Altın $4,800 civarında: ateşkes umutları ralliyi sınırlayacak mı?

Perşembe günü altın hafifçe yükseldi; zayıflayan dolar fiyatları desteklerken, ABD ile İran arasında olası bir ateşkes konusundaki iyimserlik daha geniş piyasa hissiyatını iyileştirip bazı geleneksel güvenli liman talebini azalttı.

Metalin direnci, piyasaların ne kadar hassas dengede kaldığını vurguluyor, jeopolitik endişeler azalmaya başlasa da döviz hareketleri kısa vadede destek sağlıyor.

Spot altın 0301 GMT itibarıyla ons başına $4,821.44 ile %0,7 yükseldi, ABD Haziran teslimatlı altın vadeli işlemleri ise %0,4 artışla $4,844.40 oldu.

Kazançlar, doların altı haftanın dibine yakın seyretmesiyle geldi; bu durum külçeyi diğer para birimlerini tutan alıcılar için daha ucuz hale getiriyor ve artan risk iştahının yarattığı baskıyı hafifletiyor.

Ateşkes umutları havayı şekillendiriyor

Altının öncelikli zemini, aynı anda iki karşıt gücü fiyatlamaya çalışan bir piyasa.

Bir yanda, İran'ı içeren savaşın müzakere yolu ile sona ermesine yönelik artan bir iyimserlik var.

Diğer yanda, yatırımcılar faizler, enerji ve geniş ekonomik görünüm konusunda hâlâ temkinli olduğundan kıymetli metallere bir miktar maruziyet tutuyor.

Singapur'daki OANDA'da kıdemli piyasa analisti Kelvin Wong, olası bir ABD-İran ateşkesine ilişkin iyimserliğin altındaki son hareketin başlıca itici gücü olduğunu söyledi.

Bu ilk bakışta ters gelebilir; zira külçe genellikle jeopolitik gerilim arttığında fayda sağlıyor.

Ancak piyasa tepkileri nadiren tek bir faktörle belirlenir.

Bu durumda daha zayıf dolar kısa vadede yükselişi büyük ölçüde sağlıyor gibi görünürken, ateşkes umutları güvenli limanlara daha agresif bir yönelimi engelliyor.

Diplomatik sinyaller temkinli ama yapıcı oldu.

Yetkililer Washington'un İran ile görüşmelerde ilerleme gördüğüne işaret etti; Başkan Donald Trump ise Çarşamba günü, Şubat sonlarında İsrail ile başlattığı savaşın neredeyse bittiğine inandığını söyledi.

Buna rağmen Washington tarafından ilan edilen deniz blokajı şimdi yürürlüğe girdi ve Hürmüz Boğazı'ndan geçen trafik normal seviyelerin oldukça altında seyrediyor.

Bu da tüccarlara savunma pozisyonlarını tamamen terk etmeyecek kadar belirsizlik bırakıyor.

Dolar ve faizler merkezde kalıyor

Altın için dolar ve faiz görünümü jeopolitik kadar önemli olmaya devam ediyor.

Dolar zayıfladığında, dolar dışı alıcılar için külçe daha uygun fiyatlı hale gelir ve genellikle fiyatlara destek olur.

Erken işlemlerde bu dinamik açıkça devredeydi; dolar altı haftanın dibine yakın seyrediyordu.

Faiz beklentileri de değişiyor.

Geçen hafta Reuters anketindeki analistler, tüccarların bu yıl 25 baz puanlık bir faiz indirimi görme olasılığını şimdi %29 olarak gördüklerini; bunun, İran savaşının Şubat sonlarında başlamasından önceki iki indirim beklentisinden sert şekilde düştüğünü söyledi.

Bu değişiklik önem taşıyor çünkü altın genellikle faizler düşerken veya düşmesi beklenirken daha iyi performans gösterir.

Daha yüksek faizler, külçe gibi getirisi olmayan bir varlığı tutmanın fırsat maliyetini artırır ve rallinin sürdürülmesini zorlaştırır.

Wong, kalıcı bir şekilde $4,900'ün üzerine çıkmanın $5,000 testine olanak sağlayabileceğini söyledi. Bu tüccarlara net bir kısa vadeli gösterge sunuyor.

Dolar yumuşak kalır ve faiz beklentileri daha destekleyici hale gelirse, metalin daha fazla tırmanma alanı olabilir.

Ateşkes iyimserliği güçlenir ve getiriler yükselirse, yukarı yönlü hareketi savunmak daha zor olabilir.

Diğer metaller ve sırada ne var

Altının Şubat sonundan bu yana gösterdiği performans bu gerilimi ortaya koyuyor.

Spot fiyatlar İran savaşının başlamasından bu yana %8'den fazla düştü; piyasa, daha yüksek enerji maliyetlerinin enflasyonu besleyebileceği ve para politikasını gevşetme yolunu zorlaştırabileceği sonucuna vardı.

Başka bir deyişle, savaş riski otomatik olarak daha güçlü bir altın piyasasına dönüşmedi; çünkü enflasyon ve faiz kanalı ters yönde işledi.

Metallerin diğerlerinde ise gümüş %1,7 yükselerek ons başına $80.41'e, platin %1,2 artışla $2,135.58'e ve paladyum %0,9 kazançla $1,587.39'a yükseldi.

Bu hareketler, kıymetli metaller kompleksinin saf bir güvenli limana kaçıştan ziyade daha geniş anlamda zayıf dolardan faydalandığını gösteriyor.

Şimdilik altın, azalan jeopolitik gerilim ile hâlâ destekleyici bir döviz zemininin arasında sıkışmış durumda.

Bu karışım kısa vadede fiyatları sağlam tutabilir; ancak bir sonraki belirleyici hareketin ateşkes umutlarının resmî bir anlaşmaya dönüşüp dönüşmeyeceğine, doların gerilemesini sürdürüp sürdürmeyeceğine ve piyasanın ABD faizleri konusundaki görüşünün tekrar değişip değişmeyeceğine bağlı olması muhtemeldir.