Analist: Güney Kore hisseleri hâlâ 'değerinin altında', en iyi seçimleri açıkladı

Bu yıl Kospi endeksinin ek %40 yükseliş gördüğü şiddetli ralliye rağmen, Goldman Sachs piyasanın hâlâ cazip olduğunu savunuyor.

2025'te dünya lideri konumunda %75 getiri sağladıktan sonra, yarımadadaki hisseler şu anda perakende kaynaklı oynaklık ile büyük kurumsal girişler arasında bir çekişme yaşıyor.

Stratejistler son araştırma notlarında müşterilerine, “AI trade” yakıt sağlarken kurumsal kültürdeki yapısal bir değişimin başka bir önemli motor olduğuna dikkat çekti.

Cuma günkü raporlarında analistler, “değerinin altında” görülen Güney Kore hisseleri arasından en beğendiklerini de isimlendirdi.

Goldman Sachs’ın Güney Kore hisselerini değerinin altında görme gerekçesi

“Değerinin altında” tezinin özü, uzun süredir devam eden bir değerleme açığı olan “Korea Discount”ın—şeffaf olmayan yönetişim nedeniyle oluşan—yavaş yavaş çökelmesinde yatıyor.

Goldman Sachs analistleri bu hafta yayımladıkları raporda, kurumsal yönetişim reformlarının “kademeli” olarak iyileştiğini ve bunun “değerinin altında” fırsatlar için alan yarattığını belirtti.

Tarihsel olarak bu şirketler temettüleri baskılamıştı, ancak şu anda Japonya tarzı bir reform hareketi devam ediyor.

Goldman, piyasanın “son genel kurul dönemi aracılığıyla hissedar değeri artırımında sürdürülen ilerlemeye rağmen bölgesel ve küresel muadillerine kıyasla hâlâ iskonto altında” olduğunu gözlemledi.

Kospi’de yaklaşık %70 hisse hâlâ defter değerinin altında işlem gördüğünden firma, mevcut döngüyü “uygulamanın erken aşaması” olarak görüyor ve hissedarlar için en anlamlı kazançların gelecekteki döngülere “daha sonraya yüklü” gerçekleşmesinin muhtemel olduğunu ifade ediyor.

Goldman Sachs’ın Samsung Electronics için olumlu senaryosu

Samsung Electronics, bellek talebi ile yarı iletken yeniliğinin patlayıcı kesişiminden faydalanmak için Goldman’ın önde gelen tercihi olmaya devam ediyor.

Firma, yılbaşından bu yana Kore performansının büyük ölçüde “kazanç yükseltmeleriyle, özellikle güçlü AI ile ilgili yarı iletken talebi sayesinde” şekillendiğini vurguladı.

HBM (High Bandwidth Memory) ve NAND flash alanlarında küresel lider olarak, Samsung hisseleri piyasayı şu anda vuran “olağanüstü elverişli” arz açığından benzersiz şekilde fayda sağlayacak konumda.

Yatırım firması, Samsung Electronics’in ayrıca “Value Up” programı için bir sınama testi olarak görüldüğünü belirtiyor.

Sektördeki “artan hisse geri alımları ve artan hazine hisse iptalleri”ni övdü ve Samsung’un küresel hissedar beklentileriyle daha uyumlu hale geldikçe, saf AI rakiplerinin gerisinde kalan değerlemesinin yeniden değerlendirilmesi için önemli bir alan bulunduğuna dikkat çekti.

Goldman Sachs’ın HYBE için olumlu senaryosu

Endeksi donanım sürerken, HYBE Goldman Sachs’ın “K-Kültür” teması için temel taş olarak gördüğü “yumuşak güç” büyüme hikâyesini temsil ediyor.

BTS ve NewJeans gibi küresel ikonların arkasındaki ajans artık sadece bir eğlence şirketi olarak görülmüyor; çeşitlendirilmiş bir IP gücü olarak değerlendiriliyor.

Goldman’ın analistleri, şirketin çoklu plak stratejisi ve kendi Weverse platformunu küresel hayran kitlelerini yüksek marjlı dijital ürünlerle paraya çevirmesine olanak tanıyan ana farklılaştırıcılar olarak görüyor.

Bu “dijital kültür”a doğru pivot, makroekonomik değişimlere rağmen HYBE’yi dirençli bir seçim haline getiriyor. Önemli olarak, HYBE’nin geliri enerji fiyatlarından ayrışmış durumda — İran savaşıyla vurgulanan bir risk — bunun yerine medyanın küresel ihracatına dayanıyor.

Goldman Sachs’a göre, HYBE hissesi, sanayi dalgalanmalarını aşmak ve koreli yaratıcı IP’ye yönelik yapısal, küresel talebe erişmek isteyen yatırımcılar için birincil araç niteliğinde.