ABD'de büyüme hızla gidiyor, peki neden çoğu Amerikalı hâlâ sıkıcılığı hissediyor?

Amerika Birleşik Devletleri, son iki yılın en güçlü ekonomik büyüme patlamasını yaşadı. Üretim hızla arttı, tüketiciler serbestçe harcama yaptı ve başlık rakamları sağlam görünüyordu.

Peki neden çoğu Amerikalı hâlâ ekonominin bozulduğunu hissediyor?

Adalet, Amerikan ekonomisinin işleyişinde her zaman merkezi olmuştur. Peki adalet gerçekten kaybolduysa, ekonominin hızla büyümesi önemli mi?

Büyüme güçlü ama dar

Bu hafta açıklanan resmi rakamlar, Ticaret Bakanlığı'na göre, GSYİH'nın üçüncü çeyrekte yıllık %4,3 oranında büyüme gösterdiğini gösterdi. Bu, tahminlerin çok üzerinde ve önceki çeyrekten daha hızlıydı.

Büyümenin motoru, özellikle sağlık, seyahat ve profesyonel hizmetler gibi hizmetlerde tüketici harcamalarıydı. Harcamalar %3,5 oranında arttı. Ancak enflasyona göre ayarlanmış gelir sabit kaldı.

Çekirdek enflasyon %2,9'a yükseldi ve hâlâ Federal Rezerv'in hedefinin üzerinde.

İş yatırımı farklı bir hikaye anlattı. Genel yatırım yılın başlarına göre keskin bir şekilde yavaşladı.

Fabrikalara ve ofislere yapılan harcamalar düştü. Konut yatırımı üst üste ikinci çeyrek olarak düştü. Ticaret, ağırlıklı olarak ithalatın azalması nedeniyle büyümeyi artırdı; bu, iç gücün işareti değil, istatistiksel bir artıştı.

Nesnel hikaye şu ki, ekonomi gerçekten genişliyor, ancak bu büyümenin kaynakları dar.

Artan gelirler veya üretken yatırımlar yerine büyük ölçüde tüketime dayanır. Bu, toplum genelinde büyümenin nasıl hissedildiği için önemlidir.

Kim harcamayı yapıyor

Tüketici harcamaları artık yakın tarihte hiç olmadığı kadar yüksek gelirli hanelere bağımlı.

Moody's Analytics'ten alınan veriler, en yüksek %10'un tüm tüketici harcamalarının yaklaşık yarısını oluşturduğunu ve en üst %20'nin neredeyse üçte ikisini oluşturduğunu gösteriyor.

Pandemi öncesinde, en düşük %80 harcamaların yaklaşık %42'sini oluşturuyordu. Bu oran yaklaşık %37'ye düştü.

Bu durum, ekonominin hızla büyüyebilmesini ve birçok hanehalkının sıkışmış hissetmesinin nedenini açıklıyor. Varlık sahipleri, yüksek hisse fiyatlarından ve artan ev değerlerinden fayda sağlar.

Bu kazanımlar, ücretler geride kalınca bile harcamaları destekliyor. Düşük ve orta gelirli haneler daha çok maaş çeklerine bağımlıdır.

Gerçek gelirleri, yiyecek, kira ve enerji gibi temel ihtiyaçların fiyatlarıyla zar zor yetişiyor.

Dengesiz harcama modeli yerel düzeyde açıkça görülüyor. Zengin bölgelerde lüks satışlar güçlü ve ev fiyatları sürekli yükseliyor.

Kısa bir sürüş mesafesinde, gıda depoları rekor talep bildiriyor.

Politika ve artan uçurum

Politika seçimleri bu eğilimleri pekiştirdi. Başkan Donald Trump göreve döndüğünden beri, ekonomik büyüme yıllık ortalama %2,5 civarında gerçekleşti; bu, önceki yönetim dönemindeki hıza benzer.

Dağılım değişti. Bu yıl kabul edilen büyük bir vergi ve harcama paketi, yüksek gelirlilere büyük vergi indirimleri sağlarken, Medicaid ve gıda yardımı gibi programlara verilen federal desteği azalttı.

