Tesla hisseleri Salı günü %4 düştü: neden geriliyor

Tesla hisseleri Salı günü 3.97% geriledi ve önceki seansta başlayan kayıpları genişletti; yatırımcılar beklenenden zayıf gelen ilk çeyrek teslimat verilerini ve değerleme ile talep konusundaki artan endişeleri değerlendirmeye devam etti.

Elektrikli araç üreticisi ilk çeyrekte 358,023 araç teslim etti, bu da Wall Street'in yaklaşık 366,000 birimlik beklentilerini karşılamadı.

Üretim toplamı 408,386 araç olarak gerçekleşti; bu, yaklaşık 50,000 birimlik bir fark yaratarak stok birikimi ve fiyat baskısı endişelerini artırdı.

Tesla şimdiye dek 3 oturum üst üste geriledi ve bu dönemde 11.4% düşüş kaydetti.

Teslimat açığı talep endişelerini artırıyor

Tesla’nın ilk çeyrek sonuçları, indirimler ve fiyat düşüşleriyle satışları canlandırma çabalarına rağmen talepte süregelen baskıya işaret etti.

Şirket çeyrekte 8.8 GWh enerji depolama konuşlandırdı; bu, 14 GWh'in üzerindeki beklentilerin gerisinde kaldı.

Zayıf teslimat rakamları, EV teşviklerinin sona ermesi ve yoğunlaşan rekabet ortamında geldi. Analistler, promosyonların talebi artırmada yalnızca sınırlı etkisi olduğunu belirtti.

JPMorgan analisti Ryan Brinkman artan stokları önemli bir endişe kaynağı olarak işaret ederek, “satılmamış araçlardaki rekor artış serbest nakit akışı sıkıntılarını artırıyor” dedi.

Ek olarak, “Yatırımcılara TSLA hisselerine yaklaşırken yüksek düzeyde temkinli olmalarını tavsiye ediyoruz” diyerek talep, uygulama ve rekabete bağlı riskleri gösterdi.

Firma Tesla için underweight notunu korudu ve hedef fiyatını $145 olarak belirledi; ayrıca 2026 kazanç tahminini düşürdü.

Yatırımcı Bill Maurer da beklentilerdeki aşağı yönlü revizyonların sürdüğüne dikkat çekti.

“Perşembe günü açıklanan 1Ç rakamları en hafif tabiriyle iyi değildi ve bu, ilerleyen dönemde talep sorularını daha da körükleyecek. Yatırımcılar zaten Tesla’nın bu yılki büyük harcama planları konusunda tedirgindi ve son haberler şirketin yakın vadeli geleceği hakkındaki endişeleri artıracak” dedi Maurer.

Değerleme ve harcamalar baskıyı artırıyor

Tesla’nın değerlemesi birçok analist için bir sorun olmaya devam ediyor.

Hisse, 2026 için beklenen düzeltilmiş kazançlarının neredeyse 175 katı üzerinden işlem görüyordu; bu, geleneksel otomobil üreticilerinin tek haneli çarpanlarının çok üzerinde.

Bazen 20–30 kat kazançla işlem gören büyük teknoloji şirketleriyle bile karşılaştırıldığında—Tesla, teknoloji odaklı bir işletme konumunda olmasına rağmen—pahalı görünüyor.

Aynı zamanda harcamaların önemli ölçüde artması bekleniyor.

Bu yıl sermaye harcamasının 20 milyar USD (yakl. ₺889,6 milyar) civarına çıkması, geçen yılki 8,5 milyar USD (yakl. ₺378,1 milyar) seviyesinden yükselmesi öngörülüyor; Tesla yapay zeka girişimlerine, robotik yatırımlarına ve planlanan robotaksi ağına yoğun yatırım yapıyor.

Artan harcamaların serbest nakit akışı üzerinde baskı oluşturması bekleniyor; bazı analistler kısa vadede negatif serbest nakit akışı öngörüyor.

Karma küresel eğilimler ve düzenleyici güncellemeler

Daha geniş zorluklara rağmen Tesla, uluslararası pazarlarda güç gösteren alanlar bildirdi.

Birleşik Krallık’ta kayıtlar yıllık bazda %20 artarak 8,599 birime yükseldi, Güney Kore ise Çin üretimi modellere yapılan fiyat indirimlerinin etkisiyle Mart ayında %330 artışla 11,134 araca ulaştı.

Fransa da güçlü büyüme gösterdi; ilk çeyrekte kayıtlar yıllık bazda %203 arttı. Çin’de yerel üretim EV satışları yıllık bazda %23.5 artarak önceki çeyreğe göre hızlandı.

Ancak Tesla hâlâ yoğun rekabetle karşı karşıya. Birleşik Krallık’ta rakip BYD, 15,162 kayıt ile Tesla’yı geride bırakarak %133 artış gösterdi.

Düzenleyici cephede, National Highway Traffic Safety Administration yaklaşık 2.6 milyon Tesla aracına ilişkin “Actually Smart Summon” özelliğine yönelik soruşturmayı kapanışa götürdü; ajans olguların ciddiyetinin ve sıklığının düşük olduğunu belirtti.

Ayrı olarak, ajans Tesla’nın Full Self-Driving sistemine ilişkin soruşturmayı “mühendislik analizi” aşamasına yükseltti; bu adım olası bir geri çağırmayı precede edebilir.

Teslimat büyümesinin yavaşlaması, rekabetin yoğunlaşması ve değerleme endişelerinin sürmesiyle birlikte Tesla, yatırımcıların bu ayın ilerleyen günlerinde açıklanacak kapsamlı ilk çeyrek sonuçlarını beklerken yakın vadede zorlu bir görünümle karşı karşıya.