InPost, devralma ilgisinde artış gösteriyor; analistler, Birleşik Krallık'ın güçlü cazibesini ve değersizce değer verilen büyümeyi vurguluyor

Paket dolabı operatörü InPost'un hisseleri, şirketin tüm hisselerinin satın alınması için gösterge bir teklif aldığını açıklamasının ardından Salı günü %21'den fazla yükseldi; bu da Avrupa'nın en büyük otomatik teslimat ağlarından birinin olası bir devralınmasına dair spekülasyonlara yol açtı.

Şirket, yaklaşımın arkasındaki tarafın kimliğini açıklamadı ve teklifin bir işleme yol açacağına dair kesin bir durum olmadığını belirtti.

Grup daha önce alıcı aradığını kamuoyuna açıklamamıştı.

Bu yükseliş, Pazartesi günü hisse senedinin %11'lik yükselişini takip ederek hisseler için zor bir dönemin ardından keskin bir toparlanma yaşandı.

InPost, geçen yıl piyasa değerinin yaklaşık %37'sini kaybetti ve Kasım ayında iki yılın en düşük seviyesine ulaştı; kısmen Polonya'daki en büyük müşterisinin teslimatlarda şirkete olan bağımlılığını azalttığı endişelerinden kaynaklanıyordu.

Teklifi değerlendirmek için özel komite kuruldu

InPost, "olası bir işlemin tüm yönlerini dikkatlice değerlendirmek" için denetim ve yönetim kurullarından oluşan özel bir komite kurduğunu açıkladı.

Duyuru, yatırımcıların dikkatini hemen şirketin stratejik değerine, özellikle Birleşik Krallık'taki artan varlığına ve Avrupa genelindeki geniş paket kutusu ağına kaydırdı.

Analistler, bu yaklaşımın, uzun vadeli büyüme beklentilerini tam olarak yansıtmayabilecek hisse fiyatı zayıflığı döneminden sonra InPost'un bir satın alma hedefi olarak cazibesini vurguladığını söyledi.

Birleşik Krallık'ta genişleme alanlarının çekiciliğini güçlendiriyor, diyor analist

AJ Bell'in yatırım analisti Dan Coatsworth, InPost'un Birleşik Krallık pazarındaki giderek güçlenen konumu nedeniyle potansiyel alıcılar için cazip göründüğünü söyledi.

"InPost, Birleşik Krallık teslimat pazarına güçlü bir şekilde girdi, birçok perakendeci ve [fashion-sales platform] Vinted gibi yeniden satış platformlarını kullanan kişiler için tercih edilen bir kurye haline geldi. Kendini Royal Mail'e daha verimli ve pratik bir alternatif olarak konumlandırdı; büyüyen bir dolap ağını kullanarak ve evlere teslimat fiyatlarında Birleşik Krallık rakibinin altında kalarak konumlandırdı," dedi Coatsworth.

Coatsworth, tüketiciler için önemli bir çekim noktasının paketleri etiket basmadan dolaplar üzerinden gönderebilmesi, kuyruklardan ve ev yazıcısına ihtiyaç duyulmasından kaçınma imkanı olduğunu ekledi.

Son yıllarda InPost, Menzies Distribution ve Yodel gibi satın almalarla Birleşik Krallık'taki ayak izini güçlendirmek için genişledi.

Ancak Coatsworth, hisselerin Polonya'daki paket hacmi büyümesinin yavaşlaması, rekabet ve fiyat baskıları ile e-ticaret grubu Allegro ile teslimat anlaşmaları konusunda yaşanan hukuki anlaşmazlık nedeniyle baskı altında kaldığını belirtti.

"InPost'un çözmesi gereken bazı sorunları olsa da, Avrupa paket teslimat pazarında öne geçmek isteyen biri için oldukça cazip bir satın alma hedefi," diye sonuca kattı.

Sahiplik yapısı

InPost'un en büyük hissedarı, %28,75 hisseye sahip Çek yatırım firması PPF Group'tur.

PPF şirkete ilk yatırımı 2023'te yaptı ve fon geçen yıl Mayıs ayında grubun holdinginden memnun olduğunu ve bir satın alma teklifi planlamadığını açıkladı.

Şirketin kurucusu Polonyalı milyarder Rafal Brzoska, AandR Investments aracılığıyla %12,49 hisseye sahip.

InPost, Polonya da dahil olmak üzere dokuz ülkede faaliyet göstermekte ve Avrupa'nın en büyük otomatik paket makineleri ağlarından birini işletmektedir.

Grup, üçüncü çeyrekte 351,5 milyon paket teslim etti; bu, uluslararası genişlemenin etkili olduğu bir yıl öncesine göre %34 artıştı.

Yatırım ihtiyaçları tarafından yumuşatılmış büyüme görünümü

Kasım ayında InPost, üçüncü çeyrek düzeltilmiş FAHİT'te beklenenden %24 artışla 1,06 milyar zlotiye ulaştığını bildirdi, ancak Britanya'ya ek yatırımı gerekçe göstererek tam yıl görünümünü düşürdü.

Şirket şimdi, 2025'te düz onlu yüzde aralığında düzeltilmiş EBITDA büyümesi bekliyor; önceki düşük ve orta yirmili yaşlar büyüme tahmininden bu oranın aşağısıydı.