Yazılım hisselerinin satış dalgası hâlâ dip noktasına ulaştı mı?

Yazılım hisseleri şu anda piyasa gözlemcilerinin adlandırdığı “SaaSmageddon” durumundan etkileniyor.

Bir dizi sağlam Q4 kazanç raporu, beklentileri aşan sonuçlar ve yükselişler içeren, endüstri rastgele bir satış dalgasının etkisi altında kaldı ve yüzlerce milyar değer silindi.

Bu çöküş, yüksek değerlemelerin, artan sermaye harcamalarının ve jeneratif yapay zekâ (AI)’nin eski iş modellerini bozabileceğine dair büyüyen bir korkunun zehirli bir karışımıyla tetiklendi.

Ancak Citi’nin kıdemli hisse senedi araştırma analisti Tyler Radke, kanamanın en kötüsünün bitmiş olabileceğine inanıyor ve “dip noktasına yaklaşıyoruz” diyor.

Neden Citi yazılım satışlarının dip noktasına yaklaştığına inanıyor

Radke’nin iyimserliği esas olarak hisse performansları ile temel sağlık arasındaki “kopukluk”ta yatıyor.

Kısa bir süre önce CNBC ile görüştüğü, satış hacminin eşi görülmemiş olduğuna katıldı — ancak altta yatan iş trendleri sağlam kalıyor.

“Q4 kazançları sağlam oldu. Beklentileri aşan sonuçlar ve yükselişler gördünüz. Yeni iş trendleri ivme kazandı. Yine de, oldukça rastgele satışlar oldu.”

Tyle Radke özellikle HubSpot’taki son fiyat hareketlerini aşağı yönlü momentumun tükenmesinin potansiyel göstergesi olarak belirtti.

Yoğun tasfiye döneminin ardından HUBS üç ardışık gün kazanç kaydetmeyi başardı.

Ayrıca yapay zeka endişelerinin artık “yazılımın ötesine yayıldığını” düşünmesi nedeniyle olumsuz duygu artık zirveye veya doygunluğa ulaştı; ki bu tarihsel olarak fiyat istikrarının önünde yer alır, Citi analisti belirtti.

Is this a ‘go all-in’ sign for investors?

Dip noktasının oluşmakta olduğunu görse de, Tyler Radke yatırımcıların temkinli olmalarını önermiyor.

Bunun yerine Citi analisti, belirli türde şirketler için “ceza kutusu” açık kaldığını belirterek disiplinli, seçici bir yaklaşım öneriyor.  

Ona göre, yazılım “hala o kadar ucuz değil” ki hisse tabanlı tazminatı hesaba kattığınızda, bu da artan incelemeyi getiriyor.

Bunlar için, “etkileyici bir AI hikayesi”nin yokluğu veya kâra ulaşma konusunda net bir yol olmaması, geniş sektör toparlansa bile baskı altında kalmaya devam edebilecekleri anlamına geliyor.

Radke’nin bugün almak için en sevdiği yazılım hissesi

Sermaye koymayı düşünenler için Radke’nin en çok beğendiği isimler, “en iyi AI hikayeleri” olanlar – veri katmanına maruz kalanlar veya hesaplama gücünü paraya dönüştürebilenler.

Listede başı Microsoft çekiyor; şu anda S&P 500’e göre “nadir görülen” bir indirimle işlem görüyor; bu durum son on yılda yalnızca bir kez gerçekleştiğini açıkladı.

Citi analisti MSFT hissesinin benzersiz şekilde korunmuş olduğunu düşünüyor ve şirketin muazzam dağıtımı ile kullanıcı verileri üzerindeki kontrolü nedeniyle.

“Tüm bu veriler nihayetinde yapay zekayı güçlendirecek,” dedi CNBC’ye, Azure’ın büyümesi şu anda sadece “kasıtlı arz kısıtlamaları” ile sınırlı olduğunu vurgulayarak.

Microsoft hisseleri için 660 dolar hedef fiyat, buradan potansiyel yukarı yönlü hareketin şaşırtıcı yüzde 65’ini öngörüyor.