Micron hisselerinde satış derinleşiyor: bu düşüş alım fırsatı mı?

Micron Technology hisseleri son işlemlerde baskı altında kalarak, yatırımcılar mevcut bellek döngüsünün sürdürülebilirliği konusunda temkinli hale geldikçe diğer bellek çipi üreticileriyle birlikte düşüşlerini uzattı.

Bununla birlikte analistler, kısa vadeli geri çekilmenin aşırı olabileceğini; yapay zekanın getirdiği yapısal talep unsurlarının uzun vadeli görünümü desteklemeye devam ettiğini belirtiyor.

Hisse Perşembe günü %6 değer kaybetti ve beş günlük düşüş %18'e ulaştı.

Düşüş, bellek patlamasının zirveye yaklaşabileceği endişeleriyle daha da derinleşti.

Aynı dönemde SanDisk ve Western Digital gibi rakipler de son beş seansta sırasıyla %20 ve %11 değer kaybetti.

Yapay zeka talebi, geleneksel bellek döngüsü endişelerine meydan okuyor

Bellek pazarı tarihsel olarak döngüseldir ve genellikle arz fazlası ve fiyat baskısı dönemleri ile karakterize edilir.

Bu dinamik, bazı yatırımcıların artan sermaye harcamalarının ve düzleşen spot fiyatların bir zirveye işaret edebileceği endişesine yol açtı.

Ancak Morgan Stanley analisti Joseph Moore, geçmiş döngülerle yapılan karşılaştırmaların mevcut ortamı tam olarak yansıtmayabileceğini savunarak bu anlatıya itiraz etti.

Morgan Stanley analisti Joseph Moore Perşembe günü yayımladığı notta, önceki bellek döngülerine bugünkü boomu benzetmenin "meseleyi kaçırdığını" söyledi.

Yapay zekanın talebi yönlendirmesiyle birlikte arz kısıtları önemli olmaya devam ediyor. Moore, kişisel bilgisayar ve akıllı telefon üretimindeki aksamalara işaret ederek, "diğer sektörler için yeterince fazla kalmıyor ve baktığımız her yerde bunun gerçek bir darboğaz olduğuna dair işaretler görüyoruz" dedi.

Bu da önceki döngülerin aksine, yapay zeka altyapısı genişlemeye devam ederken talebin daha kalıcı olabileceğini gösteriyor.

Google'ın verimlilik atılımı kısa vadeli endişeleri tetikliyor

Alphabet Inc.'den gelen gelişmeler, yan kuruluşu Google'ın yapay zeka modellerinde bellek verimliliğini artırmayı hedefleyen yeni bir sıkıştırma algoritması tanıtmasının ardından yatırımcı duyarlılığını daha da zayıflattı.

TurboQuant adıyla bilinen bu teknoloji, büyük dil modellerini çalıştırmak için gereken belleği önemli ölçüde azaltabiliyor; bu da bellek çiplerine olan talebin zayıflayabileceği endişesini doğurdu.

Ancak analistler daha nüanslı bir görüş sundu. Morgan Stanley'den Moore, anahtar-değer önbellek verimliliğindeki iyileşmelerin, özellikle bu süreçlerin sabit kapasite kısıtlarına sahip yüksek bant genişlikli belleğe dayandığı için, genel bellek talebini önemli ölçüde azaltmasının muhtemel olmadığını belirtti.

Diğer analistler iyileşen verimliliğin daha geniş etkilerine işaret etti. Morgan Stanley'den Shawn Kim, "Eğer modeller performanstan ödün vermeden önemli ölçüde daha düşük bellek gereksinimleriyle çalışabiliyorsa, her bir sorgunun servis maliyeti anlamlı şekilde düşer ve bu da daha karlı yapay zeka konuşlandırmalarıyla sonuçlanır" diye yazdı.

Bu, verimliliğin artmasının nihayetinde daha yüksek toplam talebi teşvik edebileceği Jevons Paradoksu kavramıyla uyumlu.

Yapısal destekler alım fırsatına işaret ediyor

Son düzeltmeye rağmen bazı analistler geri çekilmeyi potansiyel bir giriş noktası olarak görüyor.

Son kazançların ardından Micron hisseleri, sektör temelleri güçlü kalmasına rağmen tüm zamanların zirvesinden yaklaşık %22 düştü.

Yapay zeka altyapısına artan yatırımlar talebi desteklemeye devam ediyor; Amazon ve Google gibi büyük hiperscale sağlayıcılarının bu yıl veri merkezleri ve bellek çipleri de dahil olmak üzere ilgili teknolojilere birlikte yaklaşık $650 billion harcaması bekleniyor.

Sıkı arz koşulları fiyatları da destekledi.

Wedbush'a göre, süregelen arz-talep dengesizlikleri içinde bazı bellek fiyatları %100'ün üzerinde artabilir; bu da Micron gibi şirketlere fayda sağlar.

Bu arada Citigroup, hisse için "Al" notunu yeniden teyit etti ve fiyat hedefini yükseltti; şirket ve daha geniş bellek piyasası için iyimser bir görünüm olduğunu belirtti.

Makro ve teknolojik belirsizlikler nedeniyle kısa vadeli oynaklık sürerken, yapay zeka iş yüklerinin desteklediği temel bellek talebi sağlam görünmeye devam ediyor.

Yatırımcılar için, son satış baskısı yapısal bir değişimden ziyade kısa vadeli endişeleri yansıtıyor olabilir; bu da Micron'ı yapısal olarak evrilen bir pazarda potansiyel bir fırsat olarak konumlandırıyor.