Cohen’in 56 milyar dolarlık teklifi sonrası eBay hisseleri sıçradı

Pazartesi günü, GameStop’un CEO’su Ryan Cohen’in şirketi yaklaşık $56 billion karşılığında devralma teklif etmesinin ardından eBay hisseleri açılış öncesi işlemlerde sert şekilde yükseldi.

Hisse senedi açılış zili öncesinde yaklaşık 7.4% yükselerek, GameStop’un çevrim içi pazar operatöründe sessizce bir hisse biriktirdiğine dair haberlerin ardından kazançlarını genişletti.

Cohen, GameStop’un yaklaşık %5 pozisyon biriktirdiğini ve eBay’i nakit ve hisse kombinasyonuyla hisse başına $125 değerinden değerlendiren bir teklif sunduğunu; bunun da Cuma kapanış fiyatına göre yaklaşık %20 prim anlamına geldiğini söyledi.

Teklif öncesinde eBay’in piyasa değeri yaklaşık $46 billion civarındaydı.

Yatırımcı iyimserliği ile uygulama soruları

İlk fiyat hareketi olası bir satın almayla ilgili iyimserliği yansıtsa da, anlaşmanın uygulanabilirliği konusunda soru işaretleri devam ediyor.

Yaklaşık $12 billion piyasa değerine sahip GameStop, eBay’den önemli ölçüde daha küçük olduğundan, bu büyüklükte bir işlemi gerçekleştirebilme kapasitesi konusunda şüpheler var.

Cohen, GameStop’un TD Bank’tan en fazla $20 billion tutarında borç finansmanı için taahhüt mektubu sağladığını belirtti.

Bununla birlikte, kalan finansman yapısı belirsizliğini koruyor; devlet fonları gibi dış yatırımcıların dahil edilme olasılığı gündemde.

Bu belirsizliklere rağmen, teklifte yer alan prim erken işlemlerde eBay hissesini destekledi.

Teklif, eBay’in son çeyreğinde brüt mal satış hacminde yıl bazında 18% artış da dahil olmak üzere temellerinin iyileştiğini bildirdiği bir döneme denk geliyor.

Yine de bazı analistler stratejik gerekçeye kuşkuyla yaklaşıyor.

Bernstein analistlerine göre, “Neden işleri bozmak? Dönüşüm işe yarıyor,” ifadesi, eBay’in mevcut rotasının büyük bir kurumsal değişikliğe gerek kalmadan değer yaratıyor olabileceği görüşünü yansıtıyor.

eBay yönetim kurulu temkinli inceleme sinyali verdi

Teklife yanıt olarak eBay, yönetim kurulu ve finansal danışmanlarının isteğe bağlı olmayan teklifi gözden geçireceğini belirterek disiplinli bir yaklaşımı vurguladı.

Şirket, teklifi almadan önce GameStop ile herhangi bir ön görüşme olmadığını kaydetti.

“Yönetim Kurulu bu öneriyi eBay hissedarlarına sağlanacak değere, GameStop hisse tazminatının değerine ve GameStop’un bağlayıcı, uygulanabilir bir teklif sunma kapasitesine odaklanarak inceleyecektir,” diye belirtti eBay.

“Yönetim Kurulu öneriyi daha dikkatli ve kapsamlı şekilde değerlendirmeden şirket bu konuda daha fazla açıklama yapmayı düşünmemektedir.”

Cohen, gerekirse durumu tırmandırmaya hazır olduğunu, buna vekâlet mücadelesi yoluyla teklifi doğrudan hissedarlara taşımanın da dahil olduğunu ifade etti.

Vizyonunu özetlerken Cohen, özellikle ticaret kartları gibi koleksiyon ürünlerinde GameStop ile eBay arasında potansiyel sinerjiler olduğunu işaret etti.

Ayrıca GameStop’un fiziksel perakende ayağını eBay operasyonlarına entegre etmeyi önerdi.

“eBay daha değerli olmalı — ve olacak — çok daha fazla paraya,” dedi Cohen. “eBay’i yüz milyarlarca dolar değerinde bir şeye çevirmeyi düşünüyorum.”

“Gerçek bir Amazon rakibi olabilir,” diye ekledi.