Hürmüz kapanışı motor yakıtlarını sıkıştırdı; jet/dizel marjları %150 arttı: Vortexa

Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının üç buçuk hafta ardından, küresel petrol akışlarında belirgin bir ayrışma ortaya çıkıyor; ham petrol sevkiyatları tarihi düşüklere gerilerken rafine ürün yüklemeleri, özellikle Atlantik Havzası'ndan, artıyor. Vortexa analizine göre tüccarlar, fiyat bozulmalarından kâr sağlayarak piyasaları yeniden tedarik ediyor.

Vortexa verilerine göre, Orta Doğu Körfezi şu anda geçen yıla kıyasla günlük yaklaşık 1.6 milyon varil motor yakıtını (benzin/karışım bileşenleri, jet yakıtı ve dizel dahil) tutuyor. 

"Bu sıkışma jet ve dizel fiyatlarını $200/b'nin hemen altına çekti ve marjlar çatışmanın başlangıcından bu yana %150 arttı," Vortexa EMEA Piyasa Analizi Başkanı Pamela Munger analizde söyledi. 

Şu anda yeni bir eğilim gelişiyor: Atlantik Havzası dizel yüklemelerinde yıllık bazda günlük 800,000 varil artış gözleniyor. 

Atlantik Havzası dizel artışının itici güçleri

Son haftalardaki bu akış artışı muhtemelen arbitraj sinyallerinin güçlenmesine bir yanıt; özellikle Afrika ve Asya hedefleri için, ticari aktörler rekor yüksek fiyatlarla teşvik ediliyor.

Yüklemelerdeki büyüme, Meksika Körfezi, Akdeniz ve Kuzeybatı Avrupa'daki talep tarafından desteklendi, dedi Vortexa. Bu üç bölge birlikte Atlantik Havzası içindeki motor yakıtları ihracat pazarının %75'ini oluşturuyor.

Munger, bu değişikliğin başlıca itici güçlerinin PADD 3 rafineri kullanım oranlarındaki artış olduğunu; 27 Şubat ile biten hafta için %89.5'ten 20 Mart ile biten hafta için %96.7'ye yükseldiğini söyledi. 

Ayrıca, Akdeniz ve Kuzeybatı Avrupa'daki bakım sezonunun sona ermesinden dönüş de önemli katkı sağladı.

Avrupa'daki rafine ürün stok seviyeleri mevsimsel normlarla uyumlu görünüyor. 

Özellikle, Argus'un 23 Mart'ta aktardığı Insights Global verileri, Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) bölgesindeki dizel stoklarının beş yıllık mevsimsel ortalamada olduğunu gösteriyor. 

Aksine, Enerji Enformasyon İdaresi verilerine göre ABD'deki PADD 3 (Gulf Coast) dizel stokları mevsimsel ortalamanın üzerinde. ARA jet yakıtı mevsim normlarına ters bir düşüş yaşasa da normal mevsimsel aralığı içinde kalarak beş yıllık mevsimsel ortalamanın hemen altında yer alıyor.

Küresel riskler ve ileriye dönük görünüm

"İleriye bakıldığında, Atlantik Havzası'nda motor yakıtları için yüksek yüklemelere rağmen küresel riskler devam ediyor," diye ekledi Munger. 

Asyalı rafineriler farklı depolama kapasiteleri nedeniyle işletme seviyelerini düşürdü ya da "run cuts" uyguladı. Eş zamanlı olarak bölgedeki hükümetler mevcut stokları uzatmayı hedefleyerek motor yakıtı talebini sınırlamaya yönelik önlemler aramaya devam ediyor.

Vortexa analizine göre PADD 3 dizel varilleri için rekabet yoğun; özellikle PADD 5, Kuzeybatı Avrupa (NWE), Doğu & Güney Afrika (E&S Africa) ve son dönemde Brezilya'dan gelen taleple birlikte, Primorsk/Ust Luga'ya yönelik saldırılar bu durumu daha da şiddetlendirdi.

"Boğazların kapanışı ne kadar uzun sürerse, talep daralmasının başlaması ve tüketicilerin daha yüksek fiyatlara göre davranışlarını ayarlaması olasılığı o kadar artar," dedi Munger. 

"ABD, Orta Doğu Körfezi'nden gelen ham petrol ve rafine ürün ithalatına sınırlı bağımlılığı nedeniyle muhtemelen en az etkilenen ülke olacak."