ABD mobilya hisseleri, Trump'ın ithalata gümrük artışını ertelemesiyle sıçradı

ABD ithalatına önemli ölçüde maruz kalan mobilya perakendecilerinin hisseleri, Başkan Donald Trump'ın birkaç önemli ev eşyaları kategorisinde planlanan tarife artışlarını ertelemesiyle piyasa öncesi işlemlerde yükseldi; bu, zayıf tüketici talebi ve maliyet baskılarıyla mücadele eden sektöre geçici bir rahatlama sağladı.

Çarşamba geç saatlerde, Trump döşemeli mobilya, mutfak dolapları ve lavabo masgaralarına yönelik daha yüksek tarifeleri bir yıl erteleyecek bir bildiri imzaladı ve artışı 2027'ye tuşladı.

Bu hamle, mevcut tarifeleri şimdilik %25'te tutuyor, önceki planlandığı gibi gelecek yıl keskin bir şekilde artmasına izin vermiyor.

Eylül ayında Trump, mutfak dolapları ve döşemeli mobilyalar üzerinde %25'lik yeni tarifeler emretmişti ve bu tarife Ekim ayında yürürlüğe girdi.

Orijinal plana göre, faiz oranları 2026 yılına kadar sırasıyla %50 ve %30'a yükselmesi planlanıyordu ve bu durum mobilya sektöründe yüksek fiyatlar, sıkışmış marjlar ve yumuşak talep konusunda endişelere yol açtı.

Duyurunun ardından, çevrimiçi mobilya perakendecisi Wayfair'in hisseleri açılış zilinden önce yaklaşık %4 yükseldi.

Wayfair, ABD'ye mobilya tedarikçilerinin en büyük ikisi olan Çin ve Vietnam'dan ithalata büyük ölçüde dayanıyor.

Pottery Barn ve West Elm gibi markaların sahibi Williams-Sonoma, piyasa öncesi işlemlerde lüks mobilya perakendecisi RH yaklaşık %5,5 yükseldi.

Hem RH hem de Williams-Sonoma, son yıllarda tedarik zincirlerini çeşitlendirmek için çalışıyor ve tek bir ülkeye bağımlılığı azaltıyor.

İthalat artışı endişeleriyle bağlantılı tarifeler

Gümrük tarifeleri, yönetimin ABD pazarına, özellikle Çin ve Vietnam'dan büyük ölçekli ithal mobilya ve dolapların akını olarak tanımladığı bir yanıt olarak başlangıçta haklı çıktı.

"Amerika Birleşik Devletleri, ahşap ürünlerinin ithalatıyla ilgili ticaret karşılıklılığı ve ulusal güvenlik endişelerini ele almak için ticaret ortaklarıyla verimli müzakereler yürütmeye devam ediyor," dedi Beyaz Saray, gecikmeyi duyuran Yeni Yıl Gecesi bildirisi.

Mizuho analistleri, kararın özellikle Wayfair gibi mobilya perakendecilerine kısa vadede nefes alma alanı sağlayacağını söyledi.

"Şirketin pazar modeli bugüne kadar fiyatlandırmayı iyi benimsedi, uygun olduğunda ürün teminini esnetleştirdi ve doğrudan kâr baskısından kaçındı," dedi analistler David Bellinger ve Declan Kelley, bir notta.

Wayfair'in işindeki yapısal değişikliklerin pazar payı kazanmasına yardımcı olduğunu, tarifelerin tedarik ve fiyatlandırmada daha esnek olan daha büyük oyunculara avantaj sağlayabileceğini eklediler.

Wayfair için değerleme endişeleri devam ediyor

Tüm analistler, tarife gecikmesinin uzun vadeli görünümü önemli ölçüde iyileştireceğine ikna olmuyor.

Jefferies, geçen ay Wayfair'i Hold'a düşürdü ve hissenin değerlemesinin talep zayıflamasına rağmen rakiplerinin çok ötesine geçtiğini savundu.

Wayfair, karşılaştırılabilir tüketici internet şirketlerine kıyasla yaklaşık %40 primle işlem görüyor, dedi Jefferies, daha güçlü kazanç artışı olmadan daha fazla çoklu genişlemenin zor olacağını uyardı.

Firma, 2026'da yaklaşık %12 FAHT büyümesi bekliyor; bu da piyasanın yaklaşık %16 beklentilerinin altında.

Jefferies ayrıca daha yumuşak web trafiği ve anket verilerini işaretledi.

SimilarWeb verileri, ABD site ziyaretlerinin Kasım ayında yavaşladığını gösterirken, Morning Consult anketleri, orta gelirli tüketicilerin artan işgücü piyasası baskılarıyla karşılaşmasıyla satın alma niyetinin negatif hale geldiğini gösterdi.

Williams-Sonoma daha istikrarlı oyun olarak görülüyor

Buna karşılık, Williams-Sonoma, makroekonomik engellere rağmen sağlam bir üçüncü çeyrek performansı sergileyerek analistler tarafından daha olumlu karşılandı.

Şirket, yıllık %4,4 artışla 1,88 milyar dolarlık gelir bildirdi; bu artış piyasa beklentilerinin önünde ve markaları arasında güç gösterdi.

Analistler, Williams-Sonoma'nın bilançosu, nakit akışı üretimi ve sermaye getirilerini temel güçlü yönler olarak gösteriyor.

Şirket, kazançlarının yaklaşık %30'unu temettü olarak öder ve son yıllarda tutarlı olarak sağladığı orta ve yüksek onluk operasyonel marjları hedeflemektedir.