OpenAI'nin IPO hamlesi robotik ve donanım ayrılığını gündeme getirdi: rapor

Son bir yılda OpenAI, sohbet botlarının çok ötesine genişleyerek birden çok iş kolu olan geniş kapsamlı bir teknoloji şirketi gibi faaliyet göstermeye başladı.

Wall Street Journal'ın bir raporuna göre CEO Sam Altman, şirketin robotik ve tüketici donanımı bölümlerini Alphabet tarzı bir yapıda kısa süreliğine ayırmayı düşündü.

Fikir, bu iş birimlerine kendi sermaye temini yollarını ve daha net bir işletme yapısı sağlamaktı.

Ancak sorun da benzer şekilde basitti; avukatlar ve finans ekipleri işin detayına girince plan, çözmeyi amaçladığı sorunu artık çözmüyordu, çünkü bu birimlerin finansal sonuçları hâlâ OpenAI'nin finansal sonuçlarına dahil edilmek zorunda kalacaktı.

Bu durumda şirkette ayrışmanın getirdiği karmaşıklık kalıyor, muhasebe açısından bir fayda ise sağlanmıyordu.

Ayrılma planı sınırlarına takıldı

Bir ayrılmanın çekiciliği kolayca anlaşılabilir: hızlı büyüyen birimler sermaye toplamakta daha kolay olur, yatırımcılar bunları kendi başlarına değerlendirebilir ve ana şirket daha net bir hikâye sunabilir.

Bu, bir bölüm hâlâ yazılım ağırlıklı diğerinin ise sermaye yoğun donanım olması durumunda özellikle işe yarar.

Ancak WSJ raporu, OpenAI'nin bir ayrıştırmanın finansal raporlamasını gerçekten değiştirmeyeceği sonucuna vardığını; bu nedenle işlemin stratejik amacının ortadan kalktığını belirtti.

Basitçe söylemek gerekirse, OpenAI bir holding şirketi yapısını değiştirmeyi denedi, ancak işin hâlâ tek bir entegre operasyon gibi davrandığı gerçeğiyle karşılaştı.

Donanım imparatorluğu şekilleniyor

Bu fikrin ortaya çıkmasının nedeni OpenAI'nin saf yazılımın çok ötesinde işler kuruyor olmasıdır.

Mayıs 2025'te şirket, Jony Ive’in girişimi io Products'ı $6.5 billion tutarında tamamen hisse senedi ile ödenen bir anlaşmayla satın aldı ve Ive’i yaratıcı lider olarak bünyesine kattı.

OpenAI, üretken yapay zeka dönemine uygun cihazlar geliştirmek istiyordu.

OpenAI ve Ive prototip çalışmalarının sürdüğünü söylediler; şirketin Temmuz güncellemesi ise io ekibinin resmen OpenAI'ye katıldığını belirtti.

Bu donanım hamlesi bununla sınırlı değil; OpenAI Ekim 2025'te Broadcom ile 10 gigawattlık özel AI hızlandırıcılar geliştirmek üzere işbirliği duyurdu.

Ayrıca robotikte de aktif oldu.

İnsansı robot girişimi Figure, özelleştirilmiş yapay zeka modelleri için OpenAI ile ortaklık kurdu ve OpenAI şirketin finansman turlarına yatırımcı olarak katıldı.

Ayrı olarak, 1X Technologies Series A2 turunun OpenAI liderliğinde olduğunu açıkladı.

Bunlar bir araya geldiğinde, şirketin bir zamanlar birimleri ayırmayı düşünmesinin nedenini açıklıyor: donanım hamleleri yan proje gözüyle bakılamayacak kadar büyükleşiyor.

OpenAI halka arzı baskı altında

Tüm bunlar, OpenAI'nin 2026'nın ikinci yarısında gerçekleşebilecek olası bir halka arz için hazırlanırken yaşanıyor.

Erken görüşmelerde olası bir $1 trillion değerlemesi ve $60 billion veya daha fazlasıyla başlayabilecek bir sermaye artırımı hedefi tartışılıyor.

Ancak oraya giden yol dağınık görünüyor: OpenAI bu yılın başlarında birden fazla aylık gelir hedefini kaçırdı ve kodlama ile kurumsal pazarlarda Anthropic'e karşı zemin kaybetti.

CFO Sarah Friar, gelir yeterince hızlı büyümezse şirketin gelecekteki hesaplama taahhütlerini yerine getirip getiremeyeceği konusunda şirket içinde endişeler dile getirdi.