BofA'ya göre bu 2 Neocloud hissesi yapay zeka hesaplamasına hakim olabilir

Son iki yıldır yapay zeka alanı Wall Street'te tüm dikkatleri çekiyor.

Artan değerlemelerle birlikte Nvidia gibi çip devleri veya Microsoft, Amazon ve Alphabet gibi hiperskalerler sektörün hakimleri gibi görünüyor.

Şimdi Bank of America, yapay zeka iş yükleri etrafında şekillenen daha yeni bir bulut sağlayıcı sınıfının kendi başına önemli bir piyasa segmenti haline gelebileceği yönünde daha spesifik bir bahis yapıyor.

Banka, Nebius ve CoreWeave için iyimser görüşe geçti; her ikisinin de GPU ağırlıklı hesaplama için süregelen talep yarışından fayda sağlamaya uygun konumda olduğunu savunuyor.

Neocloud'lar neden aniden odakta?

Temel fikir basit. Neocloud'lar Amazon Web Services veya Microsoft Azure gibi çok amaçlı bulut devleri olmaya çalışmıyor.

Bunun yerine yapay zeka odaklı altyapı kuruyorlar.

Buna GPU yoğun veri merkezleri, model eğitimi ve çıkarım için optimize edilmiş yazılımlar ve hızla devreye alınabilecek kapasite dahil.

Bu ayrım önemli çünkü yapay zeka talebi yalnızca çip arzını değil, aynı zamanda enerji, arazi ve veri merkezlerinin inşa edilme hızına kadar birçok başka faktörü de zorluyor.

Başka bir deyişle, yapay zeka inşası artık sadece çipi kimin yaptığıyla ilgili değil; en verimli şekilde altyapıyı kim sağlayabiliyor ona dair.

BofA neden Nebius ve CoreWeave'e bahis yapıyor

Nebius daha çarpıcı bir ivme hikayesi.

Şirket, yoğun bir kurulum aşamasında zarar etmeye devam ederken 2025 dördüncü çeyrek gelirini $227.7 million olarak raporladı.

Bu ay, Nvidia Nebius'a %8.3 hisse karşılığında $2 billion yatırım yapacağını açıkladı.

Nebius ayrıca Independence, Missouri'de ilk gigawatt ölçekli yapay zeka fabrikasını ilerletmek için onay aldı; potansiyel kapasite 1.2 gigawatta kadar.

Ayrıca Meta, 2027'ye kadar Nebius'tan $12 billion değerinde yapay zeka hesaplama kapasitesi satın almayı kabul etti.

Anlaşma, ek olarak beş yıl içinde potansiyel olarak sağlanabilecek $15 billion'lık planlanmış kapasiteyi içeriyor ve toplam değeri $27 billion'a kadar çıkarıyor.

Bu, Nebius'un Eylül 2025'te açıklanan Microsoft ile beş yıllık ve $17.4 billion değerindeki altyapı anlaşmasını takip etti.

Bu devasa sözleşmeler Wall Street'in neden dikkat ettiğini açıklamaya yardımcı oluyor.

CoreWeave söz konusu olduğunda, daha büyük ölçekli ve daha yerleşik bir ABD neocloud ismi.

Şirket 2025 dördüncü çeyrek gelirini $1.572 billion olarak açıkladı; bu, bir önceki yıla göre %110 artış.

BofA'nın olumlu görüşü şu geniş temele dayanıyor: güçlü yapay zeka hesaplama talebi, yapay zeka iş yükleri için optimize edilmiş yazılımlar ve Nvidia ile OpenAI gibi devlerle yakın stratejik bağlar.

Boğa senaryosu gerçek, ancak riskler de mevcut

Her iki şirket de devasa bir pazara büyümeye çalışıyor, ancak bunu muazzam sermaye ihtiyacıyla yapıyorlar.

CoreWeave, 2026 sermaye harcamalarının $30 billion ile $35 billion arasında olmasını bekliyor; bu, 2025'teki $14.9 billion'dan sert bir artış.

Bu capex planı, şirketin daha fazla Nvidia çipi satın almayı, yeni veri merkezleri inşa etmeyi ve enerji temin etmeyi planladığı sırada geldi.

Nebius benzer bir denge sorunu ile karşı karşıya; şirket $4.34 billion tutarında dönüştürülebilir borç ihraç etti ve büyüme harcamalarının yaklaşık %60'ını müşteri ön ödemeleriyle finanse etmeyi planlıyor.

Yatırımcıların anlaması gereken, BofA'nın iyimser çağrısının sadece taze bir güven oyu olmadığı; Neocloud'ların, çiplerin ötesinde yapay zeka inşasına yatırım yapmanın ayrı bir yolu olarak görünmeye başladığıdır.