Wall Street yapay zeka kaynaklı piyasa kazançlarına fazla mı bağımlı?

Deutsche Bank'a göre ABD hisse senedi endeksleri geçen haftayı güçlü yapay zeka kaynaklı kazançlar, olumlu ekonomik veriler ve petrol fiyatlarındaki keskin düşüş sayesinde rekor seviyelerde kapattı.

Ralli, S&P 500 ve Nasdaq'ı yeni zirvelere taşıdı; buna karşın yatırımcılar güçlü istihdam verilerini yumuşayan ücret artışı ve azalan enflasyon beklenteleriyle tartarken Hazine getirileri neredeyse değişmeden kapandı.

Haftanın büyük bölümünde risk iştahı belirgindi.

Büyük teknoloji hisseleri yükselişin merkezinde yer almaya devam etti, çip üreticileri yeniden kazançlara öncülük ederken, düşen petrol fiyatları enerji maliyetlerinin enflasyonu yeniden körükleyebileceği endişelerini hafifleterek ek destek sağladı.

Hisseler yeni rekorlar kırdı

S&P 500 hafta boyunca %2,34 yükselerek art arda altıncı haftalık kazancını kaydetti.

Nasdaq, %4,30 kazançla daha iyi performans gösterdi; bu, yatırımcıların yapay zeka ve dijital altyapıyla bağlantılı şirketleri ödüllendirmesini yansıttı.

Yarı iletken hisseleri özellikle güçlüydü.

Philadelphia Yarı İletken Endeksi haftalık bazda %10,57 sıçrayarak çip ticaretinin geniş piyasa hissiyatı için ne kadar merkezi olduğunu ortaya koydu.

Bu sektör liderliği, S&P'nin Cuma seansının sonlarında biraz ivme kaybetmesine rağmen başlıca endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı.

Piyasaların küçük bir gerilemeye rağmen rekor seviyelere yakın kalabilmesi, yatırımcıların hâlâ hisse senetlerine maruziyet artırmaktan rahat olduklarını gösterdi.

Özellikle sağlam kazançlar ve düşen enerji fiyatlarının birleşimi, hafta sonuna doğru ortaya çıkan bazı karışık makro sinyalleri göz ardı etmeye yönelik bir neden sağladı.

Kazançlar ve petrol yükselişi destekledi

Deutsche Bank, rallinin üç net faktör tarafından desteklendiğini söyledi: yapay zekâ bağlantılı güçlü kazançlar, iyileşen ABD verileri ve düşen petrol fiyatları.

Bu kombinasyon, piyasa öyküsünün her iki yönünü de destekliyor: daha güçlü şirket kârlılıkları ve daha az tehditkar bir enflasyon görünümü.

Yapay zekâ ile bağlantılı kazançlar, özellikle büyük ölçekli teknoloji ve yarı iletken isimlerinde duyarlılığı şekillendiren önemli bir itici kaldı.

Yatırımcılar veri merkezleri, ileri çipler ve ilgili altyapıya yapılan harcamalardan doğrudan fayda sağlayacak şirketlere prim ödemeye istekli oldular ve geçen haftaki hareketler bu isteğin azalmadığını gösterdi.

Aynı zamanda, petrol fiyatlarındaki keskin düşüş hisse senetlerine ek bir destek sağladı.

Daha düşük ham petrol fiyatları enflasyon beklentileri üzerindeki baskıyı hafifletebilir ve Fed'in politika duruşunu piyasanın istediğinden daha uzun süre sıkı tutma ihtiyacına ilişkin endişeleri azaltabilir.

Veriler karışık sinyaller gönderiyor

Ekonomik görünüm, hisse senetlerindeki başlık rallisinin öne sürdüğünden daha karışıktı.

Nisan ayı tarım dışı istihdam 115.000 ile beklentilerin üzerinde gelerek işgücü piyasasındaki dayanıklılığı işaret etti, ancak ortalama saatlik kazançlar %3,8'den %3,6'ya gerileyerek ücret baskısının hafifleyebileceğine işaret etti.

Diğer raporlar ise daha net olmayan bir mesaj verdi.

Michigan Üniversitesi'nin Mayıs ayı öncü tüketici güveni verisi 48,2 ile 49,5 beklentisinin altında kalarak hanehalklarının temkinli kaldığını gösterdi.

Bu arada, New York Fed'in bir yıllık enflasyon beklentileri göstergesi %3,5'ten %3,64'e yükselerek enflasyon endişelerinin tamamen ortadan kalkmadığına işaret etti.

Bu karışım, tahvil piyasasının nispeten temkinli kalmasını açıklamaya yardımcı oluyor.

Güçlü istihdam tek başına getirileri keskin şekilde yukarı çekebilirdi, ancak yumuşayan ücret artışı ve karışık enflasyon sinyalleri bu baskının bir kısmını dengeledi.

Getiriler yatay kaldı

Hafta sonunda Hazine getirileri genel olarak değişmedi; bu durum piyasanın daha dayanıklı bir büyüme mi yoksa daha yumuşak enflasyon mu eğilimin daha kalıcı olacağı konusunda kararsız olduğunu yansıtıyor.

10 yıllık Hazine getirisi 0,9 baz puan gerileyerek %4,36'ya gelirken, iki yıllık getiri 1 baz puan yükselerek %3,89'a çıktı.

Şimdilik, hisseler büyümenin belirgin bir enflasyon hızlanması olmadan sürdüğü fikrinden rahatlık sağlıyor gibi görünüyor.

Bu durum, özellikle yapay zekâ bağlantılı sektörlerde kazanç momentumu üzerine odaklanmayı sürdürürken, faiz piyasalarını bekle-gör modunda bırakıyor.

Wall Street için bir sonraki sınav, gelen enflasyon ve aktivite verilerinin rekor değerlemeleri haklı çıkarıp çıkarmayacağı ve bunun getirileri maddi şekilde yukarı itip itmeyeceği olacak.