Broadcom hisseleri bugün neden keskin bir satış dalgası yaşıyor?

Broadcom (NASDAQ: AVGO) hissesi, Çarşamba günü yaklaşık %5 düştü; Reuters'in Çin yetkililerinin yerli şirketlere yaklaşık bir düzine ABD ve İsrailli satıcıdan siber güvenlik yazılımını kullanmalarını bırakmalarını emrettiği haberleri ardından.

Listede Broadcom'a ait VMware ve kâr sıkıştırılması konusunda zaten kırılgan olan yatırımcı duyguları da var.

Keskin satış dalgası, büyüme hisselerinin özellikle Çin'e bağlı olduğu jeopolitik şoklara karşı ne kadar savunmasız kaldığını gösteriyor.

Broadcom hissesi: Çin'in siber güvenlik direktifi yazılım bölümünü saldırdı

Reuters kaynaklarına göre, Çinli yetkililer yakın zamanda yerel şirketlere Broadcom'un VMware güvenlik yazılımını aşamalı olarak kaldırmaya yönlendirdi; ayrıca Palo Alto Networks, Fortinet ve İsrail'in Check Point Software ile birlikte.

Yetkililer, yabancı yapımı araçların hassas verileri toplayıp gizli bilgileri yurtdışına iletebileceğinden endişe ederek ulusal güvenlik endişelerini öne sürdüler.

Ancak, rapor sırasında ne Çin hükümeti ne de etkilenen şirketler, direktifin kapsamını veya uygulama zaman çizelgesini doğrulayan resmi açıklamalar yapmamıştı.

Reuters, direktifi gerçekten kaç Çinli şirketin aldığını bağımsız olarak doğrulayamadığını kabul etti.

Etki siber güvenlik sektörüne yayıldı.

Palo Alto Networks %2,5 düştü, Fortinet %2,3 düşüş gösterirken, Broadcom %5 ile en büyük düşüşü yaşadı.

Bu fark, yatırımcıların VMware'in Çin pazarına maruz kalmasıyla ilgili endişelerini yansıtıyor.

Broadcom, Çin genelinde altı ofisi bulundurmakta ve yazılım bölümü aracılığıyla önemli kurumsal müşteri ilişkileri kurmuştur.

Kayırt kaygısı Broadcom'u kolay bir ördek haline getirdi

Çin'in siber güvenlik yasağı, Broadcom'un zaten baskı altındayken geldi.

Aralık başında şirket, dördüncü çeyrek için büyük bir performans duyurdu: yıllık %28 artışla 18 milyar dolarlık gelir ve yapay zeka yarı iletken geliri %74 artış gösterdi.

Yönetim, önümüzdeki çeyrek için 19,1 milyar dolar gelir elde etti ve beklentileri kolayca aştı.

Ancak hisse senedi o gün uzatılmış işlemlerde neredeyse %5 düştü, ardından Ocak ortasına kadar düşüşe devam etti; bu, 11 Aralık'tan bu yana toplam %14 düşüş anlamına geliyordu.

Suçlu, yönetimin önümüzdeki çeyrekte brüt marjların 100 baz puan (%1 puan) azalacağı uyarısıydı; bu, yapay zeka gelirlerinin genişlemesiyle ilgiliydi.

Broadcom, üçüncü parti bellek ve bileşenlerle tam sistemler halinde paketlenmiş özel yapay zeka çipleri satıyor.

Bu yaklaşım geliri artırır ancak ek bileşen maliyetleri müşterilere aktarıldığından marjları sıkıştırır.

73 milyar dolarlık yapay zeka birikintisi ve yapay zeka şirketi Anthropic'ten tahmini 21 milyar dolarlık siparişle, yatırımcılar birikmiş bekleyen büyük kısmının daha düşük marjlı sistem konfigürasyonlarında fiyatlandırılmasından endişe ediyordu.

Yönetim, brüt marjların daralacağını ancak kârlılığın daha gerçek ölçüsü olan işletme marjlarının operasyonel kaldıraç sayesinde nispeten sabit kalacağını savundu.

Ancak Wall Street'te, büyüme ve marjın kötüleşmesi daha düşük kalite olarak görülüyor ve yatırımcılar hisseyi buna göre cezalandırıyor.

Çin siber güvenlik direktifi bu mevcut kaygıyı ele alıyor.

Yatırımcılar artık sadece yapay zeka kâr marjlarının baskı altında kalacağından değil, aynı zamanda yasak uygulanırsa Çin'den gelen VMware gelirlerinin de kaybolmasından korkuyor.

Ancak analistler bölünmüş durumda. Bazıları bu direktifin anlamlı bir uygulama riski oluşturup oluşturmadığını sorgulamaktadır.

Diğerleri ise Broadcom'un 73 milyar dolarlık yapay zeka birikintisi ve 2026 yılına kadar %100 beklenen yıllık yapay zeka gelir artışının kazançların altında güçlü bir taban sağladığını belirtiyor.