Altın doların güçlenmesiyle geriledi, ancak $5,000 hedefi görünürde

Altın fiyatları cuma günü, doların güçlenmesi ve ABD-İran ateşkesi konusundaki belirsizlik nedeniyle geriledi; bu durum endişeleri sarsasa da sarı metal üçüncü haftalık yükselişine doğru ilerliyordu.

Dolar endeksi yükseldikçe, dolar cinsinden fiyatlanan altın diğer para birimlerini elinde tutanlar için daha pahalı hale geldi.

28 Şubat'ta ABD-İsrail ile İran arasında çatışmaların patlak vermesi, spot altın fiyatlarında kayda değer bir 10% düşüşe yol açtı.

Bu düşüş, artan enerji maliyetlerinin körüklediği enflasyon endişelerine ve bunun sonucunda daha yüksek faiz oranlarının olma ihtimalinin artmasına bağlanıyor.

Bununla birlikte, fiyatlar son birkaç hafta içinde bir miktar toparlandı. Değerli metal ons başına $4,800'ün üzerine çıktı, ancak bu seviyeyi koruyamadı. 

Altın fiyatı görünümü ve State Street tahmini

Yine de State Street Investment Management'ın emtia analistleri altın için iyimser bir görünümü koruyor; yılın geri kalanı için fiyatların $4,750 ile $5,500 aralığında dalgalanma olasılığını %50 olarak öngörüyorlar.

Yatırım firması daha önceki iyimser görünümünü revize ederek, şimdi sağlam bir destek seviyesi belirledi.

We reduce odds of the $5,500-6,250/oz bull case range from 35% to 30%, but think that $4,000-4,100 will hold as a floor on the market and that ATHs could be re-tested into 2027. The bear case range of $4,000-4,750, where trading ended March, is a 20% probability in our outlook.

State Street'in altın konusundaki devam eden iyimser görünümüne rağmen, son satışlar ve mevcut konsolidasyonun beklenen gelişmeler olduğu belirtiliyor.

Bu arada, BCA Research'te kıdemli emtia stratejisti olan Roukaya Ibrahim'e göre, mevcut kısa vadeli risklere rağmen altın fiyatlarının 2027 başlarına kadar yükselmesi bekleniyor. 

Bir Kitco News ile yaptığı röportajda, metalin şu anda spekülatif pozisyonlama, reel faiz oranları ve jeopolitik sorunlar gibi faktörler nedeniyle kırılgan göründüğünü söyledi.

“Altın genellikle tedarik şokunun ilk aşamalarında düşer, ancak 12 ay sonra toparlanma eğilimindedir,” dedi.

Piyasadaki şokun temel itici gücünün enflasyondan büyüme endişelerine dönmesiyle önemli bir değişim meydana gelir; bu genellikle getirilerde düşüşe ve altın için destekleyici bir ortama yol açar, diye ekledi.

Volatilite Federal Reserve'in gevşeme beklentilerini bozuyor

Federal Reserve'in gevşemesi yönündeki piyasa beklentileri yılbaşından bu yana önemli ölçüde değişti. 

Başlangıçta analistler, piyasaların yıl için 58 baz puanlık gevşemeyi fiyatladığını gözlemlemişti.

Ancak Ortadoğu'daki volatilitenin enerji piyasasında önemli tedarik zinciri komplikasyonları yaratması bu beklentileri dramatik şekilde değiştirdi.

ABD'nin Federal Reserve için kilit enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi, Şubat ile biten 12 aylık dönemde 2.8% artarak beklentilerle uyum sağladı; Mart'ta bu oranın muhtemelen yükselmiş olması bekleniyor. 

Yatırımcılar Fed'in gelecekteki para politikası hakkında daha fazla bilgi ararken, dikkat şimdi Cuma günü açıklanması beklenen Mart ayı ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerine odaklandı.

CME'nin FedWatch Aracı'na göre, ABD Federal Reserve'in Aralık toplantısında faizleri en az 25 baz puan indirme olasılığı 

31% seviyesine yükseldi; bu, bir önceki seansta 20% olan seviyeden bir artışı işaret ediyor.

Yine de, hâkim olan nötr para politikasına rağmen altın fiyatları ons başına $4,800'ün altında kalarak bir direnç gösteriyor.

Petrol fiyatı riskleri ve uzun vadeli borçlar katalizörler

Zorluklara rağmen State Street, yatırımcılara kısa vadeli faiz tahminlerine takılmak yerine daha büyük, kalıcı piyasa hareketlerine odaklanmalarını tavsiye ediyor.

Yükselen petrol fiyatlarının enflasyon baskılarını artırmasına rağmen, firma bunun çift yönlü bir risk oluşturduğu konusunda uyardı.

“ICE Brent fiyatlarını varil başına $150/bbl'nin üzerine çıkaracak uzun süreli bir çatışma muhtemelen Fed ve dolar kanalı aracılığıyla altın üzerinde baskı oluşturur, ancak aynı zamanda resesyon veya stagflasyon ihtimalini de artırır,” diye belirtti State Street analistleri. 

Ayrıca, petrol fiyatları varil başına $80–85 aralığında istikrar kazanırsa, altın fiyatlarının hızla ons başına $5,000'ı aşabileceğine inanıyorlar.

Ayrıca State Street, hükümet borcunun artan ve sürdürülemez seviyesini ABD para politikasından bağımsız olarak altın için uzun vadeli bir olumlu katalizör olarak görüyor. 

Kongre Bütçe Ofisi, ABD federal borcunun net faiz ödemelerinin bu yıl $1 trillion'ı aşmasının beklendiğini tahmin ediyor—bu eşi benzeri görülmemiş bir dönüm noktası.

Ayrıca, bu büyüyen borç sorunu yalnızca ABD ile sınırlı değil.

Rising deficits (war spending, higher interest expense, reduced revenue) reinforce a backdrop of elevated debt and long-term currency debasement risk, which historically boosts gold demand.

Diğer değerli metaller arasında, COMEX'te gümüş ons başına $76.183 seviyesinde işlem görüyordu; önceki kapanışa göre 0.3% geriledi.