BrewDog’ın Tilray’e satışı işçilere ve yatırımcılara acı tat bıraktı

İskoç bira üreticisi BrewDog’un Birleşik Krallık ve İrlanda operasyonlarının ABD’li esrar ve içecek grubu Tilray’e 33 milyon sterline satılması, yüzlerce iş kaybı ve şirketi Equity for Punks programı aracılığıyla destekleyen 200.000’den fazla küçük yatırımcıya hiçbir getiri sağlanmamasıyla paydaşların ağzında acı bir tat bıraktı.

Her iki şirketin doğruladığı anlaşmaya göre Tilray, BrewDog’un marka ve fikri mülkiyet haklarını, Birleşik Krallık’taki üretim faaliyetlerini ve Birleşik Krallık ile İrlanda genelinde 11 “stratejik” barı devralacak.

Anlaşma 733 işi koruyor.

Bununla birlikte, diğer 38 bar derhal kapanacak ve bunun sonucunda 484 kişinin işten çıkarılmasına yol açacak.

Tilray, BrewDog’un Amerika Birleşik Devletleri ve Avustralya’daki varlıklarını ayrı müzakerelerle devralmaya çalıştığını söyledi.

Satış sürecinde yönetici olarak görev yapan AlixPartners, hiçbir teklif sahibinin işletmeyi bütün halde koruyacak bir teklif sunmadığını bildirdi.

“Satış sürecinin hiçbir aşamasında, olası herhangi bir teklif sahibinden BrewDog’u tamamen koruyacak bir teklif yapılmadı,” firma söyledi.

İş kayıpları karşısında sendika öfkesi

İş kayıplarının ölçeği ve şekli, konaklama sektörü çalışanlarını temsil eden Unite sendikasının sert eleştirilerine yol açtı.

Unite bir açıklamada, “Yaklaşık 500 geçim kaynağı ortadan kaldırıldı; bir başka kurumsal anlaşma kapalı kapılar ardında hazırlanırken” dedi.

Unite genel sekreteri Sharon Graham, “BrewDog çalışanları bu markayı inşa etti. Saygıyı hak ettiler. Bunun yerine, harcanabilir piyonlar gibi muamele gördüler” dedi.

Sendikanın konaklama alanındaki ulusal lideri Bryan Simpson, işten çıkarmaların yönetilmesini “tam anlamıyla ulusal bir rezalet” olarak nitelendirdi.

Ayrıca, personele sadece 25 dakikalık bildirimle bir konferans görüşmesiyle derhal işten çıkarıldıklarının bildirilmesinin “P&O’nun yankılarını taşıdığını ve kınanacak olduğunu” ekledi.

Tilray, şirketin ana üretim operasyonlarının geleceğini güvence altına alarak BrewDog’un Aberdeenshire’daki Ellon bira fabrikasının ve Lanarkshire, Motherwell’daki The Hop Hub dağıtım merkezinin kontrolünü devralacak.

Equity for Punks yatırımcıları eli boş kaldı

İş kayıplarının ötesinde, anlaşma BrewDog’un Equity for Punks kitlesel fonlama girişimine katılan 200.000’den fazla küçük yatırımcı için acı bir sonuç bıraktı.

AlixPartners’e göre bu yatırımcılar satış gelirlerinden hiçbir pay almayacak.

2009’da başlatılan program, bira meraklılarını “bira fabrikasının bir dilimine sahip olmak ve başarısı ile büyümesinden pay almak” üzere davet etti.

Katılımcılar tipik olarak yaklaşık 500 sterlin yatırdı; 20 ile 30 sterlin arasında fiyatlandırılan hisseler aldılar, ancak bazıları çok daha fazlasını koydu.

Karşılığında yatırımcılara bira indirimleri, ücretsiz doğum günü içecekleri ve canlı müzik ile tadımların yer aldığı şirketin “Annual General Mayhem” etkinliklerine davetler gibi ayrıcalıklar sunuldu.

Programın başlatılmasından 2021’de kapanışına kadar 75 milyon sterlin toplandı ve şirketin dünya çapında 100’den fazla bara hızlı genişlemesini finanse etmeye yardımcı oldu.

En parlak döneminde, 2007’de Fraserburgh’daki bir sanayi biriminde bira yapmaya başlayan BrewDog’un kurucuları James Watt ve Martin Dickie, yeni bir craft bira hareketinin öncüleri olarak övüldü.

Şirket bir dönem halka arz olma olasılığını gündeme getirerek 2 milyar sterlinlik bir değerleme ihtimalinden söz etmişti.

Ancak Equity for Punks modeli yapısal riskler taşıyordu.

2017’de özel sermaye firması TSG Consumer Partners, imtiyazlı hisseler yoluyla BrewDog’da %22 hisse edindi.

Bu hisseler TSG’ye satış durumunda öncelikli geri ödeme hakkı tanıyordu; bu da adi hissedarları az veya hiç alamayacak şekilde bırakma olasılığı doğuruyordu.

Küçük yatırımcılar için uyarıcı öykü

BrewDog’un deneyimi, hisse bazlı kitlesel fonlamanın doğasında bulunan asimetrileri ortaya koyuyor.

Model şirkete nispeten az kısıtla sermayeye erişim sağlarken, küçük yatırımcıların strateji üzerinde sınırlı etkisi vardı ve önemli riskleri üstlendiler.

Şirketin finansal performansı son yıllarda bozuldu.

BrewDog geçen yıl satış büyümesi durgunlaşırken neredeyse 37 milyon sterlin zarar bildirdi.

2025 yılında, müşterilerin rakip markalara yönelmesiyle 2.000 pub’dan çıkarıldı ve zorlu ticari koşullar nedeniyle kendi barlarından 10’unu kapattı.

İtibarına ayrıca, eski personelin 2021 tarihli açık mektubunda şirketi ve Watt’i “korku kültürünü” beslemek ve zorbalık ile kötü uygulamalara müsamaha göstermekle suçlaması da zarar verdi.

Şirket birçok suçlamayı reddetti ancak değişimin gerekli olduğunu kabul etti.

Tilray için bu satın alma, Birleşik Krallık ve İrlanda’da içecek alanındaki varlığını daha düşük bir değerleme ile genişletme fırsatı teşkil ediyor.

Bununla birlikte BrewDog’un çalışanları ve küçük hissedarları için anlaşma, kitlesel finansmanla yürütülen cesur bir deneyin sonunu işaret ediyor — ve bununla birlikte gelebilecek risklere dair sarsıcı bir hatırlatma niteliğinde.

Tilray Brands hisselerini şimdi eToro'da anında satın alın.