Bill Ackman neden yapay zeka endişeleriyle düşen Microsoft'a bahis yapıyor?

Milyarder yatırımcı Bill Ackman Cuma günü Pershing Square'in Microsoft'ta yeni bir pozisyon oluşturduğunu açıkladı.

Son dönemde yazılım devinin hisselerindeki zayıflığın, yapay zeka rekabeti ve ağır harcamalar konusundaki artan endişelere rağmen uzun vadeli çekici bir yatırım fırsatı yarattığını savundu.

Ackman yatırımı sosyal medya platformu X'te duyurdu ve Microsoft'u "son derece çekici bir değerlemeyle işlem gören" bir şirket olarak tanımladı.

Pershing Square'in, Microsoft'un hisse senedi Aralık çeyreği sonuçlarının beklentilerin altında kalmasının ardından Şubat ayında hisse toplamaya başladığını söyledi.

Microsoft hisseleri MSFT bu yıl %13'ten fazla değer kaybetti ve yatırımcılar şirketin yapay zeka harcama planlarını, bulut büyüme görünümünü ve OpenAI ile gelişen ilişkisini yeniden değerlendirirken geçen yılın sonundaki zirvelerinin çok altında kalmaya devam ediyor.

Pozisyonun Cuma günü ilerleyen saatlerde düzenleyici bir bildirimde resmen açıklanması bekleniyor.

Ackman, Microsoft'un yapay zeka pozisyonunda değer görüyor

Ackman, Microsoft'ü Wall Street'in kısa vadeli risklere aşırı odaklandığı dönemlerde Pershing Square'in yaptığı teknoloji yatırımlarından biri olarak nitelendirdi.

Yazısında Ackman, Microsoft'un Azure bulut platformu ve Microsoft 365 yazılım paketini şirketin en değerli iki işi olarak öne çıkardı.

Microsoft 365 ekosistemi Excel, Word ve şirketin Copilot yapay zeka asistanı gibi ürünleri içeriyor; Copilot kurumsal kullanıcılar için aylık yaklaşık $30 olarak fiyatlandırılıyor.

"Microsoft'ta yeni bir pozisyon açıklayacağız; yıllardır takip ettiğimiz bu şirket şu anda son derece çekici bir değerlemeyle sunuluyor," dedi Ackman ve Pershing'in artık Microsoft'u "çekirdek pozisyon" haline getirdiğini ekledi.

Ackman ayrıca yatırımcıların Microsoft'un kurumsal yazılım işinin dayanıklılığını küçümsediğini savundu.

Yatırımcıların Microsoft 365 abonelik paketinin "dayanıklılığını" "kurumlar genelindeki derin yerleşik rolü ve son derece cazip fiyat-değer dengesi göz önüne alındığında" küçümsediklerini söyledi.

Microsoft, teknoloji sektöründe rekabet yoğunlaştıkça yapay zeka altyapısını ve bulut kapasitesini genişletmek için agresif harcamalarda bulundu.

Şirket yakın zamanda 2026'da yaklaşık $190 billion harcama yapmayı planladığını açıkladı; bu rakam bazı yatırımcıların kârlılık ve yatırım getirisi konusunda endişe duymasına yol açtı.

Ackman harcama planını savundu ve bunun gelecekteki büyümeyi desteklemek için gerekli olduğunu belirtti.

OpenAI ortaklığına ilişkin endişeler abartılmış görünüyor

Wall Street'in Microsoft'a karşı son dönemdeki temkinliliğinin büyük bölümü, OpenAI ile değişen ilişkiye ve Alphabet ile Amazon gibi rakiplerin Microsoft'un kurumsal yapay zekadaki erken liderliğini daraltıyor olabileceği endişelerine odaklandı.

Yatırımcılar bulut bilişim büyümesinin yavaşladığını ve sermaye harcamalarının hızla arttığını sorgulayınca Microsoft hisseleri de güç kaybetti.

Ackman, Microsoft'un revize edilmiş OpenAI ortaklık yapısıyla ilgili endişelere karşı çıktı; bu yapı artık şirkete OpenAI teknolojisini Azure üzerinden münhasıran yeniden satma hakkı vermiyor.

"Microsoft'un OpenAI ortaklığını yeniden yapılandırma kararını bir taviz olarak değil, kurumsal müşterilere daha iyi hizmet eden daha açık, çoklu model mimariye yönelik kasıtlı bir pivotun parçası olarak görüyoruz," dedi Ackman.

Ackman ayrıca Wall Street'in Microsoft'un OpenAI'deki ekonomik çıkarını tam olarak hesaba katmadığını ve bunun değerini "yaklaşık $200 billion" olarak tahmin ettiğini söyledi.

OpenAI'nin iddialara göre bu yıl içinde halka arz planlarını araştırdığı bildirildi.

Pershing teknoloji yatırım stratejisine devam ediyor

Microsoft yatırımı, Ackman ve Pershing Square'in yaptığı son büyük teknoloji bahsini işaret ediyor.

Ackman, Pershing'in 2022'de ChatGPT'nin Google'ın arama işini bozabileceği endişelerinin ortaya çıkmasının ardından Alphabet hisseleri satın aldığını belirtti.

Şirket ayrıca geçen yıl Başkan Donald Trump'ın "Liberation Day" ticaret önlemlerine bağlı gümrük tarifesi kaynaklı piyasa satışlarının ardından Amazon hisseleri satın aldı.

Daha yakın zamanda Pershing, yatırımcıların şirketin artan yapay zeka harcama tahminlerine olumsuz tepki vermesinin ardından Meta Platforms'ta büyük bir pozisyon kurdu.

Geçen ay Ackman, Pershing Square USA adlı yeni bir hisse seçme aracı başlattı; fonun hisseleri, güçlü kurumsal katılıma rağmen ilk işlem gününde keskin şekilde düştü.