Hindistan'ın enflasyonu Aralık ayında yükseliyor ancak RBI hedefinin oldukça altında kalıyor

Hindistan'ın tüketici fiyat enflasyonu Aralık ayında biraz yükseldi, ancak hem ekonomistlerin beklentilerinin hem de merkez bankasının orta vadeli hedefinin çok altında kaldı ve para politikasının önümüzdeki aylarda uyumlu kalacağına dair beklentileri pekiştirdi.

Grup	Kategori	Aralık 2025 (Prov.)Kırsal	Aralık 2025 (Prov.)Kentsel	Aralık 2025 (Prov.)Combd.	Kasım 2025 (Final)Kırsal	Kasım 2025 (Final)Urban	Kasım 2025 (Final) Taradı.	Aralık 2024Kırsal	Aralık 2024Urban	Aralık 2024 Tarama.
Enflasyon	TÜÜ (Genel)	0.76	2.03	1.33	0.10	1.40	0.71	5.76	4.58	5.22

İstatistik ve Program Uygulama Bakanlığı'nın Pazartesi günü yayımladığı verilere göre, Aralık ayında başlık tüketici enflasyonu %1,33'e yükseldi; bu oran Kasım'daki %0,71'den yükseldi.

Bu okuma, Reuters tarafından anket yapılan ekonomistlerin %1,5'lik artış tahmininden daha yumuşaktı.

Yiyecek ve kişisel bakım aracı teslimatı

Bakanlık, başlık enflasyonundaki hızlanmayı öncelikle gıda ve kişisel bakım kategorilerinde yüksek fiyatlara bağladı.

Bakanlık açıklamasında, bu artışın esas olarak "kişisel bakım ve eşyalar, sebzeler, et ve balık, yumurta, baharatlar ve baklagil ve ürünlerin enflasyonundaki artış" nedeniyle gerçekleştiğini belirtti.

Genel enflasyondaki artışa rağmen, gıda fiyatları deflasyon bölgesinde kaldı ancak düşüş hızı yavaşladı.

Aralık ayında gıda fiyatları %2,71 düşerken, Kasım ayında %3,91 gibi keskin bir düşüş yaşandı.

Gıda maddeleri, Hindistan'ın tüketici fiyat endeksi sepetinin yaklaşık yarısını oluşturuyor ve bu da onları başlık enflasyon trendlerinin ana itici güclerinden biri haline getiriyor.

Kırsal-kentsel ayrım, kentsel baskıların daha keskin olduğunu gösteriyor

Enflasyon dinamikleri kırsal ve kentsel alanlarda farklılaştı; şehirlerde fiyat baskıları daha belirgindi.

Kırsal alanlarda başlık enflasyonu, Aralık ayında %0,10'dan %0,76'ya yükseldi.

Kırsal bölgelerde gıda enflasyonu, tüketici gıda fiyat endeksi ile ölçülürken, önceki ayki %4,05'lik düşüşten %3,08'e kadar azaldı.

Kentsel enflasyon daha da yükselerek Aralık ayında %1,40'tan %2,03'e yükseldi.

Kentsel alanlarda gıda enflasyonu da yumuşadı; fiyatlar Aralık ayında %2,09 düştü, bu oran bir önceki ay %3,60 düşüşüyle karşılaştırıldı.

Yakıt ve hafif enflasyon ise biraz yavaşladı; Aralık'ta %1,97'ye ulaştı; Kasım'daki %2,32'den bu da hane bütçelerine bir miktar rahatlama sağladı.

RBI görünümü iyi niyetli olmaya devam ediyor

Enflasyon verileri, Hindistan Merkez Bankası'nın fiyat baskılarının yakın vadede düşük kalacağını savunduğu değerlendirmesiyle örtüşüyor.

RBI şu anda Mart 2026'da sona erecek mali yıl için tüketici enflasyonunun ortalama %2 olmasını bekliyor; bu oran Ekim ayında yaptığı %2,6'lık tahminin altında kalıyor.

Mart ayına kadar olan üç ay için, merkez bankası enflasyonun %2,9 olduğunu ve Eylül 2026'nın sona eren çeyreğinde %4,0'a yükseldiğini tahmin ediyor.

Merkez bankası, taban etkileri nedeniyle enflasyonun Ocak'tan itibaren hızlanabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Genel olarak, RBI enflasyonun en az Eylül ayına kadar %4 hedefinin altında rahat bir şekilde kalmasını bekliyor.

Düşük enflasyon ortamında büyüme endişeleri

2025'in büyük bölümünde sürekli düşük enflasyon, özellikle nominal büyüme için daha geniş makroekonomik etkiler yarattı.

Rekor düşük fiyat baskıları, nominal GSYİH büyümesini olumsuz etkiledi ve politika yapıcılar ile yatırımcılar arasında endişeler yarattı.

Hindistan geçen hafta erken bir tahmin yayınladı; 2026 mali yılı için reel GSYİH'nın %7,4 büyümesini, nominal GSYİH'nın %8,0 büyümesini öngören bir tahmin yayımladı.

Bu nominal rakam, aynı yıl için Birlik Bütçesi'ndeki %10,1'lik büyüme tahmininden keskin bir yavaşlama işareti oldu.

Bu ortamda, RBI Aralık ayında temel faiz oranını üç yıllık en düşük seviyeye indirdi ve yumuşak enflasyon koşullarını gerekçe göstererek daha fazla gevşeme olabileceğini işaret etti.