Almanya'nın kırılgan toparlanması iş beklentileri zayıflamasıyla sınandı

Almanya iş dünyası yılı daha yumuşak bir notla sonlandıracak ve Avrupa'nın en büyük ekonomisinin uzun süreli zayıflık döneminden kurtulmasının ne kadar zor olduğunu vurguluyor.

Yeni anket verileri, şirketlerin mevcut koşullara dair görüşlerin pek değişmemesine rağmen, önümüzdeki gelişmeler konusunda daha temkinli olduklarını gösteriyor.

Son rakamlar, yavaş büyüme, dış baskılar ve köklü yapısal sorunlarla mücadele eden Almanya ekonomisinin karışık bir tablosunu oluşturuyor.

Bu yıl üretim resesyondan zar zor kurtulurken, odak giderek reformlar ve kamu harcama planlarının şirketler arasında güveni yeniden sağlayıp sağlamayacağına kayıyor.

Ifo enstitüsü tarafından yayımlanan bir beklenti endeksi Aralık ayında düştü ve önümüzdeki aylara bakan işletmeler arasında daha kötü bir ruh halini gösterdi.

Çarşamba günü yayımlanan anket, endeksin Kasım ayındaki revize edilen 90,5'ten 89,7'ye düştüğünü gösterdi.

Kaynak: Ifo Enstitüsü

Buna karşılık, şirketlerin mevcut koşullar değerlendirmesini takip eden ayrı bir ölçüm değişmeden kaldı; bu da gelecekteki beklentilerin sönmesine rağmen anlık durumun istikrara kavuştuğunu gösteriyor.

Beklentiler zayıflıyor

Beklentilerdeki düşüş, firmaların 2026'nın ilk yarısına karşı giderek daha temkinli olduğunu gösteriyor.

Günlük iş koşulları daha da kötüleşmiş olmasa da, ileriye dönük eğilimde iyileşme olmaması kalıcı bir belirsizlik olduğunu gösteriyor.

Ifo verileri, arz şokları, enflasyon baskıları ve yurt içi ve yurtdışındaki zayıf talep ile dolu yılların ardından güvenin henüz toparlanmadığını vurguluyor.

Bu karamsarlık, kesin bir dönüş uman şirketlere pek güven vermeden bir yılın sonunda ortaya çıkıyor.

Son aylarda yaşanan bazı istikrarlara rağmen, genel ruh hali kırılgan olmaya devam ediyor; bu da büyüme ivmesi ve politika yönü konusundaki endişeleri yansıtıyor.

Karma ölçüm sinyalleri

Diğer son anketler ise Alman ekonomisinin durumu hakkında çelişkili mesajlar gönderdi.

Salı günü, SandP Global tarafından yapılan iş anketleri , özel sektör faaliyetlerinin Aralık ayında genişlediğini, ancak ekonomistlerin beklediğinden daha yavaş bir hızda ilerlediğini gösterdi.

Buna karşılık, ZEW enstitüsünden alınan veriler , ekonomik beklentilerde keskin bir iyileşme göstererek Temmuz ayından bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı.

Bu göstergeler bir arada ele alındığında, ekonominin bazı segmentlerinin direnç gösterdiğini ancak güvenin dengesiz ve güvenden uzak olduğunu gösteriyor.

Anketler arasındaki fark, geçici iyileştirmelerin yeni yıla kadar sürdürülemeyeceği konusundaki belirsizliği de vurguluyor.

Büyüme kırılgan kalıyor

Almanya ekonomisi, hem 2023 hem de 2024'te gayri safi yurtiçi hıdalanın daralmasına yol açan bir durgunluktan çıkmakta hâlâ mücadele ediyor.

Ülke, bu yıl resesyona geri dönmekten kıl payı kurtuldu; üretim, önceki üç ayda %0,2 azaldıktan sonra üçüncü çeyrekte durgunlaştı.

Zayıf ihracat ve düşük hanehalkı harcamaları, Temmuz ile Eylül arasındaki kötü performansın temel faktörleriydi.

Aynı zamanda Almanya, daha yüksek ABD ticaret vergilerine ve daha yumuşak küresel talebe maruz kalmaya devam ediyor; bu da ihracat odaklı modeli üzerindeki baskıyı artırıyor.