ABD-İran kriz derinleşirken altın neden düşüyor?

Altın Pazartesi günü, ABD ile İran arasındaki yeniden alevlenen gerilimin doları güçlendirmesi ve petrol fiyatlarını yukarı çekebileceği endişelerini canlandırmasıyla düştü; bu durum jeopolitik riskler yüksek olsa da külçe talebinin cazibesini azalttı.

London spot altın 0.6% gerileyerek $4,684.32 uns başına, ABD Haziran altın vadeli işlemleri ise Comex'te 0.8% düşerek $4,692.70 seviyesine indi.

Hareket, haftanın başında külçeyi baskı altında bıraktı; yatırımcılar yükselen jeopolitik gerilimin etkisini, kalıcı enflasyonun ABD faizlerinde düşüşü geciktirme olasılığıyla tartıyorlardı.

Doların gücü güvenli liman talebini sınırlıyor

Ortak olarak, Ortadoğu gerilimlerindeki tırmanışın geleneksel bir güvenli liman olarak altına olan talebi desteklemesi beklenir.

Bu sefer ise daha güçlü doların fiyat hareketlerine hakim olduğu görülüyor.

Daha güçlü bir ABD para birimi, diğer para birimlerini elinde tutan alıcılar için külçeyi daha pahalı hale getirir ve genellikle ABD dışındaki talebi sınırlamaya yol açar.

Son satış dalgası ayrıca piyasanın faiz beklentilerine olan hassasiyetini de yansıtıyor.

Altın getiri sağlamayan bir varlık olduğundan, yatırımcılar faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceğini düşündüklerinde zorlanma eğilimindedir.

Böyle bir ortamda dolar ve Hazine getirileri genellikle yükselir ve değerli metaller için daha zorlu bir zemin oluşur.

Bu dinamik Pazartesi günü tekrar görüldü; işlemciler altının güvenli liman statüsüne daha az, enerji fiyatlarındaki artışın enflasyon üzerindeki etkilerine ve bunun Fed için ne anlama gelebileceğine daha fazla odaklandı.

Petrol ve enflasyon endişeleri artıyor

Piyasa tepkisi, Başkan Donald Trump’ın İran’ın ABD barış teklifine verdiği yanıtı reddetmesinin ardından ABD–İran bağlamında daha da kötüleşen şartları takip etti; bu durum 10 haftalık çıkmazın hızlı bir şekilde sona ereceği umutlarını zedeledi.

Çatışma enerji piyasalarını zaten tedirgin etti, deniz yollarını sekteye uğrattı ve küresel petrol akımları için kritik bir arter olan Hürmüz Boğazı’ndan geçen arz konusunda kaygıları artırdı.

Petrol fiyatları yükseldi, zorlukların arzı daha uzun süre kısıtlı tutabileceği endişeleriyle.

Bu, altın için önem taşıyor çünkü ham petrolün kalıcı bir şekilde yükselmesi enflasyon beklentilerini besleyebilir ve bu da merkez bankalarını politika sıkı tutmaya teşvik edebilir.

Güvenli liman alımı yoluyla külçeyi desteklemek yerine, hemen etkisi doları güçlendirmek ve altını baskılamak olabilir.

Analistler, jeopolitik desteğin makroekonomik rüzgârlarla olan bu geriliminin kısa vadede metalle ilgili ana tema olmaya devam edeceğini söylediler.

Güvenli liman talebi daha keskin bir satışın önüne geçebilirken, güçlü petrol ve dolar hareketleri ralli potansiyelini sınırlandırmaya devam edebilir.

TÜFE ve politika odakta

Yatırımcılar artık enflasyon momentumu ve Fed’in muhtemel tepkisi hakkında daha net bir fikir edinmek için yaklaşan ABD tüketici fiyat verilerine bakıyor.

Beklentilerin üzerinde gelecek bir TÜFE verisi, politikanın sıkı kalacağı yönündeki argümanı güçlendirir ve bu da külçe üzerinde baskıyı sürdürebilir.

Buna karşılık daha zayıf bir veri, doları rahatlatabilir ve altına toparlanma için alan sağlayabilir.

Piyasa katılımcıları ayrıca arz ve talebin daha geniş işaretlerini de izliyor.

Dünyanın ikinci büyük altın üreticisi Çin’de üretim, China Gold Association verilerine göre 2026 birinci çeyreğinde 43 tondan 28 tona geriledi.

Düşüş büyük ölçüde bazı rafinaj operasyonlarındaki güvenlik kontrollerine bağlı kapanmalara bağlandı.

Şimdilik ise jeopolitik durum kısa vadede baskın etken olmaya devam ediyor.

Orta Doğu’daki artan istikrarsızlık altına temel destek sağlamaya devam edebilir, ancak dolar geri çekilmediği veya enflasyon endişeleri azalmadığı sürece metal savunmada kalabilir.