Lilly hisseleri, Foundayo'nun Wegovy'ye karşı erken dönemde geride kalmasıyla düştü

Eli Lilly hisseleri, yeni piyasaya çıkan kilo verme ilacına ilişkin erken reçete verilerinin rakip Novo Nordisk’in ürününe kıyasla daha yavaş bir yayılma gösterdiğini işaret etmesi üzerine Cuma günü baskı altında kaldı.

Sağlık analitiği firması IQVIA’nin verilerine göre, Foundayo ABD’de piyasaya çıkışının ikinci haftasında 3.707 reçete kaydetti; bu, sadece iki günü kapsayan çıkış haftasındaki 1.390 reçeteden artış gösteriyor.

Bu artış erken bir çekişe işaret etse de, rakamlar Novo’nun ağızdan alınan Wegovy’sinin gerisinde kalıyor; Wegovy ilk tam haftasında 18.410 reçete ve lansmandan sonraki ilk dört günde 3.071 reçete kaydetmişti.

Ilımlı benimsenme yatırımcı duyarlılığını olumsuz etkiledi; Lilly hisseleri gün içinde yaklaşık %4 düşerken, Novo’nun ABD'de kayıtlı hisseleri yaklaşık %6 yükseldi.

Erken veriler Foundayo için daha yavaş bir yükselişe işaret ediyor

Analistler, erken reçete verilerinin Foundayo'nun Wegovy’ye göre daha yavaş bir rampaya işaret ettiğini, ancak bunun tamamen beklenmedik olmadığını söyledi.

JP Morgan analisti Chris Schott, Novo’nun hem enjeksiyon hem de ağızdan alınan kilo verme ilaçlarında ilk hareket eden olmasının pazar varlığı oluşturma konusunda ona avantaj sağladığını belirtti.

Wegovy’nin ağızdan alınan versiyonu, Aralık sonunda onay almasının ardından Ocak başından bu yana ABD'de mevcut.

Marka tanınırlığı da etkili oldu. Bernstein analisti Courtney Breen, Wegovy’nin lansmanı civarında GLP-1 ilaçlarına yönelik çevrimiçi aramaların zirveye ulaştığını ve bunun erken talebi potansiyel olarak artırmış olabileceğini belirtti.

Deutsche Bank analisti James Shin, analistlerin daha güçlü bir erken ivme görmeyi tercih edeceğini söyledi.

İkinci haftada 8.000’e yakın reçete sayısının, Wegovy’nin lansman seyriyle daha iyi bir paralellik sağlayacağını kaydetti.

Truist analisti Srikripa Devarakonda, Foundayo'nun reçete seviyelerini "ılımlı" olarak tanımlarken, RBC Capital Markets analisti Trung Huynh verilerin "muhtemelen olumsuz karşılanacağını" söyledi; Huynh ayrıca "lansmanın erken dönemindeki karşılaştırmaların önemsiz sayılması gerektiğini" belirtti.

Rekabet dinamikleri ve ürün farklılıkları

Foundayo'nun piyasaya sunumu, Lilly'nin hızla büyüyen ağızdan alınan obezite ilacı pazarında pay kazanıp kazanamayacağını test etmesi açısından yakından izleniyor; bu pazarda şu anda Novo ilk hamle avantajına sahip.

Foundayo ve Wegovy, iştahı ve kan şekerini düzenlemeye yardımcı bir hormonu taklit eden GLP-1 sınıfı ilaçlara ait.

Ancak iki tedavi bileşim ve uygulama açısından farklılık gösteriyor.

Wegovy, Novo’nun enjeksiyon formu tedavilerinde kullanılan aynı etken madde olan semaglutid içeriyor.

Buna karşılık Foundayo, aynı reseptöre hedef olacak şekilde tasarlanmış orforglorpin adlı sentetik bir bileşik kullanıyor.

Foundayo için potansiyel bir avantaj dozlama esnekliğinde yatıyor.

Boş mideye alınması ve yemeğe başlamadan önce bekleme süresi gerektiren ağızdan alınan Wegovy'nin aksine, Lilly’nin hapı aynı kısıtlamaları taşımıyor; analistler bunun zaman içinde benimsemeyi destekleyebileceğini söylüyor.

Novo’nun ABD operasyonlarından sorumlu icra başkan yardımcısı Jamey Millar, Barron's raporunda iki oral ilacı karşılaştıran doğrudan bir karşılaştırmalı çalışmanın olmadığını söyledi.

Bununla birlikte, Tip 2 diyabetli hastalarda yapılan bir klinik çalışma Lilly’nin hapının kan şekeri ve kiloda daha güçlü düşüşler sağladığını, ancak hasta devam oranının daha düşük olduğunu gösterdi.

Yatırımcılar daha uzun vadeli trendlere odaklanıyor

Erken verilere rağmen analistler lansmanın bu aşamasında kesin sonuçlara varılmaması konusunda uyardı. Huynh, 8–12. haftaların ticari başarı açısından daha anlamlı göstergeler olacağını söyledi.

Lilly ayrıca, ilacın dağıtımı perakende eczaneler ve tele-sağlık platformları üzerinden genişlemeye devam ederken, ilk reçete rakamlarının tüm dağıtım kanallarını tam olarak yansıtmayabileceğini belirtti.

Foundayo, 1 Nisan'da ABD onayı aldı ve reçeteler ilk olarak LillyDirect üzerinden işlendi.

Sevkiyat 6 Nisan'da başladı; daha geniş erişim ise 9 Nisan'dan itibaren sağlandı.

Hisse tepkisi, yüksek rekabetli ve kârlı olması beklenen bir pazarda yatırımcıların erken sinyallere karşı duyarlılığını yansıtıyor.

Hem Lilly hem de Novo hisseleri bu yıl baskı altında kalmaya devam etti; Lilly %18 gerilerken Novo %20 düştü; oysa daha geniş S&P 500 yaklaşık %4,5 yükseldi.