ABD ve İsrail'in İran saldırıları petrol fiyatlarını yükseltti, piyasalar risk moduna geçti

Trading markets close on Friday night, and Saturday begins with a new global conflict.

Amerika Birleşik Devletleri ve İsrail, askeri, füze ve nükleer bağlantılı altyapıyı hedef alarak İran genelinde koordineli askeri saldırılar düzenledi.

Başkan Donald Trump operasyonu “yakın tehditlerin ortadan kaldırılması” olarak sundu, ancak kendi kamuoyuna yaptığı açıklamalar ve sonrasında gelen yorumlar daha derin bir planı ortaya koyuyor.

Bu açıklamalar askeri zayıflatma, nükleer geri çekilme ve açıkça rejim değişikliği çağrılarını harmanlayan bir kampanyayı gösteriyor.

Ve ekonomik sonuçlar ağır.

Buraya nasıl geldik

Mevcut çatışma onlarca yıllık düşmanlıkların üzerine oturuyor. 1953 darbesi, 1979 devrimi ve rehine krizi, 2015 JCPOA anlaşmasına ve ABD'nin 2018'deki çekilmesine yol açan nükleer anlaşmazlık hep güvensizlik çerçevesi oluşturdu.

2018'den bu yana İran, Uluslararası Atom Enerjisi Ajansı'nın silah derecesine yakın olduğunu söylediği seviyelere uranyum zenginleştirmesini genişletti; Washington ise “maksimum baskı” politikasıyla ağır yaptırımları yeniden yürürlüğe koydu.

Gerilimler 2025'te ABD'nin İran nükleer tesislerine saldırmasıyla hızlandı, ardından kısa bir ateşkes oldu.

Cumartesi 28 Şubat'ta Tahran, Isfahan ve Kum'da patlamalar bildirildi. İran ise bölgedeki İsrail ve ABD üslerine karşı füze ve İHA saldırılarıyla karşılık verdi. İsrail hava sahası kapandı ve olağanüstü hal ilan edildi.

Başkan Donald Trump hedefin “yakın tehditleri ortadan kaldırmak” olduğunu söyledi ve İranlıları hükümetlerine karşı ayaklanmaya çağırdı.

Sözcüğü dar bir askeri amaçtan daha ileri gidiyordu. Nükleer geri çekilme, füze altyapısının yok edilmesi ve rejim değişikliği unsurlarını birleştiriyordu. Bu karışım yatırımcılara nihai durumun belirsiz olduğunu gösteriyor.

ABD gerçekte ne istiyor

Sekiz dakikalık bir konuşmada, Trump birkaç hedef sıraladı.

İran'ın nükleer programını dağıtmak, füze üretimini yok etmek, deniz gücünü etkisiz hale getirmek ve bölgesel vekillere verilen desteği sonlandırmaktan söz etti.

Ayrıca İran halkını ülkelerinin kontrolünü ele almaya çağırdı.

Gerçek şu ki, rejim değişikliği olmadan bu hedeflerin çoğu geçici olur. Nükleer tesisler yeniden inşa edilebilir. Füzeler yeniden monte edilebilir.

Müfettişler sınır dışı edilebilir. Hava gücü altyapıya zarar verebilir, ancak tek başına hükümetleri nadiren devirmiştir.

ABD'ye güç veren nokta, İran'ın bu çatışmaya zayıf bir ekonomik konumda girmesidir.

Kişi başına GSYH 2007'den bu yana durgun. Rial 2016'da dolar başına yaklaşık 36,000'den son zamanlarda 1.6 milyona düştü. Enflasyon yaklaşık yüzde 40 civarında seyrediyor.

Resmi verilere göre nüfusun yaklaşık üçte biri yoksulluk sınırının altında yaşıyor. 2025 sonu ve 2026 başında gerçekleşen protestolar sert bir şekilde bastırıldı.

Ekonomik kırılganlık siyasi baskıyı artırabilir, ancak rejimin misilleme kapasitesini ortadan kaldırmaz.

Neden gerçek mücadele alanı petrol

Piyasalar için ağırlık merkezi Tahran değil, Hürmüz Boğazı.

2025'te günde yaklaşık 13 milyon varil ham petrol bu boğazdan geçti, küresel deniz yoluyla taşınan akışların yaklaşık %31'i.

Küresel toplam petrol arzının yaklaşık beşte biri Oman ve İran arasındaki bu dar kanaldan geçiyor.

