Bakır ve alüminyum arz endişelerine karşı arttı, ancak Commerzbank 'geri gerileme potansiyeli' görüyor

Baz metaller yeni yıla güçlü bir başlangıç yaptı, ancak değerli metallerin kırdığı rekor seviyelere ulaşmadı. 

Bakır ve alüminyum geçen yıldan kalma yükselişini sürdürürken, nikel fiyatı geçen yıl sonundan bu yana özellikle keskin bir yükseliş yaşadı. Üç metali de yönlendiren ortak bir nokta, tedarik konusundaki temel endişedir.

Şu anda Mayıs 2024'teki zirvesinden yaklaşık 2.000 dolar daha yüksek işlem gören bakır, yeni ABD tarifeleri korkusu ve kalıcı hammadde kıtlığı nedeniyle destekleniyor. 

Bu, COMEX'teki artan stoklarda da kendini göstermiştir. Tarifeler başlangıçta yalnızca yarı bitmiş bakır ürünlere uygulanıyordu. 

"Ancak, artık tarifelerin rafine bakıra da genişletileceği yönünde açıkça görülen korkular var, bu yüzden ABD şirketleri bakır stoklarını yeniden inşa ediyor veya daha da genişletiyor gibi görünüyor," dedi Commerzbank AG FX ve emtia araştırmalarından sorumlu Thu Lan Nguyen, bir raporda.

Yakın vadede bakır geri dönüşü olası

Son dönemdeki artışa rağmen, bakır için kısa vadeli görünüm karışık. Nguyen, "böyle bir adımın gerçekten ne zaman ve ne zaman yapılacağına dair henüz bir gösterge olmadığından, bu stoklama devam edip etmeyeceğinin şüpheli göründüğünü" belirtiyor.  

Ayrıca, dünyanın en önemli metal üreticisi olan Çin'de bakır üretiminin kısa vadede yüksek kalması muhtemeldir. 

Buna göre, Commerzbank Research önümüzdeki haftalarda bakır fiyatında "bir miktar gerileme potansiyeli" görüyor.  

"Yılın ilerleyen günlerinde, Çin bakır üretiminin en azından hükümet müdahalesi nedeniyle bir platoya ulaştığı ortaya çıktığında, sürdürülebilir kazançlar bekleyeceğiz," diye ekledi Nguyen.

Çin'de alüminyum üretimi zirveye ulaştı

Alüminyum fiyatı için tahmin de benzer bir deseni takip ediyor. 

En önemli imalat ülkesi olan Çin'de üretim geçen yıl açıkça zirveye ulaştı; aylık üretim son zamanlarda yüksek seviyede durgunlaştı. 

Kasım başından bu yana düşen Londra Metal Borsası stokları da arz kıtlığını gösteriyor. 

Commerzbank fiyat artışını sürdürülebilir bulsa da, bu yıl sonunda ton başına 3.300 dolar fiyat öngörerek sınırlı bir yükseliş potansiyeli görmektedir.

Yüksek fiyatlar yükselişi kaçırabilir

Daha agresif tahminleri sınırlayan kritik bir faktör, yükselen fiyat seviyelerine karşı beklenen arz tepkisidir. 

Nguyen şöyle dedi: 

Bakır fiyatı rekor seviyesine yakın ve alüminyum ise en son 2022'de görülen seviyede. 

Daha düşük enerji maliyetleri—özellikle Avrupa gazı—ve boksit ile alüminium gibi daha ucuz hammaddeler, Çin dışındaki alüminyum üreticilerinin kârlılığını artırıyor. 

"Bu nedenle, orta ve uzun vadede, alüminyum üretiminde bir canlanma bekleniyor," dedi Nguyen.