Bernstein: Zayıflık fiyatlandı — Robinhood hisseleri 1Ç gelirleri sonrası düştü

Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD), Çarşamba günü Wall Street beklentilerini karşılayamayan mali 1Ç sonuçlarını açıklamasının ardından "kırmızıda" işlem gördü.

Perakende işlem platformunun gelirleri $1.067 billion olarak gerçekleşti – bu, yıllık bazda %15 artışa işaret ediyor.

Hisse başına kazançlar da ilk çeyrekte bir sent artarak $0.38 oldu.

Bununla birlikte, başlık rakamları yavaşlamayı işaret ediyor; zira HOOD’un gelirleri geçen yılın aynı çeyreğinde %50 artmıştı.

1Ç’deki başlıca etken kripto oldu: dijital varlık işlemlerinden alınan ücretler yıllık bazda yaklaşık %47 geriledi; kripto alanındaki geniş çaplı durgunluğun etkisiyle bu durum, şirketin yalnızca bir yıl önce kaydettiği ani büyümeyi sürdürebilme kapasitesi konusunda endişeleri yeniden gündeme getirdi.

Ancak Bernstein, yatırımcılara panik yapmamalarını tavsiye ediyor. Kıdemli analisti Gautam Chhugani, Robinhood hissesi için "outperform" notunu korudu ve hedef fiyatı olarak $130 belirledi; bu, buradan itibaren %80’den fazla yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Firmanın temel argümanı şu: 1Ç zayıflığı ve yakın vadeli olumsuzluklar zaten HOOD fiyatlarına yansımış durumda; hisse yılbaşından bu yana %38’den fazla geriledi.

Kazanç sonrası düşüş bu nedenle uzun vadeli yatırımcılar için uyarıdan çok bir fırsat olarak görülüyor, diye ekledi.

Bernstein’ın neden Robinhood hissesi alımını önerdiği

Gautam Chhugani’ye göre, hayal kırıklığı yaratan başlık rakamlarının altında, bir dizi operasyonel gösterge sessizce farklı bir tablo ortaya koyuyor ve bu da 1Ç düşüşünde HOOD hissesi almak için gerekçe sunuyor.

Bunların içinde, yöneticilerin daha önce gelecekteki patlayıcı büyümenin itici gücü olarak nitelendirdiği Robinhood’un "tahmin piyasaları" iş kolu de bulunuyor.

Bu segment öne çıkan bir çeyrek geçirdi – etkinlik sözleşmeleri ilk çeyrekte rekor 8.8 billion birim üretti ve diğer işlem gelirlerinin $147 million’e kadar dört kattan fazla artmasına yardımcı oldu.

Bu arada, HOOD’un margin kitabı rekor seviyeye $17.0 billion ulaştı; bu, önceki yıla göre %93 artış ve daha zengin, daha aktif müşterilerin platformla etkileşimini derinleştirdiğine işaret ediyor.

Gold aboneleri 1Ç’de rekor 4.3 million’a ulaştı, yaklaşık 36%% artışla, %16 müşteri tabanı eklenme oranı ve yeni müşteriler için %40 eklenme oranı ile.

Bernstein’ın araştırma notunda ayrıca Nisan işlem verilerinin önemli ölçüde daha güçlü göründüğü vurgulandı; hisse ve opsiyon hacimleri yılın en iyi ayına doğru izlerken, tahmin piyasası sözleşmeleri yaklaşık $3 billion seviyesine ilerliyor — bu da 1Ç zayıflığının bir trend değil, bir dip olabileceğine işaret ediyor.

2026’da HOOD hisselerini daha da yükseltebilecek unsurlar

Daha ileriye bakıldığında, Bernstein Robinhood’un gelir tabanını anlamlı şekilde genişletebilecek ve üçüncü taraf altyapısına bağımlılığını azaltabilecek iki tetikleyici görüyor.

İlki, Susquehanna ile yapılan ortak girişim borsası Rothera’nın 2026 ortasında planlanan lansmanı.

Yeni platform, HOOD’a etkinlik sözleşmeleri için fiyatlama ve ürün seçimi üzerinde daha fazla kontrol sağlamak üzere tasarlanıyor; bu da Kalshi gibi platformlara bağımlılığı azaltabilir ve en hızlı büyüyen iş kolunda marjları iyileştirebilir.

İkincisi, şirketin BNY ile ortak yürüttüğü hükümet destekli çocuk tasarruf girişimi olan Trump Hesapları için tek ilk mütevelli rolü.

Uygun havuzdan yaklaşık 5.5 million çocuk şimdiden kaydoldu — 60 million’luk uygun havuz, gelecekte finanse edilmiş hesap büyümesi için devasa bir pist sağlıyor.

Robinhood bu dikeyi geliştirmek için $100 million yatırım yapmayı planlıyor ve harcamayı karşılamak üzere 2026 faaliyet gideri rehberliğini en az $2.7 billion olarak güncelledi.

Chhugani, bu büyük tetikleyicilerin birlikte Robinhood hisselerini çok daha yukarılara taşıyabileceğini müşterilerine söyledi.

1Ç sonuçları sonrası Robinhood Markets’te nasıl pozisyon alınır

Hisse başına yaklaşık $82 seviyesinde, HOOD hisseleri altı ay öncesine göre keskin bir iskontoyla işlem görüyor — ve Bernstein’a göre piyasa platformun uzun vadeli kazanç gücünü düşük fiyatlıyor.

Toplam platform varlıkları, sürekli net mevduatlar sayesinde yıllık bazda %39 büyüyerek $307 billion’a ulaştı.

Uluslararası alanda, Robinhood Markets fonlanmış 1 million müşteriye yaklaşırken, Kanada’da kripto lansmanı, Singapur’da prensipte düzenleyici onay ve Bitstamp kurumsal biriminin pazar payı kazanması söz konusu.

Özetle, tahmin piyasalarının hızla ölçeklenmesi, kriptonun Nisan’da istikrar kazanması, özel bir borsanın ufukta olması ve dönüştürülmeyi bekleyen on milyonlarca potansiyel Trump Hesabı müşterisiyle birlikte, Bernstein uzun vadeli büyüme hikayesinin büyük ölçüde sağlam kaldığı sonucuna vardı.