IMF, enflasyon ve çatışma endişeleriyle gelişen piyasa büyümesini 3.9% olarak düşürdü

Uluslararası Para Fonu (IMF) Salı günü, enerji ve gıda fiyatlarındaki artış ile Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan belirsizliği gerekçe göstererek 2026 için gelişen ve gelişmekte olan ekonomilerin büyüme görünümünü aşağı yönlü revize etti.

IMF şimdi bu ekonomilerin 2026'da %3.9 büyümesini bekliyor; Ocak ayındaki önceki tahmin %4.2 idi.

Bu aşağı yönlü revizyon, emtia fiyatı şoklarına, döviz dalgalanmalarına ve yatırımcı duyarlılığı değişikliklerine daha açık olan ülkeler üzerindeki artan baskıya işaret ediyor.

IMF, savaşın ekonomik etkisinin çatışmaya yakınlık, ticaret ve finansal bağlantılar, işçi dövizlerine bağımlılık ve enerji bağımlılığına göre farklılık göstereceğini belirtti.

IMF, enflasyonist baskılar artarken büyüme yavaşladığı için politika yapıcıların zor seçimlerle karşı karşıya olduğunu uyardı.

"Orta Doğu'daki mevcut düşmanlıklar, enflasyonla mücadele ile büyümeyi koruma ve artan yaşam maliyetinden etkilenenleri destekleme ile mali tamponları yeniden oluşturma arasında derhal politika takaslarını gündeme getiriyor," IMF Dünya Ekonomik Görünümü güncellemesinde dedi.

Rapor, mevcut kırılganlıklara sahip emtia ithalatçısı gelişen ekonomilerin en yüksek riske sahip olduğunu vurguladı.

Daha yüksek ithalat faturaları, zayıf para birimleri ve azalan sermaye girişleri enflasyonu daha da körükleyebilir ve finansal stresi artırabilir.

Temel görünüm sınırlı bir çatışmaya bağlı

IMF projeksiyonları, çatışmanın sınırlı ve kısa süreli kaldığı nispeten iyimser bir senaryoya dayanıyor.

Bu temel varsayıma göre, kesintilerin 2026 ortasında hafiflemesi bekleniyor.

Ancak küresel kredi kuruluşu, çatışmanın daha genişlemesi veya uzaması durumunda görünümün önemli ölçüde kötüleşebileceği konusunda uyardı.

Uzun süre yüksek kalan petrol ve gaz fiyatları, gelişen piyasalar genelinde ekonomik hasarı derinleştirecektir.

IMF, gelişen piyasalar içinde önemli bölgesel farklara dikkat çekti.

Gelişen ve gelişmekte olan Asya'nın en hızlı büyüyen bölge olarak kalması bekleniyor, ancak büyümenin 2025'te %5.5'ten 2026'da %4.9'a yavaşlaması öngörülüyor.

Çin'in 2026 büyüme tahmini hafifçe %4.4'e düşürülürken, Hindistan bir istisna olarak öne çıkıyor.

Hindistan'ın büyüme tahmini, 2025'ten gelen ivme ve tarifelerle sağlanan rahatlamayla sınırlı olarak hafifçe %6.5'e yükseltildi.

Orta Doğu ve Orta Asya en çok etkilenecek

En büyük ekonomik etkinin çatışmaya en yakın bölgelerde olması bekleniyor.

IMF, Orta Doğu ve Orta Asya için 2026 büyüme tahminini keskin biçimde 2.0 puan geriye çekerek %1.9 olarak revize etti.

Daha dar tanımlı Orta Doğu ve Kuzey Afrika bölgesi için büyümenin 2026'da yalnızca %1.1 olarak projekte edilmesi, en sert aşağı yönlü revizyonlardan biri oldu.

Ülke düzeyindeki tahminler de önemli değişiklikler gösterdi. Suudi Arabistan'ın büyüme görünümü %3.1'e düşürülürken, İran'ın tahmini dramatik biçimde -%6.1'e çekildi.

Mısır'da büyümenin, emtia ithalatçılarına yönelik baskıları yansıtacak şekilde %4.2'ye yavaşlaması bekleniyor.

Diğer bölgelerde karışık görünüm

Sahel altı Afrika'da ılımlı bir yavaşlama bekleniyor; bölge için 2026 büyümesi %4.3 olarak projekte ediliyor. Ancak güçlü kaynak tamponları olmayan petrol ithalatçısı ülkeler daha fazla baskı altında kalabilir.

Buna karşılık, Latin Amerika ve Karayipler bölgesi için hafif bir yukarı yönlü revizyon yapıldı.

Bölgedeki büyümenin 2026'da %2.3'e ulaşması bekleniyor; bu, Brezilya gibi ihracatçıların daha yüksek petrol fiyatlarından yararlanmasıyla destekleniyor.

Japonya görünümü ve politika yolu

IMF, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) faizleri kademeli olarak yükseltmeye devam etmesini bekliyor, ancak bunun önceden tahmin edilenden biraz daha hızlı olacağını öngörüyor.

IMF'nin Dünya Ekonomik Görünümü raporunda, "Japonya'da politika faizi kademeli olarak yükselecek; Ekim 2025'te düşünülenden biraz daha dik bir hızla yaklaşık %1.5 civarında nötr bir seviyeye doğru" denildi.

Japonya'nın ekonomik büyümesinin 2025'te %1.2 genişledikten sonra 2026'da %0.7'ye yavaşlaması öngörülüyor.

Enflasyonun yumuşaması ve 2027'ye kadar BOJ'un %2 hedefine yakınsaması bekleniyor.

Ancak Orta Doğu çatışmasıyla bağlantılı yükselen petrol fiyatları, Japonya'nın toparlanmasını ve para politikası yolunu zorlaştırıyor.

Daha yüksek yakıt maliyetleri enflasyonist baskıları artırırken enerji ithalatına güçlü biçimde bağımlı olan bir ekonomi üzerinde ağır bir yük oluşturuyor.

Piyasalar şimdi BOJ'un yaklaşan politika toplantısını yakından izliyor; bununla birlikte jeopolitik belirsizlik sürerken kısa vadeli bir faiz artışı beklentileri zayıfladı.