Hindistan hükümet tahvilleri, RBI'nın likidite yükünü hafifletmek için müdahale etmesiyle yükseliyor

Hindistan hükümet tahvilleri, Çarşamba günü Hindistan Merkez Bankası'nın para piyasalarını istikrara kavga etmeye ve borçlanma maliyetlerindeki son artışı kontrol altına almaya yönelik yeni likidite önlemleri almasının ardından dört ayın en güçlü yükselişini kaydetti.

Bu hamle, bankacılık sistemi likiditesinin keskin şekilde sıkıştuğu, tahvil getirilerinin çok aylık zirvelere yükseldiği ve rupi üzerindeki baskının arttığı bir dönemde geldi.

Devlet tahvili alımları ile döviz swapı karışımını duyurarak, merkez bankası piyasa koşullarını yumuşatma ve son nakit akıntılarını dengeleme niyetini göstererek geniş tabanlı bir tahvil yükselişini tetikledi.

RBI, Salı akşamı Aralık ve Ocak aylarına yayılmış dört bölümde 2 trilyon rupi değerinde devlet tahvini satın alacağını açıkladı.

Ayrıca gelecek ay yapılacak 10 milyar dolarlık döviz takası duyurdu.

Duyurunun ardından, 10 yıllık devlet tahvili getirisi %6,54'e düşerek 14 Ağustos'tan bu yana en keskin tek günlük düşüşünü işaret etti.

Likidite artışı tahvil yükselişini tetikliyor

Tahvil alımları, RBI'nın likidite desteğinde önemli bir artışı temsil ediyor.

Planlanan takviye, bu ayın başında açıklanan miktarın iki katı olup, merkez bankasının finansal koşulların sıkılaştırılması konusundaki endişesini vurguluyor.

Piyasalar, bu hafta başında gösterge getirisi dokuz ayın en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından baskı altındaydı; bu da likidite stresiyle ilgili endişeleri yansıtıyordu.

Bloomberg'e göre, uzmanlar bu önlemlerin kısa vadeli getiri dinamiklerini değiştirdiğini ve şimdi birkaç kişinin 10 yıllık getirinin %6,50 seviyesine doğru yumuşaması için alan gördüğünü söyledi.

Yükseliş geniş çaptaydı ve vadeli süreçlerde iyileşmeyi yansıtıyor; sürekli likidite desteği beklentileri yerleşti.

Rupi ile ilgili nakit harcaması için offset

Son adımların temel hedeflerinden biri, RBI'nın döviz piyasasındaki müdahalelerinin etkisini engellemektir.

Merkez bankası, bu yıl Asya'nın en kötü performans gösteren para birimi olarak ortaya çıkan rupi desteği için dolar satıyor.

Bu dolar satışları, bankacılık sisteminden rupi likiditesini çekti ve kısa vadeli finansman piyasalarına baskı yarattı.

Döviz swapının ve tahvil alımlarının birlikte, RBI'nin döviz volatilitesini yönetmeye devam etmesine olanak tanırken, likiditeyi yenilemeye yardımcı olması bekleniyor.

Bu önlemler, kredi verenlerin vergi kaynaklı çıkışlardan kaynaklanan mevsimsel baskılarla karşılaştığı bir dönemde geldi; bu durum nakit koşullarını daha da sıkılaştırdı.

Bloomberg verileri, bankacılık sistemi likiditesinin 22 Aralık'ta 727 milyar rupi açığa düştüğünü gösteriyor.

Bu, ayın başlarında görülen 2,6 trilyon rupilik fazladan keskin bir tersine dönüş anlamına geliyor.

Bu değişim, bankalar için gece borçlanma maliyetlerini artırdı ve para piyasalarındaki stresi artırdı.

RBI'nin eylemleri, özellikle küresel faktörlerin, cezalandırıcı ABD tarifeleri gibi faktörlerin büyümeye duyarlı varlıklar üzerinde baskı yarattığı bir dönemde, bu baskıların daha geniş finansal koşullara yansımasını önlemek için tasarlanmış gibi görünüyor.

Piyasa konumlandırması destek sağlıyor

Tahvil yükselişi ayrıca son pozisyon verileriyle desteklendi.

Salı günü işlem bittikten sonra açıklanan rakamlar, RBI dahil olmak üzere bir grup pazar katılımcısının 47,4 milyar rupi değerinde devlet banknotları satın aldığını gösterdi.

Bu, 11 Kasım'dan bu yana en yüksek alım oldu ve piyasaya resmi destek sağladı.