İş dünyasına güven, enflasyon ve istihdamlar endişe kaynağı olarak hâlâ endişe verici bir durum olarak ikna ederken Birleşik Krallık ekonomisini yükseltiyor

Britanya ekonomisi, aylarca süren belirsizlikten sonra daha net bir yaşam işaretleri gösteriyor; iş güveni iyileşiyor ve tüketiciler biraz daha az karamserleşiyor.

Bu değişim, maliye bakanı Rachel Reeves'in Kasım ayında yaptığı yıllık bütçe açıklamasının ardından geldi; bu açıklama, hanehalkları ve işverenlerin zayıf büyüme ve inatçı fiyat baskılarına hâlâ uyum sağlamaya çalıştığı bir dönemde gerçekleşti.

Geçen hafta yayımlanan anketler, Ocak ayının Keir Starmer'ın Temmuz 2024'te başbakan olmadan önceki dönemden bu yana işletmeler için en iyi ay olduğunu öne sürdü.

Tüketici güveni de yükselerek geçen yılın Ağustos ayından bu yana en güçlü gösterimine ulaştı.

Resmi veriler de parlak tona katkı sağladı; perakende satış hacimleri Aralık ayında Nisan ayından bu yana en hızlı yıllık hızla arttı.

Yine de, Britanya'nın toparlanması hâlâ dengesiz kalıyor. İş gücü piyasası hâlâ durgun görünüyor; kısmen Reeves'in geçen yıl sunduğu bordro vergisi artışıyla bağlantılı.

Enflasyon diğer büyük gelişmiş ekonomilere göre daha yüksek kalıyor ve Birleşik Krallık'ta Yedili Grup arasında en güçlü fiyat baskısı yer alıyor.

İş dünyasının toparlanması dikkat çekiyor

İş dünyası anketleri, ekonominin istikrara kavuştuğunun en güçlü işaretlerinden biri olmuştur. Satın alma yöneticilerinin endeks verileri, bu ay Nisan 2024'ten bu yana en hızlı faaliyet artışını gösterdi ve hizmet firmalarının öncülüğünde yer aldı.

Fabrikalar ayrıca koşulların iyileştiğini bildirdi; sipariş defterleri neredeyse dört yılın en hızlı hızında genişledi.

Uzun süredir tereddütlü yatırım kararları, yavaş talep ve sıkı maliyet kontrolü sonrası toparlanma öne çıkıyor. Hizmet faaliyetleri, Birleşik Krallık ekonomisindeki ağırlığı göz önüne alındığında özellikle önemli olmuştur.

Üreticiler için sipariş defterlerindeki iyileşme, talebin artık birçok şirketin korktuğu kadar zayıf olmadığını gösteriyor.

Ancak analistler, güven artışının uzun süreceğini varsaymamaya karşı uyardı.

Ocak ayındaki artışa rağmen, SandP Global Satın Alma Yöneticileri Endeksi, Starmer dönemindeki COVID öncesi ortalamasının altında kalmaya devam ediyor; bu da faaliyetlerin pandemi ve ardından gelen ekonomik şoklar öncesi normallere tam olarak dönmediğini gösteriyor.

Tüketiciler biraz daha olumlu yöneliyor

Tüketiciler hâlâ temkinli, ancak bazı göstergeler duyguların değişmeye başladığını gösteriyor. GfK'nın tüketici güven endeksi bu ay tekrar yükselerek Ağustos 2024'ten bu yana en iyi seviyesine ulaştı.

Bu iyileşme, hane halklarının harcama kararları konusunda 2024 sonlarına kıyasla daha az endişeli hissedebileceğini gösteriyor.

Ancak diğer önlemler farklı bir hikaye anlatıyor. SandP Global, Ocak ayında yaptıkları kısa anketin tüketici duygusunun dokuz ayın en düşük seviyesine düştüğünü gösterdiğini açıkladı.

Bu zıtlık, güvenin kırılgan kaldığını ve hanehalkları artan maliyetleri veya iş güvensizliğini hissederse tutumların ne kadar hızlı değişebileceğini ortaya koyuyor.

