Aracı kurumlar Nifty hedeflerini düşürdü — Ortadoğu gerilimi, petrol artışı

Artan sayıda küresel aracı kurum, Ortadoğu'da tırmanan çatışmanın petrol fiyatlarını yükseltmesi ve kritik tedarik zincirlerini bozma tehdidi nedeniyle Hindistan'ın gösterge hisse senedi endeksleri için yıl sonu hedeflerini düşürüyor; bu durum ekonomik büyüme ve şirket kazançlarına ilişkin endişeleri artırıyor.

Citi Research, Batı Asya'daki savaş şiddetlenirken Hindistan'ın büyüme ve şirket kazançları görünümüne yönelik artan risklere işaret ederek Nifty 50 için yıl sonu hedefini daha önceki 28.500'den 27.000'e düşürdü.

Revize hedef, endeksin en son kapanışına göre yaklaşık %17 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.

Bu adım, Brent ham petrol fiyatlarının Pazartesi günü varil başına 106 doların üzerine çıkmasıyla birlikte gerçekleşti.

Aracı kurum ayrıca değerleme varsayımlarını da düşürdü; Nifty hedef çarpanını daha önceki 20 kattan bir yıllık ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) bazında 19 kata indirdi.

Kaynak: Reuters

Surendra Goyal liderliğindeki analistlere göre çatışmanın Hindistan ekonomisi üzerindeki etkisi büyük ölçüde tedarik aksaklıklarının süresine ve şiddetine bağlı olacak.

Citi, üç aylık bir tedarik aksamasının 2027 mali yılında Hindistan'ın büyümesini 20-30 baz puan azaltabileceğini tahmin ediyor.

Ayrıca enflasyonu 50-75 baz puan yukarı çekebilir, bütçe açığını yaklaşık 10 baz puan genişletebilir ve cari işlemler açığına yaklaşık 25 milyar dolar ekleyebilir.

Aracı kurum, Reserve Bank of India'nin Nisan politika toplantısında duruşunu sabit tutmasını bekliyor; ancak mali önlemler enflasyonist baskıların büyük kısmını giderirse para politikası duruşu büyümeyi desteklemeye yönelebilir.

Tedarik aksaklıkları birden fazla sektörü tehdit ediyor

Analistler, çatışmanın giderek saf bir petrol fiyatı şokundan Hindistan sanayileri için kritik olan bir dizi emtiayı etkileyebilecek daha geniş bir tedarik kısıtına dönüştüğünü söylüyor.

Citi'ye göre aksaklıklar ham petrolün ötesine geçerek sıvılaştırılmış petrol gazı (LPG), sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG), gübreler, petrokimyasallar ve alüminyum ürünlerini kapsayabilir.

Bu tür tedarik baskıları, otomotiv ve inşaattan ilaç, boya ve deniz taşımacılığına kadar sektörlerde girdi maliyetlerini artırabilir.

Kaynak: Reuters

Gübre ve petrokimya sektörleri, Hindistan'ın Ortadoğu'dan yapılan ithalata olan bağımlılığı nedeniyle özellikle savunmasız görülüyor.

Bu riskleri yansıtacak şekilde Citi, otomotiv sektörünü 'overweight' durumundan 'neutral' durumuna düşürdü.

Aracı kurum ayrıca Mahindra & Mahindra'ı en çok tercih edilenler listesinden çıkardı ve Mahanagar Gas'ı tercih edilen orta ölçekli seçimlerinden çıkardı.

Nomura da piyasa görünümünü düşürdü

Ayrıca Nomura da Nifty 50 için Aralık 2026 hedefini yaklaşık %15 düşürerek 29.300'den 24.900'e çekti.

Revize hedef hâlâ cari seviyelere göre yaklaşık %7 yükseliş potansiyeli öngörse de aracı kurum, yüksek petrol fiyatlarının kalıcı olması durumunda şirket kârları üzerinde ağır bir yük oluşturabileceği uyarısında bulundu.

Nomura, ham petrol fiyatları yüksek kalırsa 2027 mali yılı için konsensüs kâr tahminlerinin %10-15 oranında aşağı yönlü risk taşıyabileceğini tahmin ediyor.

Aracı kurum, baz senaryo kâr varsayımlarını %7,5 düşürdü ve Nifty'nin değerleme çarpanını daha önceki 21 kattan 18,5 kata indirdi.

“Nifty hedefimizi daha önceki 29.300'den 24.900'e yeniden belirledik. Baz senaryomuz, konsensüs kâr tahminlerinde %7,5 azalma ve F/K çarpanının 18,5x (önceki 21x) olduğunu varsayıyor. Aralık Nifty hedefini 21.000–29.100 aralığında görüyoruz; yükseliş senaryomuz jeopolitik gerilimlerin anında yatışmasını varsayıyor,” yazdı Saion Mukherjee, Nomura Hindistan hisse araştırmaları başkanı, yakın tarihli bir notta.

Piyasa düzeltmesi derinleşebilir

Son piyasa düşüşü zaten bu endişelerin bir kısmını yansıttı.

Nifty 50 ve BSE Sensex, rekor zirvelerinden yaklaşık %10 gerileyerek teknik düzeltme bölgesine girdi.

Nomura, fiyat/kazanç oranlarına ve tahvil getirileri üzerindeki spreadlere göre hesaplanan değerlemelerin şu anda son dört yılda görülen aralığın alt ucuna yakın olduğunu belirtti.

Ancak aracı kurum, jeopolitik riskler devam ederse yakın vadede ilave %5'lik bir düzeltmenin göz ardı edilemeyeceği uyarısında bulundu.

Küçük şirketler daha fazla baskı altında kalabilir; küçük ve orta ölçekli (small- ve mid-cap) hisseler genellikle piyasa baskısı ve olumsuz sermaye akımları dönemlerinde daha savunmasız olur.

Savunmacı sektörler daha iyi performans gösterebilir

Mevcut ortamda analistler, savunmacı sektörlerin nispeten daha iyi performans göstermesini bekliyor.

Nomura'ya göre kömür üreticileri, petrol şirketleri, sağlık, ilaç, temel tüketim malları ve telekom şirketleri sürmekte olan düzeltme sırasında geniş piyasanın üzerinde performans gösterebilir.

Buna rağmen aracı kurum, sağlık ve temel tüketim malları gibi sektörlerdeki değerlemelerin zaten göreli olarak pahalı göründüğü konusunda uyardı.

Yatırımcılar için petrol fiyatlarının seyri ve Ortadoğu çatışmasının süresi, önümüzdeki aylarda Hindistan hisse senetleri için görünümü şekillendirecek kritik değişkenler olmaya devam edecek.