Faaliyetleri, küresel kakao temini, gıda üreticileri için çikolata üretimi ve gurme ile özel müşteriler için premium çözümleri kapsamaktadır.

Şimdilik, bildirilen görüşmeler, emtia piyasalarındaki sürekli dalgalanmanın en köklü gıda gruplarını bile uzun süredir devam eden iş modellerini yeniden gözden geçirmeye ittiğini vurguluyor.