Neden sıradan yatırımcılar Trump'ün Truth Social piyasasında zorlanıyor

Salı sabahı saat 6:12'de Trump, o gece bir medeniyetin yok olacağını paylaştı.

Saat 20:00'ye gelindiğinde ateşkesi ilan etmişti.

Çarşamba açılışına gelindiğinde Nasdaq %3,5 yükselmiş, petrol %16 gerilemiş, Güney Kore'nin Kospi endeksi %6,9 sıçramış ve gelişen piyasalar 2022'den bu yana en iyi tek günlük performansını sergiliyordu.

Bu ortamda rasyonel, uzun vadeli finansal kararlar almaya çalışan bir yatırımcıysanız, yaşanan zorluğun farkındasınız.

Kurallar gerçekten değişti.

Peki, maksimum belirsizliği kasıtlı bir politika aracı olarak kullanan bir karar vericinin yönettiği, bu kadar hızlı hareket eden bir jeopolitik duruma dayanarak sıradan yatırımcılar nasıl sağlam finansal kararlar alabilir?

Bu bir işlem ortamı, yatırım ortamı değil

Gürültü arasında kaybolan önemli bir ayrım var. Geleneksel anlamda yatırım, politika öngörülebilirliği varsayımına dayanır.

Bir yatırım tezini kazançlara, sektör büyümesine ve makro trendlere dayandırırsınız ve temel göstergelerin sonuç vermesi için pozisyonu yeterince uzun süre tutarsınız.

Ancak bu çerçeve ciddi şekilde bozuldu. Şu anda elimizde, tek bir Truth Social paylaşımının çoğu insan kahvesini içmeden petrolü %5 hareket ettirebildiği olay odaklı bir piyasa var. Bir başkanlık açıklaması öncesinde pozisyon almak herhangi bir kazanç modelinden daha değerli hale geldi.

Gelişmiş kurumsal yatırımcılar bunu erken fark etti. "TACO trade" artık belgelenmiş bir performansa sahip meşru bir kurumsal strateji. Tırmanışta düşüşte al, rahatlama rallisinde sat.

Çin, Kanada ve Avrupa ile tarifelerde işe yaradı. 21 Mart'tan itibaren her İran tarihinde işe yaradı. Salı gecesi yine işe yaradı.

Avrupa'nın en büyük varlık yöneticisi Amundi, 2,38 trilyon €'yu yöneten şirket, şirketin zaten bir TACO için pozisyon aldığını belirtti.

Wall Street'in konuşmadığı asimetri

Burada, kimsenin yeterince konuşmadığı bu piyasanın özündeki eşitsizlik var.

Kurumsal yatırımcılar TACO modelinden kâr ediyor; çünkü bunun için gerekli araçlara, hıza ve risk toleransına sahipler.

Oysa sıradan yatırımcılar galon başına $4.14 ödüyor, market faturalarının yükselişini izliyor ve "medeniyet bu gece yok oluyor" sözlerini tamamen ciddiye alıyor; çünkü onlara göre sonuçlar, söylemin performatif olup olmamasından bağımsız olarak gerçek.

Wall Street ile Main Street aynı başkanlığı tamamen farklı finansal lenslerden yaşıyor. Bir grup oynaklıktan zenginleşiyor; diğeri ise maliyetini üstleniyor.

Bu, tarifeler için kullanılan oyun kitabının bir savaşa uygulanmış hali; bir kez deseni gördüğünüzde geri dönemezsiniz.

Maksimum saldırganlık, sert kamuya açık son tarih, tırmanan söylem, son dakikada tam zafer olarak sunulan dönüş, meseleyi ötelemek.

Temel fark şu: tarifeler için kullanılan oyun kitabı başarısız olduğunda ekonomik hasar alırsınız. Savaş için kullanıldığında başarısız olursa can kayıpları olur.

Dolayısıyla doğaçlama çerçeve aynı olsa da olası zararlar aynı değil.

Rahatlama rallisi size gerçekte ne söylüyor?

Çarşamba günkü piyasa sıçraması gerçekti ve peşinden gitme içgüdüsü anlaşılabilir.

Ayrılması gereken iki nokta var. Birincisi, bu çatışma sırasında kenarda bekleyen devasa sermaye havuzu sadece rahat bir nefes almadı — eş zamanlı olarak hisse, kredi ve emtialara yeniden dağıldı.

İkincisi, petrol 28 Şubat'tan bu yana hâlâ %40'tan fazla artmış durumda.

Benzin fiyatları hâlâ galon başına $4'ün üzerinde.

Altı haftalık savaş sırasında tedarik zincirlerine, nakliye sözleşmelerine ve gıda fiyatlarına işlenmiş enflasyon bir gecede geri dönmez. Boğazın yeniden açılması kanamayı durdurur; yarayı yok etmez.

Dünyanın başlıca denizcilik sigortası merkezi Lloyd's of London ateşkesten sonra açıkça şöyle dedi:

"Bölgeye yapılan ticaretin basitçe yeniden başlayacağı büyük ölçüde olası görünmüyor. Bölge, altında yatan gerilimlerden hiçbiri çözülmemiş durumda olduğu için hâlâ yüksek risk altında."

"It is highly unlikely that trade into the Gulf will simply resume. The region remains at heightened risk with none of the underlying tensions resolved."

Savaş risk primleri gemiler güvenli ve tekrar tekrar geçiş yapana kadar normalleşmeyecek — ve bunun haftalar, saatler değil.

Peki geniş yatırımcı gerçekte ne yapmalı?

Rahatsız edici gerçek şu ki, TACO trade işe yarıyor; ta ki bir defa felaketle başarısız olana kadar.

Piyasalar, kendilerini gelmeyeceğine inandırdıkları bir kara kuğuya karşı çıplak opsiyon yazıyor.

Desen her tuttuğunda rehavet derinleşiyor.

Tehlike Trump'ın her zaman geri adım atması değil — bir gün geri adım atmaması ve kimsenin buna pozisyon almamış olmasıdır. Cuma günü Islamabad görüşmeleri, IRGC'nin ateşkese uyumu, Lübnan'ın çözülmemiş statüsü — bunlardan herhangi biri günler içinde bu anlaşmayı çözen olayı yaratabilir.

Ateşkes rahatlama rallisini hak edecek kadar gerçek, ancak tüm portföyünüzü bunun etrafında yeniden konumlandırmayı hak edecek kadar dayanıklı değil. İki hafta bir yatırım ufku değildir.

Bu ortam için pratik çerçeve, tek bir açıklamaya en hassas enstrümanlardaki pozisyonu azaltmak, normalde olduğunuzdan daha fazla nakit tutmak ve Truth Social piyasasında ayakta kalmanın maliyetinin ara sıra bir hareketi kaçırmak olduğunu kabul etmektir.

"Medeniyet bu gece yok oluyor" sırasında rahat uyuyan ve yine de Çarşamba gününün yükselişinin büyük kısmını yakalayan yatırımcılar, sonucu üzerine her şeyi koyanlar değildi.

Onlar pozisyonlarını haberlerin her altı saatte bir değiştiği bir dünyaya göre boyutlandıranlardı. Çünkü şu anda gerçekten de değişiyor.