IonQ mı D-Wave mi: hangi kuantum şirketi 4. çeyrekte daha iyi performans gösterdi?

Kuantum bilişim sektörü bu hafta büyük bir sınavdan geçti; en önde gelen iki oyuncu IonQ ve D-Wave, 2025'in son çeyreğine ait hesaplarını açıkladı.

Sıklıkla 'sadece vaat, kar yok' olmakla eleştirilen bir sektörde, yatırımcılar ticari ölçekte büyümenin somut işaretlerini arıyordu.

Her iki şirket de önemli teknik ilerlemeler kaydetse de, finansal sonuçlar uygulamada açılan farkı ortaya koydu.

IonQ, 'beat and raise' (beklentiyi geçip artırma) bir çeyrek sunarak kazanç döneminin kesin galibi olarak öne çıktı ve piyasayı harekete geçirdi; D-Wave ise iddialı yol haritasını geride kalan gelir hedefleriyle uzlaştırmakta zorlandı.

İşte yatırımcıların IonQ hisselerine yönelmesinin nedeni

IonQ hisselerinin bu çeyrekte rakibinden daha iyi performans göstermesinin temel nedeni beklentilerdi.

IonQ sadece analist hedeflerini karşılamakla kalmadı; onları paramparça etti.

Şirket, 4. çeyrekte 61,9 milyon dolar gibi şaşırtıcı bir gelir bildirdi — yıllık bazda %429 artış — ve yaklaşık 40,4 milyon dolar olan Wall Street konsensüsünün çok üzerine çıktı.

Bu patlayıcı büyüme, beklenenden daha sınırlı bir zarar ile birlikte geldi ve tuzaklı iyon mimarisinin gerçek dünyada alıcı bulduğunu kanıtladı.

Buna karşın, D-Wave'in 4. çeyrekte yalnızca 2,75 milyon dolar gelir bildirmesinin ardından QBTS hisseleri daha baskılı kaldı.

Bu rakam sadece IonQ’nun ölçeği karşısında küçük kalmakla kalmadı, aynı zamanda 3,72 milyon dolarlık tahmini önemli ölçüde kaçırdı; bu da D-Wave'in ticarileştirme çabalarının beklenenden daha fazla sürtünme yaşadığını gösteriyor.

IONQ hisseleri ivme ve ölçeklenmeden yararlanıyor

Her iki şirket de 'kuantum avantajı'nı yakalamaya çalışırken, IONQ hisseleri şu anda çok daha agresif bir ölçeklenme anlatısından faydalanıyor.

Bu çeyrekte, IonQ yıllık GAAP gelirinde 100 milyon doları aşan ilk saf kuantum bilişim hissesi oldu ve 2025'i tarihi bir 130 milyon dolarla kapattı.

Bu kilometre taşı, sektörü daha önce yalnızca spekülatif olarak gören kurumsal yatırımcılar için psikolojik bir 'yeşil bayrak' niteliğinde.

Buna karşılık, D-Wave'in yıllık geliri de büyüse de, şirket çok daha hafif bir kategoride kalıyor ve yıl için yalnızca 24,6 milyon dolar bildirdi.

D-Wave hisselerinin 'quantum annealing' — optimizasyon için daha niş bir uygulama —e dayanması, şu anda daha geniş bir hesaplama atılımları yelpazesi vadeden IonQ'nun daha kapsamlı 'gate-model' çekiciliği tarafından gölgede bırakılıyor.

Stratejik hamleler ve dikey entegrasyon IonQ lehine

Belki de IonQ hisseleri için en belirleyici faktör, üretime yönelik cesur stratejik geçiş oldu.

4. çeyrekte IonQ, yarı iletken dökümhanesi SkyWater Technology'nin 1,8 milyar dolarlık satın alımını duyurdu.

Çip üretimini şirket içinde gerçekleştirerek, IONQ 'Kuantum'un Intel'i' olmaya çalışıyor, tedarik zincirini güvence altına alıyor ve yaklaşan 'Tempo' sistemlerinin maliyetlerini önemli ölçüde düşürüyor.

D-Wave de gate-model araştırmalarını güçlendirmek için yakın zamanda 'Quantum Circuits'ı satın aldı, ancak bu hamle rakiplerini yakalamaya yönelik savunmacı bir adım olarak yorumlandı.

Bu arada, IonQ'nun nakit ve yatırımlarda 3,3 milyar doların üzerinde devasa likidite pozisyonu, D-Wave'in elindeki 884 milyon doları gölgede bırakıyor ve IONQ hisselerine gelecekteki genişleme için çok daha yüksek düzeyde güvenlik ve kaynak sağlıyor.

Kısacası, D-Wave güçlü bir rezervasyon hattına sahip bir öncü olarak kalırken, IonQ'nun büyük gelir sürprizleri, yüksek düzeyde dikey entegrasyon ve adeta kale gibi bir bilanço kombinasyonu, onu 4. çeyrek kazanç sezonunun açık kazananı yapıyor.