Altın dördüncü haftalık yükselişini hedefliyor: peki asıl itici güç ne?

Altın Cuma günü yatay seyretti ve İsrail ile Lübnan arasındaki ateşkes ile olası ABD-İran görüşmelerine dair işaretlerin petrol fiyatlarını düşürüp ani enflasyon endişelerini hafifletmesiyle dördüncü ardışık haftalık yükselişini sürdürmeye devam etti.

Metal dramatik bir sıçrama göstermedi, ancak yatırımcılar jeopolitik risk, faiz beklentileri ve doların yönü arasındaki dengeyi yeniden değerlendirirken dirençli kaldı.

Bu kombinasyon önem taşıyor; altın aynı anda birkaç farklı kuvvetin etkisi altında.

Bir yandan Orta Doğu'daki gerilimlerin azalması, güvenli liman varlıklara koşma aciliyetini bir ölçüde azaltmış durumda.

Diğer yandan doların zayıflaması ve enerjiden gelen enflasyon baskısının azalabileceği beklentisi, külçeyi destekleyerek daha sert bir geri çekilmeyi engelledi.

Genel piyasa hissiyatı da, İran'la diplomasi umutları ve düşen ham petrol fiyatlarının risk iştahını artırmasıyla iyileşti.

Diplomasi petrol şokunu yatıştırıyor

Altındaki daha istikrarlı havanın doğrudan nedeni diplomatik bir yön değişimi ya da en azından bunun olasılığı oldu.

Lübnan'da İran yanlısı Hizbullah ile İsrail güçleri arasında 10 günlük bir ateşkes Perşembe günü yürürlüğe girdi; Başkan Donald Trump ise bir sonraki ABD-İran görüşmesinin hafta sonu yapılabileceğini söyledi.

Bu gelişmeler, çatışmanın petrol fiyatlarında yeni bir sıçrama ve taze bir enflasyon endişesi dalgası tetikleyeceği korkularını yatıştırmaya yardımcı oldu.

Piyasalar İran'ın Batılı güçlerle görüşmelere geri dönmeye istekli olabileceğine dair işaretlere tepki verince petrol Cuma günü düştü.

Bu, külçe için önemli çünkü ham petrol, jeopolitik gerilimin enflasyon ve faiz beklentilerine yansıdığı ana kanallardan biriydi.

Petrol hızla yükseldiğinde yatırımcılar genellikle merkez bankalarının gevşeme için daha az alan bulacağını düşünüyor.

Düştüğünde ise bu baskı çözülmeye başlar.

KCM Trade baş piyasa analisti Tim Waterer, ham petroldeki son düşüşün diplomasi tekrar çökmedikçe hızla tersine dönmesinin olası olmadığını söyledi.

Fiilen piyasalar şimdi bir sonraki görüşme aşamasını kilit değişken olarak görüyor.

Ateşkes sürerse ve müzakereler ilerlerse, enflasyon endişeleri hafiflemeye devam edebilir ve bu da altın için daha destekleyici bir zemin yaratır.

Dolar ve faizler hâlâ belirleyici

Para birimlerindeki hareketler de yardımcı oluyor. Dolar zayıfladı; dolar cinsinden fiyatlanan emtiaları diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha ucuz hale getirdi.

Bu, daha geniş risk hissiyatı iyileşse bile külçe talebini destekleme eğiliminde.

Faiz cephesi daha karmaşık. Altın sıklıkla enflasyona ve istikrarsızlığa karşı bir korunma aracı olarak görülür, ancak getiri sağlamaz.

Bu, daha yüksek faiz oranlarının metalin elde tutulmasının fırsat maliyetini artırarak talebi baskılayabileceği anlamına geliyor.

Yazınızdaki rakamlara göre, yüksek petrol fiyatlarının enflasyon görünümünü karmaşıklaştırmasının ardından yatırımcılar artık çatışma başlamadan önceye göre Federal Reserve'in faiz indirim ihtimalini daha düşük görüyor.

Bu, tekrarlayan jeopolitik gerginliğe rağmen altının kararlı bir şekilde yükselmeyi başaramamasının sebeplerinden biri.

Haber akışı güvenli limanları desteklese bile, yatırımcılar bunu merkez bankalarının politikayı daha uzun süre sıkı tutma ihtimaliyle karşılaştırmak zorunda kaldı.

Bu açıdan külçe desteklendi, ancak tamamen serbest bırakılmadı.

Diğer metaller ve genel mesaj

Kıymetli metallerin diğerlerinde ton daha karışıktı.

Spot gümüş yüzde 0,2 düşüşle ons başına 78,26 dolara geriledi, ancak o da dördüncü ardışık haftalık kazanca yöneliyordu.

Platin düştü, paladyum hafifçe yükseldi; ancak ikisi de üçüncü ardışık haftalık artışa hazırlanıyordu; bu da yatırımcıların küresel büyüme endişelerine rağmen sektörü terk etmediğini gösteriyor.

Genel mesaj, kıymetli metallerin yalnızca manşetlerin gösterdiğinden daha nüanslı bir makro zeminden etkilendiği.

Altın artık sadece korkuya bağlı olarak hareket etmiyor. Bunun yerine, yatırımcılar petrol, dolar, faizler ve diplomasi arasındaki etkileşimi izliyor.

Ham petrolün düşmesi enflasyon endişelerini azaltabilir, ancak zayıf bir dolar aynı anda külçeyi daha çekici hale getirebilir.

Bu gerilim, altının iki yönde de sert bir kırılma yapmak yerine neden istikrarlı kaldığını açıklamaya yardımcı oluyor.