Nike hissesi: Tim Cook'un satın alımı mevcut değerlemelerle NKE'yi satın alma anlamına mı getiriyor?

Apple CEO'su Tim Cook, Çarşamba günü Nike hissesindeki hissesini (NYSE: NKE) neredeyse ikiye çıkaracak yaklaşık 3 milyon dolar harcayarak güçlü bir sinyal gönderdi; bu, spor giyim şirketinin yıkıcı derecede zayıf bir kazanç raporu açıklamasından sadece bir gün sonra.

Bu satın alma, her biri 58,97 dolar fiyatında 50.000 hisse sahibi, Cook'un Nike yönetim kurulundaki 20 yılında ilk açık piyasa hisse senedi alımıydı; önceki satın almalarından önemli bir ayrılıktı; bu alımlar tazminat veya hisse hibeleri yoluyla sağlandı.

Nike hissesi %4,6 yükselerek yaklaşık 60 dolar civarında kapandı; bu da onu Noel arifesinde SandP 500'ün en büyük kazançlı şirketi yaptı.

Nike hissesi: Tim Cook'un satın almasının aslında ne olduğunu gösterdiği

Cook'un zamanlaması çarpıcıydı. Nike'ın Wall Street'i şok eden kazançlarını açıklamasından sadece birkaç saat sonra satın aldı.

Şirket, hisse başına kazanç oranı 0,53 dolar olarak açıklandı; bu, önceki yıla göre %32 çarpıcı bir düşüş olurken, brüt marjlar 300 baz puan azalarak %40,6'ya düştü.

Gelir neredeyse hiç büyümedi, Nike'ın doğrudan tüketici işindeki %9 düşüş ve yoğun promosyon indirimleriyle sengellendi.

Cook'un enkazda yer alması iki şeyden birini işaret ediyor: ya gerçekliği yansıtmayan panik satışları görüyor ya da CEO Elliott Hill'in kısa vadeli engellere rağmen dönüş planına inanıyor.

Mekanikler önemli. Cook, Nike'ın baş bağımsız direktörü ve Hill'in Ekim 2024'te emeklilikten dönüşünü organize etti.

50.000 hisse satın alarak ve hisselerini yaklaşık 6,2 milyon dolar değerinde 105.480'e çıkararak, Cook kişisel sermayesini savunduğu bir stratejiye yatırım yapıyor.

Özellikle, bir diğer Nike yöneticisi Robert Swan (eski Intel CFO'su) da düşüşte satın aldı ve 8.691 hisse için 57,54 $ fiyatına 500.000 dolar harcadı.

Yine de içeriden alışveriş her zaman dip olduğunu göstermez.

Tatil döneminde zayıf işlem hacimleri hareketleri abartabilir; bu da Çarşamba günü gerçekleşen %4,6'lık yükselişin Ocak ayında gerçek para geri döndüğünde hızla tersine dönebileceği anlamına gelir.

Nike hissesi şimdi alınabilir mi?

Nike'ın değerlemesi daha derinlemesine inmeden aldatıcı derecede ucuz görünüyor.

Takip eden fiyat-kazanç oranı 35,25 olan hisse, Tüketici Döngüsel sektör ortalaması olan 18,86'ya kıyasla pahalı görünüyor.

Ama bu yüksek çarpan kazançların çöktüğünü yansıtıyor. İleriye bakıldığında, Nike 31,27x vadeli kazançla işlem görüyor; bu daha makul, ancak önümüzdeki çeyrekte marj sıkışmasına yaklaşan bir şirket için hâlâ yüksek.

Sorun yokluğu, Hill'in marjları istikrara kavuşturma ve Nike'ın 2020 ile 2023 yılları arasında Nike'ın uzaklaştırdığı Foot Locker ile Dick's Sporting Goods ile toptan ortaklıkları yeniden kurma yeteneğine dayanıyor.

2028 Los Angeles Olimpiyatları, performans ürünleri için çok yıllık bir pazarlama rüzgarı sağlayabilir.

Hill, Nike'ın ürün güvenilirliğini ve tam fiyat satışını geri getirebilirse, hisse senedi tarihsel ortalama 25x katına yeniden verilebilir; bu da kazançlar toparlanırsa yükseliş ima eder.

Ama riskler yapısaldır. Sadece tarifeler bile, 2026 mali yılında brüt marjı 320 baz puan artıracak; Nike, yıllık ürün maliyetlerinde 1,5 milyar dolar tahmin ediyor.

Çin'in talebi hâlâ durgunlu. Moody's, Kasım ayında Nike'ın borç notunu düşürdü. Hill, yatırımcılara dönüşümün "biraz zaman alacağını" ve "doğrudan bir yol olmayacağını" söyledi.

Kısa vadeli yatırımcılar için Cook'un satın alımı işlem yapmaya değer bir momentum tetikleyicisidir. Uzun vadeli yatırımcılar için bu olumlu bir sinyal, ancak satın alma düğmesi gibi görünmüyor.