Nvidia hisseleri bilanço sonrası hâlâ dalgalı: al, sat veya tut?

Geçen hafta bir kez daha çarpıcı bir bilanço açıklamasına rağmen, Nvidia hisseleri Salı günü baskı altında kaldı.

Hisse senedi açılışta dalgalıydı. Yazının hazırlandığı sırada, Nvidia hissesi Cuma günü yaklaşık %2 düşüşün ardından yaklaşık 0.5% artışla yaklaşık $216.26 seviyesindeydi (Cuma günü yaklaşık %2 düşüşün ardından).

Ilımlı tepki, Nvidia'nın bir kez daha Wall Street beklentilerini aşması ve modern teknoloji piyasalarında nadir görülen bir seriyi daha uzatmasının ardından geldi.

FactSet verilerine göre, Nvidia artık gelir ve faaliyet geliri beklentilerini art arda 14 çeyrektir aşıyor.

Şirket, ilk çeyrekte yıllık bazda %85 gelir artışı bildirdi ve mevcut çeyrekte daha hızlı büyüme öngördü.

Yine de, Nvidia'nın piyasa değeri $5 trillion'ı aşan ve son iki yılda hisseleri dramatik şekilde yükselen şirket için, yatırımcılar sonuçların hemen ardından hisseyi agresifçe yukarı kovalamaya isteksiz görünüyordu.

Huang büyük bir CPU fırsatına vurgu yaptı

Nvidia CEO'su Jensen Huang hafta sonu boyunca şirketin uzun vadeli yapay zeka büyüme anlatısını güçlendirmeye devam etti.

Cumartesi konuşan Huang, Nvidia'nın gelecekteki $200 billion değerindeki CPU pazar tahminine Çin'in dahil olduğunu söyledi; bu, devam eden jeopolitik gerilimlere rağmen ülkenin Nvidia'nın uzun vadeli hedefleri için ne kadar önemli olduğunu vurguluyor.

Merkezi işlem birimleri (CPU'lar), agentik yapay zekanın yükselişiyle, büyük modellerin eğitimi için kullanılan geleneksel grafik işlem birimlerinin (GPU'lar) ötesine geçen bilgi işlem talebini genişlettikçe giderek daha önemli bir odak haline geldi.

Geçen haftaki Nvidia gelir çağrısında Huang, şirketin yeni “Vera” CPU mimarisinin Nvidia'ya yaklaşık $200 billion değerinde yeni bir adreslenebilir pazara erişim sağladığını söyledi.

Şirket kendisini giderek yalnızca yapay zeka iş yükleri için baskın GPU sağlayıcısı olarak değil, aynı zamanda CPU'lar, ağ çözümleri, yazılım ve tam yığın altyapıyı kapsayan daha geniş bir yapay zeka hesaplama platformu olarak konumlandırıyor.

Çin hâlâ belirsizliğini koruyor

Çin, Nvidia yatırımcıları için en büyük çözülmemiş sorulardan biri olmaya devam ediyor.

Şirket, H200 çiplerinin belirli kısıtlamalar altında Çin'e satışına izin veren ABD hükümeti lisansları aldı.

Bununla birlikte, Pekin yerli yarı iletken tedarikçilerinin geliştirilmesini önceliklendirmeye devam ettiğinden Çin makamları henüz çiplerin geniş çaplı dağıtımını onaylamadı.

Başkan Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping, Huang'ın ABD iş heyetinin parçası olarak katıldığı Pekin'deki son görüşmelerde yarı iletken erişimi konusunda bir ilerleme sağlayamadı.

Reuters geçen hafta ABD'nin Nvidia'nın H200 çiplerini satın almak üzere yaklaşık 10 Çinli firmayı onayladığını, ancak bildirilene göre henüz teslimatların gerçekleşmediğini bildirdi.

“H200'in Çin'e sevkiyatı için lisanslandı. O pazara hizmet verebilmek harika olurdu,” dedi Huang hafta sonu Taipei'de.

“Çin pazarı çok önemli. Tabii ki çok büyük.”

Aynı zamanda Huang, yerli alternatifler Pekin'den destek almaya devam ederken Nvidia'nın Çin pazarının bazı bölümlerini Huawei'ye "büyük ölçüde teslim ettiğini" yakın zamanda kabul etti.

Analistler hâlâ Nvidia'yı ucuz görüyor

Hissenin son zayıflığına rağmen analistler giderek daha fazla Nvidia'nın değerlemesinin artık yapay zeka altyapısındaki baskın konumunu yansıtmadığını savunuyor.

Bilanço sonrası geri çekilmenin ardından Nvidia, FactSet'e göre şimdi ileriye dönük fiyat/kazanç oranı yaklaşık 22 katın biraz üzerinde işlem görüyor.

Bu, Intel için yaklaşık 95 kat ve Advanced Micro Devices için neredeyse 47 katla karşılaştırılıyor.

Wall Street'teki ortalama fiyat hedefi şimdi yaklaşık $294'e yükselirken, hissede raporlayan analistlerin yaklaşık %93'ü al eşdeğeri notlarını koruyor.

Baird, Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi birkaç büyük firma, bilanço açıklamasının ardından fiyat hedeflerini yükseltti.