JP Morgan, Hint hisse senetlerini değerleme endişeleri nedeniyle 'nötr'e düşürdü

JP Morgan, Hint hisse senetlerini 'overweight'ten 'nötr'e düşürdü; gerekçe olarak yüksek değerlemeler ve enerji arzındaki kesintilerle ilişkilendirilen artan makroekonomik riskleri gösterdi.

Bu adım, HSBC'nin piyasaya yönelik notunu düşürmesinden yalnızca bir gün sonra geldi ve küresel aracı kurumlar arasında artan temkinliliğe işaret ediyor.

Reuters'in aktardığına göre aracı kurum, dış riskler artarken bile Hint hisse senetlerinin diğer gelişmekte olan piyasalara kıyasla hâlâ primli işlem gördüğünü belirtti.

Süregelen İran kaynaklı gerilimlerin enerji arzını kesintiye uğratabileceğini, bunun da kârlar ve ekonomik büyüme üzerinde baskı yaratabileceğini uyardı.

Petrol fiyatları ve enflasyon riskleri görünüme baskı yapıyor

JP Morgan, petrol fiyatlarındaki hızlı yükselişin enflasyonu körükleyebileceği ve büyüme beklentilerini zayıflatabileceği uyarısında bulundu.

Daha yüksek enerji maliyetleri kısa vadede tüketimi sıkıştırabilir ve şirket kâr marjlarını azaltabilir.

Aracı kurum ayrıca Hint rupisinin zayıflamasını ek bir baskı unsuru olarak işaret etti.

Para birimindeki değer kaybı ithalat maliyetlerini daha da artırarak enflasyon endişelerini güçlendirebilir ve sektör genelinde kârlılığı etkileyebilir.

Kar tahminleri ve büyüme projeksiyonları aşağı yönlü revize edildi

Bu ayın başlarında JP Morgan bazı yurt içi sektörler için kar görünümünü revize etti.

Aracı kurum enerji, tüketici, otomotiv ve finans sektörlerinde FY2027 kar tahminlerini %2 ile %10 arasında düşürdü.

Ayrıca MSCI India'nın 2026 ve 2027 kar büyümesi projeksiyonlarını aşağı çekti.

Büyüme projeksiyonları sırasıyla 2 ve 1 yüzde puan düşürülerek %11 ve %13'e getirildi.

Bu revizeler, artan makroekonomik olumsuzluklar arasında aracı kurumun kısa vadeli kazançlara ilişkin temkinli duruşunu yansıtıyor.

Piyasalar düşerken Nifty hedefi aşağı çekildi

JP Morgan ayrıca gösterge Nifty 50 endeksi için yılsonu hedefine %10 indirim yaparak 27.000'e çekti.

Hint gösterge endeksleri bu yıl zaten düşüş gördü; Nifty ve Sensex sırasıyla %8,5 ve %10 geriledi.

Her iki endeks de şu anda yakın zamandaki rekor seviyelerinin oldukça altında işlem görüyor.

Nifty, 2026 başındaki zirvesinin yaklaşık %9,3 altında, Sensex ise 2025 sonundaki zirvesinin yaklaşık %11 altında.

Aracı kurum, bu değerleme farkının Hindistan'ı benzer veya daha iyi büyüme beklentileri sunan diğer gelişmekte olan piyasalara kıyasla daha az cazip hale getirdiğini vurguladı.

Yüksek büyüme temalarına sınırlı maruziyet

JP Morgan ayrıca Hindistan'ın yapay zeka, veri merkezleri, robotik ve yarı iletkenler gibi yüksek büyüme potansiyeline sahip kilit sektörlerde anlamlı maruziyete sahip olmadığını belirtti.

Bu, bu sektörlerde daha güçlü temsile sahip emsallere kıyasla kâr genişlemesini sınırlayabilir.

Piyasa seyrelmesi ve sermaye akımları baskı ekliyor

Wall Street firması piyasa seyrelmesini başka bir endişe olarak işaret etti.

Güçlü yurtiçi kurumsal girişler yabancı çıkışları dengelemeye yardımcı oldu.

Buna karşın, büyük hissedarların artan hisse satışları ve halka arzlar (IPO) ile QIP'ler yoluyla rekor düzeyde yapılan sermaye toplama piyasa kazançlarını sınırlıyor.

Uzun vadeli görünüm sağlam, kısa vadede temkinli

Not indiriminin ardından bile JP Morgan, Hindistan'ın uzun vadeli büyüme hikayesinin sağlam kaldığını belirtti.

Ancak değerleme baskıları ve makro riskler nedeniyle kısa vadeli görünümün zayıfladığı uyarısında bulundu.

Aracı kurum finans, malzeme, tüketici isteğe bağlı, hastaneler, savunma ve enerji gibi sektörleri tercih etmeye devam ediyor.

IT ve ilaç sektörlerinde ise 'underweight' pozisyonunu sürdürüyor.

Genel olarak bu not indirimi, küresel belirsizlikler ve iç değerleme endişelerinin Hindistan hisse senedi piyasası görünümü üzerinde ağırlık yaparken yatırımcı hissiyatında bir değişimi vurguluyor.