Kongre Bütçe Ofisi'nin tahminlerine göre, en düşük gelir ondalık hane halkları değişikliklerden yılda yaklaşık 1.600 dolar kaybediyor.

En üst %10'dakiler yaklaşık 12.000 dolar kazanç sağlıyor. Yasa K şeklindeki ekonomiyi yaratmadı, ancak onu keskinleştirdi.

Destekçiler, büyüme ve teşviklere odaklanmanın zamanla karşılığını vereceğini savunuyor.

Eleştirmenler, çalışan aileler arasındaki artan zorluklara ve yerel hayır kurumlarına baskı göstermektedir. Her iki taraf da kısmen haklı.

Ekonomi büyürken eşitsizlik genebilir. Gerilim, bu kombinasyonun ne kadar süre siyasi veya sosyal tepki olmadan dayanabileceğinde yatıyor.

Adalet teşviklerle buluştuğunda

Adalet tartışması artık ekonomik tartışmaların merkezinde duruyor.

Bir taraf, adaleti çok agresif şekilde düzenlemeye çalışmanın performansa zarar verdiğini savunuyor. Sonuçlardaki farklılıklar çaba, beceri, risk ve şansı yansıtır.

Sonuçları eşitleştirmeye yönelik girişimler teşvikleri zayıflatır ve standartları düşürür. Büyüme zarar görür. Kurumlar başaramayacakları eşitlik sözü verdiğinde güven bozulur.

Karşıt bakış açısı farklı bir yerden başlar. En önemli olan, insanların sistemin onları birey olarak adil şekilde muamele ettiğine inanıp inanmadığıdır.

Ortalama sonuçlar istikrarlı görünse bile, algılanan ayrımcılık güveni yok edebilir.

Ayrımcılığa karşı yasalar mevcut, ancak uygulanması zor. Uygulama zayıf veya dengesiz olduğunda, insanlar sistemin hileli olduğunu sonucuna varır. Kimlik siyasetine çekilerek ya da kurumları tamamen reddederek yanıt veriyorlar.

Her iki argüman da gerçek bir şeyi yakalıyor. Teşvikler büyüme için önemlidir. Algılar meşruiyet için önemlidir. Hata, onları bir alternatif olarak görmek.

Hızla büyüyen ama haksız hisseden bir ekonomi rızasını kaybediyor. Performansa bakmadan adaleti zorunlu kılan bir sistem, dinamizmini kaybeder.

Gerçek fay hattı

Bugün ABD ekonomisindeki en önemli ayrım sadece zengin ile fakir arasında değil. Bu, ölçülü büyüme ile yaşanmış deneyim arasındadır.

GSYİH yükseliyor. Yeni kapasiteye yatırım yavaşlıyor. Tüketim üst kısımda güçlü, alt kısmında kırılgandır. Gerçek gelirler düz. Enflasyon hâlâ yüksek durumda.

Bu kombinasyon kırılgan bir denge oluşturur. Varlık fiyatları ayakta olduğu sürece, yüksek gelirli harcamalar ekonomiyi taşıyabilir.

Orta dereceli bir piyasa düşüşü bunu hızla tersine çevirebilir. Alt yüzde 80 zaten gerilmiş durumda, tampon çok az.

Aynı zamanda, kurumsal güven baskı altında. İnsanlar güçlü bir büyüme gördüklerinde ama kendi finansal durumlarında iyileşme hissetmediklerinde, açıklama ararlar. Bazıları haksız politikaları suçluyor. Bazıları ayrımcılık veya kayırmacılığı suçluyor.

Her iki anlatı da büyüme özel hissedildiğinde ivme kazanıyor.

ABD ekonomisinin büyümesi konusunda kimse endişelenmiyor. Risk başka yerlerde.

Dar bir hane kesimine bağlı olan ve çoğu insanı adil kurallarla oynadığına ikna olmamış bir büyüme, sürdürülmesi giderek zorlaşıyor.

Veriler güç gösteriyor. Dağılım gerilim gösteriyor. Siyaset ikisi arasındaki farkı gösteriyor.