Bu yüzden yatırımcılar bunu üretim hikayesi yerine bir boğaz/dar nokta hikayesi olarak tanımlıyor. Venezuela günlük yaklaşık 800,000 varil üretiyor. İran ise on kattan fazlaını taşıyan bir koridorun yanında yer alıyor.

Ekonomistler sınırlı bir çatışmanın Brent'i 73 dolardan 80 dolara yükseltebileceğini söylüyor. Arzı bozan daha uzun bir çatışma fiyatları 100 dolara kadar itebilir.

İran'ın Hürmüz'ü doğrudan kapatma girişimi çok daha büyük bir şok yaratır. Saldırılardan önce bile, İsviçre'deki görüşmelerin ilerleme kaydedemediği haberleri üzerine ham petrol %2'den fazla yükselmişti.

OPEC+ bu hafta sonu toplanıyor ve üretim kotalarını artırabilir; belki de son raporlarda tartışılan günde 137,000 varilden daha fazla bir artış yapabilir.

Ek arz darbeyi yumuşatabilir, ancak büyük bir boğazı bir gecede ikame edemez.

Piyasalar muhtemelen nasıl tepki verir

Yatırımcılar klasik bir riskten kaçış eğilimi bekliyor. Petrol yükseliyor.

Hisse senetleri açılışta yüzde 1-2 civarında düşüyor. ABD Hazine tahvili getirileri 5-10 baz puan geriliyor. Dolar ve altın güçleniyor. Japon yeni alım görüyor.

Haziran 2025'te İsrail İran nükleer tesislerine saldırdığında, hisse senetleri satış gördü ve Hürmüz'ün açık kalması netleşince toparlandı.

Bazı portföy yöneticileri pozisyonların zaten savunmacı hale geldiğine dikkat çekiyor. Petrol son haftalarda güçlendi ve Hazine talebi arttı. Bu ilk hareketi yumuşatabilir.

Kampanyanın süresi, bunun kısa bir şok mu yoksa daha geniş bir yeniden fiyatlama mı olacağını belirleyecek.

İsrail'in kendi ekonomisi yakın bir referans sunuyor. Geçen yılki 12 günlük çatışma sırasında gayri safi yurtiçi hasıla ikinci çeyrekte çeyreklik bazda %1.1 düştü.

Daha uzun bir kampanya faaliyet azalması, artan güvenlik harcamaları ve zayıf yatırım yoluyla üretimi baskılardı.

Asya piyasaları diğerlerine göre daha hassas olabilir. Bölgedeki birçok ekonomi ithal enerjiye ve istikrarlı deniz güzergahlarına yüksek derecede bağımlı. Uzun süreli bir petrol fiyatı sıçraması doğrudan ticaret dengelerine ve enflasyona yansırdı.

Rejim düşerse ne olur

Savaşın başında yatırımcıların nadiren fiyatladığı daha uzun vadeli bir senaryo da var. Viyana Uluslararası Ekonomik Çalışmalar Enstitüsü'nün Şubat 2026 çalışması, AB yaptırımlarının kaldırılmasının tek başına İran'ın reel GSYH'sini uzun vadede %82 artırabileceğini tahmin etti.

Almanya'nın GSYH'si daha yüksek ihracat ve azalan enerji maliyetleri sayesinde yaklaşık %0.32; AB'nin ise %0.33 yükselebilir. Türkiye veya Güney Kore gibi ülkelere doğru verimlilik telafisi ile birleştiğinde İran'ın GSYH'si %200'ün üzerinde genişleyebilir.

Aynı çalışma İran petrol üretiminin geri gelmesinin zaman içinde küresel petrol fiyatlarını %6-15 düşürebileceğini tahmin etti. LNG pazarına giriş, Avrupa'da gaz fiyatları üzerinde ilave aşağı yönlü baskı yapardı.

Bu yukarı yön için istikrarla bir geçiş ve küresel piyasalara yeniden entegrasyon gerekiyor. Düzensiz bir çöküş göç akışları, tedarik zinciri aksaması ve bölgesel istikrarsızlık aracılığıyla ters etki yaratır.

Şimdilik, tüccarlar konuşmalardan ziyade tanker trafiğini ve uydu görüntülerini daha yakından izliyor. Kısa vadeli yol Hürmüz'den geçiyor. Uzun vadeli yol Tahran'ın siyasi sisteminden geçiyor. Yatırımcıların her ikisini de fiyatlaması gerekiyor.