Cramer Campbell hisselerini yerden yere vurdu: 'artık büyük bir Amerikan şirketi değil'

Ünlü yatırımcı Jim Cramer, Campbell’in (NASDAQ: CPB) Q2 kazanç açıklamasını görüp şirketin eskiden olduğu o büyük Amerikan şirketi olmaya devam ettiğine inanmanın zor olduğunu söylüyor.

Çarşamba günü, konserve gıda uzmanı hisse başına 51 sent kâr açıkladı; satışlar %5 düşüşle $2.56 billion seviyesine geriledi – her ikisi de piyasa beklentilerinin altındaydı.

Durumu ağırlaştıran nokta, yönetimin 2026 görünümünü aşağı çekmesi; artık düzeltilmiş hisse başına kazancın yaklaşık $2.2’ye anlamlı bir düşüş göstereceğini öngörüyorlar.

Kazanç sonrası düşüşün ardından Campbell hisseleri yılbaşından bu yana en yüksek seviyesine göre yaklaşık %22 geride, ancak Cramer, mevcut fiyat seviyesinde bile CPB’nin elindeki kartların oynanmaya değmeyecek kadar zayıf olabileceğini iddia ediyor.

Cramer neden Campbell hisselerinde kötümser?

Campbell’in kimliğinin özünü oluşturan—şirketin adını taşıyan çorbaları—Cramer’ı rahatsız eden "yapısal erozyon" belirtileri gösteriyor.

Q2'de şirket, ABD çorba kategorisinde en büyük düşüşünü kaydetti; bu segmenti Mad Money sunucusu "ekmek ve tereyağı" olarak tanımladı.

Ona göre, açıklama karamsar bir gerçeği ortaya koyuyor: tüketiciler giderek geleneksel konserve ürünlerden uzaklaşıyor ve bunun sonucunda organik net satışlar üzerinde baskı oluşuyor.

Bu sadece geçici bir düşüş değil; markayı yaratan ürün hattının kendisindeki bir başarısızlığı temsil ediyor.

Cramer, şirketin Philadelphia'daki köklü tarihinin artık bir kalıntı gibi hissettirdiğini belirtti — bu noktada "Müze [çorba terrinleri müzesi] CPB hissesinden daha fazla değerli olabilir" dedi.

Neden CPB hisselerinin hızlı toparlanması beklenmiyor

Çorba temel dayanakken, Campbell'in atıştırmalık pazarına agresif dönüşü büyüme motoru olması bekleniyordu. Bunun yerine, yatırımcıların baş ağrısının başlıca kaynağı haline geldi.

Snyder’s-Lance'ın yüksek profilli satın alımına rağmen, atıştırmalıkların düşük performansı gerçekten "korkunç" dedi Cramer.

Rao’s ve Cape Cod gibi premium markaların eklenmesi bile daha geniş çaplı çürümenin etkisini telafi etmeye yetmedi.

"Yüksek fiyattan aldılar," diye ekledi eski hedge fonu yöneticisi; yönetimin borç azaltımına odaklanmak için hisse geri alım programını askıya almak zorunda kaldığını işaret etti.

Bu askıya alma, Campbell hisseleri için büyük bir kırmızı bayrak — özellikle PepsiCo gibi rakiplerin aynı zorlu atıştırmalık ortamında çok daha çevik hareket edebilmesi göz önüne alındığında.

Q2 sonuçlarının ardından Campbell'de nasıl pozisyon alınır

Kazanç sonrası otopsinin en çarpıcı kısmı, Campbell’in bir Amerikan kurumu olarak konumuna dair Cramer’ın değerlendirmesiydi.

"Bunu okuyup artık büyük bir Amerikan şirketi olmadığını düşünmemek çok zor; yazık."

Eleştiri, firmanın liderliğine ve geçmiş fırsatlardan yararlanamamasına da uzanıyor; yönetimin görev süresinin "bakılması zor" olduğu ve kurucu ailenin çok daha yüksek bir değerlemeyle satma şansını kaçırdığı vurgulanıyor.

Kötü rakamlar ve geri alımların askıya alınması arasında anlatı, savunma amaçlı bir temel hisse olmaktan değer tuzağına dönüştü.

Cramer için sonuç açık: CPB hisseleri artık eskisi kadar güçlü değil ve ellerindeki "kötü el" bir toparlanmayı giderek daha uzak kılıyor.