Harcama verileri de karışıktı. Resmi rakamlar, Ekim ve Kasım aylarındaki zayıf sonuçların ardından perakende satış hacimlerinin Aralık ayında beklenmedik şekilde arttığını gösterdi.

Bu artış, Nisan ayından bu yana en hızlı yıllık hız oldu ve talebin yıl sonuna kadar devam ettiğine dair bir güvence verdi.

Ancak başka yerlerdeki daha yumuşak okumalar, harcamalardaki toparlanmanın geniş tabanlı olmayabileceğini gösteriyor.

Bazı büyük perakendeciler, yıl sonu satışlarında beklentileri yettersiz bıraktığını bildirerek, tüketicilerin özellikle isteğe bağlı satın almalarda hâlâ seçici olduğunu vurguladı.

GSYİH sürprizi gelişen sinyallere katkıda bulunuyor

Britanya'nın çıktı verileri de geçen yılın sonlarında beklenenden daha güçlü bir okuma sağladı. Ekonomi Kasım ayında %0,3 büyüdü ve bu, Haziran'dan bu yana en hızlı aylık artışı işaret ediyor.

Bu rakamlar ekonomistleri şaşırttı ve yeni yıl öncesinde büyüme ivmesinin beklenenden daha güçlü olduğuna dair daha fazla kanıt sundu.

Artışın bir kısmı, daha önce bir siber saldırının faaliyetleri kesintiye uğratmasının ardından Jaguar Land Rover'ın tam üretime dönmesinden kaynaklandı. Üretimdeki toparlanma, imalat performansını yükseltmeye yardımcı oldu ve genel GSYİH'deki artışa katkıda bulundu.

Beklenenden daha güçlü hizmet faaliyetleri de rol oynadı ve hizmet sektörünün Birleşik Krallık ekonomik performansının ana itici güç kaynağı olduğunu bir kez daha ortaya koydu.

Bir aylık veriler net bir eğilim belirlemese de, Kasım verileri ekonominin 2024'ün ikinci yarısında birçok göstergeden daha dayanıklı olduğunu gösteriyor.

Enflasyon ve işe alım zayıf noktalar olarak kalmaya devam ediyor

Gelişen faaliyet sinyallerine rağmen, enflasyon hâlâ kalıcı bir zorluk olarak devam ediyor.

Tüketici fiyat büyümesi Aralık ayında tahmin edilenden fazla artarak %3,4'e yükseldi; bu da hanehalkı bütçeleri üzerindeki baskıyı sürdürdü ve daha geniş ekonomik tabloyu karmaşıklaştırdı.

Birleşik Krallık, G7 arasında en yüksek enflasyonu kaydetmeye devam ediyor ve bu da yaşam maliyeti baskılarının ekonomik ve siyasi tartışmaların merkezinde kalmasının nedenini pekiştiriyor.

Enflasyonun önümüzdeki aylarda keskin bir şekilde yavaşlaması bekleniyor. İngiltere Bankası Başkanı Andrew Bailey, Nisan veya Mayıs aylarında merkez bankasının %2'lik hedefine yakın olmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Ancak, tüm politika yapıcılar aynı düzeyde rahatlık hissetmemektedir.

Megan Greene Cuma günü, fiyat artışını daha uzun süre yüksek tutabilecek ücret kaynaklı enflasyon baskılarının devam etmesine endişe ettiğini söyledi.

Bu arada işgücü piyasası pek iyileşme belirtisi göstermiyor.

Maaşlı işçi sayısı Aralık ayında Kasım 2020'den bu yana en yüksek oranla azaldı, ancak o dönemdeki benzer erken tahminler daha sonra yukarıya revize edildi.

Buna rağmen, son düşüş, işe alım talebinin zayıfladığı endişelerini artırdı.

İş anketleri de aynı yöne işaret ediyor. PMI verileri, işverenlerin işe alım konusunda temkinli kaldığını ve hizmetler sektöründeki istihdamın Ocak ayında Aralık ayına göre daha hızlı azaldığını gösterdi.

Bu, iş çıktısı ve güvenin iyileşebileceğini ancak şirketlerin maliyetler yüksek ve talep belirsiz kaldığı için yeni personele bağlı kalma konusunda hâlâ temkinli olduğunu gösteriyor.