Avrupa bülteni: Birleşik Krallık borçlanması hafifledi, Fransa bütçe çıkmazlığı derinleşti, jeopolitik riskler artıyor

Avrupa, yeni yıla dengesiz mali gerçeklikler ve artan jeopolitik gerilimle karşı karşıya giriyor.

Britanya, enflasyon soğudukça borçlanmayı kontrol etme konusunda temkinli ilerleme sergilerken, Fransa zaten kırılgan olan bütçe görünümünü köteleştiren siyasi çıkmazda kalmaya devam ediyor.

Daha doğuda, Ukrayna savaş sonrası toparlanmasını korumak için kritik borç yardımı sağlıyor; Rusya euro bölgesi varlık güvenliği konusunda uyarıları artırırken bu da kıta genelinde finansal politika ile jeopolitiğin giderek daha iç içe geçtiğini gösteriyor.

İngiltere'deki borçlanma, karşı rüzgarlara rağmen azalıyor

Ulusal İstatistik Ofisi'nin Cuma günü yayımladığı resmi rakamlara göre, Britanya hükümeti Kasım ayında 11,7 milyar £ borç aldı; bu da beklenen 10 milyar £'dan daha yüksek bir değer oldu.

Ancak bu, Kasım 2024'e göre hoş bir iyileşme oldu; o dönemde borçlanma 13,6 milyar £'a ulaştı ve yıllık bazda %14'lük bir düşüş anlamına geliyordu.

Yavaşlama, enflasyonun yavaşlamasıyla birlikte borç faiz ödemelerinin yavaşlamasını yansıtıyor ve refah harcamaları ile kamu hizmeti maliyetlerinin devam eden baskısını dengeliyor.

Yılın başından Kasım ayına kadar borçlanma 132,3 milyar £'a ulaştı; bu da pandemi dışında kaydedilen sekiz aylık en yüksek ikinci toplam oldu.

Maliye Bakanı Rachel Reeves, artan borcu kontrol altına almak için vergi artışlarını uygulamaya devam ederken, bu son rakamlar hükümetin mali konsolidatasyon çabalarının devam eden ekonomik engeller arasında güçlenmeye başladığına dair mütevazı bir işaret sunuyor.

Fransa bütçe görüşmeleri tekrar çöktü

Fransa'nın bütçe krizi, milletvekillerinin 2026 için bir harcama planı üzerinde anlaşamaması nedeniyle Cuma günü derinleşti ve bu da euro bölgesinin ikinci en büyük ekonomisini yeni yıla girerken kesin bir bütçesiz bıraktı.

Senatörler ve milletvekillerinden oluşan ortak komite, bir saat içinde bir uzlaşmaya varamadan çöktü ve Başbakan Sébastien Lecornu, müzakereler devam ederken 2025 bütçesini geçici olarak devreye sokan özel bir yasa talep etmek zorunda kaldı.

Bu çıkmaz, maliyet düşüren Senato ile daha yüksek vergi ve harcama talep eden sol kanat alt meclis arasındaki temel bir ayrımı yansıtıyor.

Merkez bankası başkanı François Villeroy de Galhau, geçici önlemin Fransa'nın daha derin mali krizini gizlediğini, açığın şu anda %5,4 ve borç GSYİH'nın %117'sine yaklaştığını uyardı.

Lecornu şimdi, parlamento çıkmazında Fransa'nın yapısal bütçe açıklarını kapatamayan bir dizi başbakanın bir dizi siyasi meydan okumasıyla karşı karşıya.

Ukrayna, GSYİH Garanti Borcunu Azalttı

Ukrayna, Perşembe günü önemli bir anlaşma sağladı ve GSYİH varrant sahiplerinin %99'unu 2,6 milyar dolarlık sorunlu borcu konvansiyonel tahvillere yeniden yapılandırmaya ikna etti.

Başarı için gereken %75 eşiğini aşan borsa, büyüme bağlantılı tutantıları 2032'de vade olacak yeni C Sınıfı Eurobond'lara dönüştürür; kupon ödemeleri yıllık %4'ten %7,25'e yükselir ve nakit teşvikler %7'ye ulaşır.

Maliye Bakanı Serhiy Marchenko, Ukrayna ekonomisi savaş dönemindeki yıkımdan toparlandığında milyarlarca dolarlık bütçesiz ödemeleri tehdit eden mali zaman bombasını ortadan kaldırmak için anlaşmanın kritik olduğunu söyledi.

Yeniden yapılandırma, belirsiz GSYİH ile bağlantılı yükümlülükleri öngörülebilir sabit faizli borca dönüştürerek Ukrayna'nın kırılgan savaş sonrası toparlanmasını koruyor; böylece yeniden yapılanma ve savunma için sınırlı bütçe kaynakları serbest bırakılıyor.

Bu, Ukrayna'nın Eylül 2024'te 20,5 milyar dolarlık Eurobond yeniden yapılandırmasının ardından iki yıl içinde ikinci büyük borç rahatlatmasını teşkil ediyor ve devam eden Rus saldırganlığına rağmen alacaklıların güveninin sürdürüldüğünü gösteriyor.

Putin, Euro Bölgesi rezervleri konusunda uyarıda bulundu

Putin, Cuma günü sert bir uyarıda bulunarak, Suudi Arabistan ve BAE dahil petrol zengini ülkeleri, uluslararası rezervlerini euro bölgesinde tutmanın tehlikeli olabileceği konusunda uyardı.

Rus lider, AB'nin Ukrayna yardımını finanse etmek için dondurulmuş Rus varlıklarının el konulması konusundaki görüşmelerine eleştirdi ve bu tür el koymayı doğrudan "soygun" olarak nitelendirdi; bu da para bloğuna olan güveni zedeledi.

AB, Ukrayna'ya varlık el koymak yerine iki yıl içinde AB borçlanmasıyla 105 milyar dolar borç vermeye karar verince, Putin bu fırsatı büyük rezerv sahipleri arasında şüphe yaratmak için değerlendirdi.

"Bu sadece imajına bir darbe değil; bu, euro bölgesindeki güvenin zedelemesi," dedi Putin yıllık basın toplantısında, varlıkların el koyulması başladığında, emsal görülmenin çeşitli bahanelerle taklitçi hamlelere yol açabileceği konusunda uyardı.

Bu yorumlar, Moskova'nın Batı'nın artan yaptırımları konusundaki endişesini yansıtıyor.

AB yakın zamanda 2027'ye kadar tüm Rus fosil yakıt ithalatını aşamalı olarak kaldırmayı ve gölge filo kısıtlamalarını genişletmeyi kabul etti.