Güçlü yapay zeka talebine rağmen Nvidia hissesi neden düşüyor?

Nvidia hisseleri Salı günü hafifçe geriledi; geniş yatırımcı güveni yapay zeka talebine ilişkin güçlü kalmaya devam ederken hisse rekor seviyelerinin yakınında seyretti.

Çip üreticisinin hisseleri öğleden sonra işlemlerinde yaklaşık %1,2 düştü; buna rağmen hisse son bir ayda yaklaşık %15 kazanç gösteren güçlü bir ralli kaydetmişti. Nvidia şimdi geçen yılın Ekim ayında ulaşılan 207 $'ın biraz üzerindeki rekor kapanış seviyesine yaklaşıyor.

Bu ılımlı geri çekilme, özellikle Google'ın kendi iç yapay zeka çiplerinin yeni neslini tanıtmaya hazırlandığına dair haberlerin ardından artan rekabet endişeleri arasında gerçekleşiyor.

Google'ın TPU hamlesi rekabet sorularını gündeme getiriyor

Bloomberg'e göre yatırımcıların ilgisi, bu hafta şirketin Cloud Next konferansında sergilenmesi beklenen Google'ın tensor işleme birimleri (TPU'lar) üzerine yoğunlaştı.

TPU'lar, bugüne kadar Nvidia'nın yapay zeka çiplerindeki hakimiyetine yönelik en önemli rekabet tehditlerinden birini oluşturuyor. Ancak Nvidia yöneticileri ve analistler, riskleri büyük ölçüde küçümseyerek bunun yerine şirketin teknoloji liderliğine ve yerleşik ekosistemine işaret ediyor.

“CUDA yazılım yığını tarafından oluşturulan önemli giriş engelleri sayesinde sınırlı rekabet riski görüyoruz ve Nvidia'nın bulut ve kurumsal alanlarda en hızlı büyüyen iş yüklerinden birinde hakimiyetini sürdürmesini bekliyoruz,” KeyBanc analisti John Vinh Pazartesi günü bir araştırma notunda yazdı.

Vinh, Nvidia için Overweight notunu koruyup hedef fiyatını 275 $ olarak yineleyerek şirketin uzun vadeli konumuna yönelik devam eden güveni vurguladı.

Analistler, önde gelen teknoloji şirketlerinin yaklaşan kazanç raporlarının daha fazla netlik sağlayabileceğini; özellikle önde gelen yapay zeka modellerinin TPU gibi alternatif mimarilere kaymak yerine Nvidia'nın grafik işlem birimleri (GPU'ları) üzerine dayanmaya devam edip etmeyeceği konusunda açıklık getirebileceğini belirtiyor.

Yapay zeka talebi ve ekosistem gücü görünümü destekliyor

Rekabet kaynaklı gürültüye rağmen analistler, bulut ve kurumsal ortamlarda yapay zeka altyapısına yönelik güçlü talebi göstererek Nvidia'nın beklentileri konusunda genel olarak iyimser kalıyor.

UBS analisti Timothy Arcuri bir araştırma notunda, “Birçok yatırımcının GPU'ların genellikle bulut sağlayıcıları için en düşük riskli donanım yatırımı olduğunu—özellikle nihayetinde dış müşteri iş yüklerine hizmet edecek herhangi bir örnek için—yeterince takdir etmediğine inanıyoruz” yazdı. “Nvidia'nın CUDA ekosistemi her durumda güçlü bir rekabet avantajı oluşturmayabilir, ancak Nvidia'nın alternatif mimarileri dahili olarak modelleme, simülasyon ve kıyaslama yapabilme yeteneği birçok yatırımcı tarafından yeterince değer görmeyen bir faktördür.”

Nvidia'nın CUDA yazılım platformu hâlâ önemli bir ayırt edici özellik olarak hizmet ediyor; geliştiricilerin ve işletmelerin yapay zeka uygulamalarını verimli şekilde oluşturup dağıtmasını sağlıyor ve rakipler alternatif çözümlere yoğun yatırım yapsa bile müşteri bağlılığını güçlendiriyor.

Piyasa verileri de sürdürülebilir bir yükseliş hissiyatını yansıtıyor. TipRanks'e göre 43 analistin ortalama 12 aylık hedef fiyatı 273,57 $ seviyesinde; bu da son seviyelere göre yaklaşık %37 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.

Vera Rubin platformu uzun vadeli iyimserliği besliyor

İleriye bakıldığında, Nvidia'nın sonraki nesil donanım yol haritası büyüme hikayesinin merkezi sütunlarından biri olmayı sürdürüyor.

Bernstein'deki analistler, hisse için Buy notunu ve 300 $ hedef fiyatını koruyarak yaklaşan Vera Rubin platformunu önemli bir katalizör olarak öne çıkardı.

Analist David Dai platformu “bir canavar” olarak tanımlayıp mevcut modellere kıyasla çıkarım performansında beş kat, eğitim performansında 3,5 kat artış sağlayacağını öngördü.

Önemli olarak, bu kazançların yalnızca 1,6 kat daha fazla transistöre ihtiyaç duyması bekleniyor; bu da tasarım verimliliğinde önemli iyileşmelere işaret ediyor.

Vera Rubin platformunun 2026'nın ikinci yarısında sevkiyata başlaması bekleniyor ve bu Nvidia'nın yüksek performanslı yapay zeka hesaplamasındaki liderliğini güçlendirebilir.