Alphabet, AI ve bulut büyümesiyle 52 haftanın zirvesine çıktı

Alphabet Inc. hisseleri Perşembe günü, şirketin güçlü bir ilk çeyrek kazanç raporu açıklamasının ardından sert yükseldi; bu, yapay zeka altyapısına bağlı artan sermaye harcamalarıyla ilgili yatırımcı endişelerini hafifletti.

Hisse 7.74% değer kazanarak $374.22'ye yükseldi ve 52 haftanın zirvesini gördü; piyasalar bulut ve ana reklam işindeki sağlam büyümeyi olumlu karşıladı, AI veri merkezlerine yapılan harcamalar hızlansa da.

Bulut ve AI talebi pozitif sürprizleri tetikliyor

Alphabet hisse başına 5.11$ kazanç bildirdi; bu, Wall Street beklentisi olan 2.63$'ın kayda değer şekilde üzerinde ve geçen yılın 2.81$'inden yüksek.

Çeyreğe ilişkin gelirler $110 billion olarak gerçekleşti, $107 billion tahminlerini aşarak yıllık bazda %22 artış kaydetti.

Öne çıkan birim Google Cloud olmaya devam etti; burada gelir %63 artarak $20 billion oldu.

Birim ayrıca %33 işletme kâr marjı bildirdi; bu, altyapı yatırımlarına bağlı artan amortisman maliyetlerine rağmen kârlılığın iyileştiğini gösteriyor.

CEO Sundar Pichai, kurumsal AI çözümlerine yönelik talebin hızla arttığını önemli bir itici güç olarak gösterdi.

İlk kez, bulut bölümündeki büyüme bu ürünler tarafından yönlendirildi ve satışlar geçen yılın aynı dönemine göre sekiz kat arttı.

Bulutta bekleyen işler neredeyse iki katına çıkarak yaklaşık $460 billion ila $462 billion seviyelerine ulaştı ve talep ivmesinin sürdüğünü gösteriyor.

Ancak Pichai kapasite kısıtlarını kabul ederek, "Bulut gelirimiz talebi karşılayabilseydi daha yüksek olurdu," dedi.

Yatırımcılar artan sermaye harcamalarını göz ardı ediyor

Olumlu kazançlara rağmen Alphabet’in agresif yatırım döngüsü odağı oluşturmaya devam ediyor.

Şirket, altyapıyı ölçeklendirerek artan talebi karşılamak amacıyla bu yıl AI veri merkezlerine önceki $185 billion tahmininin üzerinde, $190 billion'a kadar harcama yapacağını söyledi.

Sermaye harcamaları yalnızca ilk çeyrekte neredeyse $36 billion seviyesine ulaştı; bu, geçen yılın yaklaşık iki katı olup şirketi 2026 rehberliğine ulaşma yoluna koyuyor.

Bu yatırımlar nakit akışı üzerinde şimdiden baskı oluşturuyor.

Serbest nakit akışı çeyrekte $10 billion'a düştü ve Alphabet geçen yılın aynı dönemindeki $15 billion geri alımlarının aksine bu dönemde hisse geri alımı yapmadı.

Şirket ayrıca borç ihracı yoluyla yaklaşık $30 billion fon topladı; bu da uzun vadeli borcu $77.5 billion'a ve kira yükümlülüklerini $13 billion seviyesine çıkardı.

Yine de analistler getiri potansiyelinden güven duyuyor gibi görünüyor.

KeyBanc analisti Justin Patterson, "Alphabet, Arama ve Google Cloud için kapasite ihtiyaçlarını desteklemek amacıyla anlamlı şekilde capex'e yeniden yatırım yapıyor. Büyük gelir bazlarından gelen yüksek büyüme oranları göz önüne alındığında, bu yatırım döngüsünden elde edilecek getiriler konusunda rahatız," diye yazdı ve hisse için hedef fiyatını $425'e yükseltti.

XTB'den Kathleen Brooks da benzer görüşü paylaştı; güçlü kazançların harcama endişelerini hafiflettiğini belirterek, "Alphabet AI yatırımlarının karşılığını aldığını kanıtladı ve AI ürünleri ile bulut bilişim işleri kârına anlamlı katkı sağlıyor," dedi.

Reklamcılık sağlam bir omurga olmaya devam ediyor

Bulut büyümesi manşetleri süslese de Alphabet’in temel reklam iş kolu sağlam bir temel sağlamaya devam etti.

Reklam gelirleri toplam gelirin yaklaşık %70'ini oluşturdu ve yıllık bazda %16 büyüdü; arama hizmetleri %19 büyümeyle liderliği sürdürdü.

Bu güç, baskı altında olan üçüncü taraf reklam ağı işindeki %4'lük düşüşü dengelemeye yardımcı oldu.

Alphabet AI'ye daha fazla yatırım yaparken, yatırımcılar kısa vadeli marj baskılarını uzun vadeli büyüme karşılığında kabul etmeye istekli görünüyor.

Şirketin artan AI talebini gelire dönüştürme kabiliyeti—aynı zamanda yükselen maliyetleri yönetmesi—önümüzdeki çeyreklerde hissenin seyri açısından belirleyici olmaya devam edecek.