OPEC'in son saati mi? BAE'nin ayrılığı Suudi Arabistan'ın petrol piyasası kontrolünü sarsıyor

“Artık son oyundayız.” ~ Doctor Strange in Avengers: Endgame

BAE'nin OPEC'ten ayrılacağını duyurmasıyla, kartelin petrol piyasası üzerindeki hakimiyeti, az sayıda darbe emicilerinden birini kaybettikçe zayıflıyor.

Salı gününün önemli petrol piyasası haberi, UAE will be leaving OPEC, effective May 1 duyurusuydu.

Bu, kuruluşu önemli ölçüde etkileyecek ve zayıflatacak kayda değer bir hamle.

“OPEC ve OPEC+ sadece üyelerin piyasadan varil çekme istekliliği kadar güçlüydü ve BAE bunlardan biriydi,” dedi Rystad Energy'de jeopolitik analiz başkanı Jorge Leon e‑posta ile gönderilen bir yorumda. 

Immediate aftermath and short-term price impact

Ayrılık, bölgesel nüfuz ve petrol üretim stratejisi konusundaki Suudi Arabistan ile uzun süredir devam eden sürtüşme dönemini sonlandırıyor.

Enerji Bakanı Suhail Al Mazrouei'ye göre, mevcut çatışma bu çıkış için uygun bir zaman sağladı.

“Bu, tüm stratejilerimizin çok dikkatli ve uzun bir gözden geçirilmesinin ardından aldığımız bir karar,” dedi Mazrouei.

Gelişme, küresel petrol piyasalarının ABD ile İsrail arasındaki savaşın İran'la yarattığı yıkıcı etkiden sarsıldığı bir dönemde geliyor.

Normal koşullarda, BAE gibi yüksek profilli bir çıkış petrol fiyatlarını aşağı çekmiş olurdu. 

Ancak Hürmüz Boğazı kapalı olduğu için BAE duyurusunun petrol fiyatları üzerinde büyük etkisi olmadı. 

BAE'nin mevcut üretim kapasitesi yaklaşık 4.85 milyon varil/gün (bpd) ve 2027'ye kadar 5 milyon varil/gün hedefine sahip olması nedeniyle, ayrılığın arzı artırması bekleniyor.

Bu mümkün olabilmesi için Basra Körfezi'ndeki durumun çözülmesi ve Hürmüz Boğazı'ndan enerji akışının kısıtlamasız şekilde yeniden sağlanması gerekiyor.

“Dolayısıyla, kısa vadede bu gelişmenin piyasaya etkisi sınırlı,” dedi ING Economics emtialar stratejisi başkanı Warren Patterson notunda. 

Geopolitical shifts and UAE's output strategy

Gelecekte OPEC'in petrol piyasasını istikrara kavuşturma yeteneği konusunda da şüpheler var. 

“Grup içinde daha az yedek kapasitenin yoğunlaştığı yapısal olarak daha zayıf bir OPEC, arzı dengeleyip fiyatları stabilize etmekte giderek daha zorlanacaktır,” dedi Rystad Energy'den Leon.

Son yıllarda OPEC+'ın attığı adımlar, piyasaya kararlı şekilde müdahale etme kapasitesini ve istekliliğini gösterdi.

Ancak grubun etkinliği, karşılaşılan sorunun niteliğine göre değişkenlik gösteriyor. 

Geçici arz kesintilerini zaman içinde üretimi ayarlayarak yönetmede en başarılı oluyor.

Ancak talepte kalıcı, yapısal bir düşüşle karşılaşıldığında bu modelin uygulanabilirliği sorgulanır hale geliyor.

Petrol talebinin zirvesinden sonra düşüşe geçmesi, teşviklerde bir kaymaya yol açacak.

Yedek kapasiteye sahip üreticilerin rezervleri paraya çevirme ve pazar payını koruma önceliğini kolektif kısıtlamaya tercih etmesi, erken harekete geçenler için mantığı güçlendiriyor.

“BAE, 2020 Abraham Anlaşmaları sonrası bölgeden uzaklaşmaya başladı; artık daha çok ABD ve İsrail ile birlikte. Bu (İran) savaşı ise işin sonunda kilitledi,” dedi MB Commodities Capital kurucusu ve yatırım yöneticisi Maleeha Bengali.

Son yıllarda BAE'de, OPEC üretim kotalarının ham petrol üretimini potansiyelinin çok altında sınırlaması nedeniyle artan bir memnuniyetsizlik görüldü. 

Örneğin BAE'nin ham petrol üretimi 2024'te ortalama 2.95 milyon varil/gün oldu; bu seviye fiili kapasitesinin oldukça altındaydı.

Yaklaşık 4.8 milyon varil/gün üretim kapasitesi ve daha fazla üretim artışı için önemli bir potansiyele sahip olan BAE, bu stratejiyi grupla sınırlı olmadan uygulamak için son derece elverişli bir konumda.

Future fragility of OPEC and increased volatility

Yıllar içinde OPEC+ üyeleri arasındaki uyum konusunda her zaman endişeler vardı.

Piyasa, Suudi Arabistan, Rusya ve diğer üyeler arasında çok sayıda anlaşmazlığa tanık oldu. 

BAE'nin kartelden ayrılmasıyla, grubun fiili lideri olan Suudi Arabistan kendini zor bir durumda buluyor. 

“Suudi Arabistan şimdi fiyat istikrarı için daha fazla yükü tek başına üstleniyor ve piyasa, sahip olduğu birkaç darbe emicisinden birini kaybediyor,” dedi Rystad'dan Leon. 

Bu durum, Suudi Arabistan'ın gerekli ayarlamaların dengesiz payını üstlenmeye devam etmesi halinde, pazarın kilit dengeleyicisi olarak konumunu ne kadar sürdürebileceği konusunda daha geniş sorgulamalara yol açıyor.

Zamanla petrol piyasası daha oynak hale gelebilir ve arz görünümü daha parçalı bir hal alabilir, diyor Rystad Energy.

Bu, OPEC'in dengesizlikleri hafifletme kapasitesinin azalmasının net sonucu.

Bu arada, BAE'nin ayrılığı OPEC'in petrol piyasasındaki etkisini aşındırdığı için muhtemelen ABD Başkanı Donald Trump'ı memnun edecektir. 

“İzlenmesi gereken diğer faktör, BAE'nin çıkışının kalan OPEC üyeleri arasında daha fazla parçalanmaya yol açıp açmayacağı,” dedi ING'den Patterson. 

“Ancak yakın vadede petrol fiyatlarını belirleyen en büyük etken, Basra Körfezi'ndeki gelişmeler ve Hürmüz Boğazı'ndan petrol akışlarının ne zaman yeniden başlayacağı olacaktır.”

Brent ham petrol son olarak varil başına $107.85 düzeyinde işlem görüyordu, %3.4 yükselişle; West Texas Intermediate ABD benchmarkı ise varil başına $103.77 ile %3.8 artış kaydetti.