Nvidia hisseleri kazanç sonrası gerilemeye devam ediyor; analistler hâlâ iyimser

Nvidia NVDA hisseleri, şirketin etkileyici kazanç raporunun ardından Cuma günü değer kaybetmeye devam etti; ancak sınırlı tepki, hisseleri analistler için giderek daha cazip gösterdi.

Nvidia hisseleri, kazancın hemen ardından gelen perşembe seansında %1,8 düşmesinin ardından erken işlemlerde yaklaşık %1,2 düşerek $216.26 seviyesine geriledi.

Bu düşüş, Nvidia'nın bir kez daha Wall Street beklentilerini aşmasına ve çeyreklik üstün performans serisini uzatmasına rağmen gerçekleşti.

FactSet verilerine göre, son rapor Nvidia'nın gelir ve faaliyet karı beklentilerini 14 çeyrek üst üste aşması anlamına geliyor.

Şirket, ilk çeyrekte yıllık bazda %85 gelir büyümesi bildirdi ve mevcut çeyrekte daha hızlı bir büyüme öngördü.

Yine de, yatırımcılar hisseleri belirgin şekilde daha yukarı taşımakta tereddüt etmiş gibi göründü; hisse son iki yıldaki büyük yükselişin ve $5 trilyonu aşan devasa piyasa değerinin ardından.

Değerleme artık giderek daha cazip görülüyor

FactSet'e göre, kazanç sonrası geri çekilme Nvidia'nın ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranını 22 katın hemen üzerinde bir seviyede işlem görmesine yol açtı.

Bu, Intel için yaklaşık 95 kat ve Advanced Micro Devices için ise yaklaşık 47 kat ile karşılaştırılıyor.

Analistler giderek daha fazla, Nvidia'nın değerlemesinin artık şirketin büyüme profili ve yapay zeka altyapısındaki baskın konusunu yansıtmadığını savunuyor.

Wall Street'teki ortalama fiyat hedefi şu anda yaklaşık $294'e yükseldi ve hissede kapsama yapan analistlerin yaklaşık %93'ü Al eşdeğeri notlarını koruyor.

Wolfe Research kıdemli analisti Chris Caso CNBC'ye Nvidia'nın hem kazançları hem de rehberliğinin beklentileri aştığı güçlü bir "beat-and-raise" çeyreği daha gerçekleştirdiğini söyledi.

Caso, özelleştirilmiş AI çipleri geliştiren hyperscaler'ların (büyük ölçekli bulut sağlayıcılarının) nihayetinde Nvidia'nın pazar payına baskı yapıp yapamayacağı konusunda endişelerin sürdüğünü belirtti.

Ancak, rekabet artsa bile Nvidia'nın Anthropic dahil büyük AI müşterilerini kazanmaya devam ettiğini ve bunun şirketin momentumunu güçlendirdiğini kaydetti.

Caso'ya göre Nvidia artık işinin yaklaşık yarısını hyperscaler'lardan sağlıyor; kalan kısmı ise egemen yapay zeka projeleri, işletmeler ve özel çipler dahili olarak geliştirmek yerine Nvidia'nın entegre donanım ve yazılım ekosistemine güvenen müşteriler oluşturuyor.

“Büyüme hızı ve önlerindeki fırsatlar göz önüne alındığında, AI alanındaki çoğu şeye göre iskonto ile işlem gördüğünde değerlemenin şu aşamada mantıksız olduğunu düşünüyoruz.”

Analistler hedef fiyatları yükseltmeye devam ediyor

Birkaç Wall Street firması Nvidia'nın kazanç raporunun ardından hedef fiyatlarını yükseltmeye devam etti.

Needham hedef fiyatını $240'tan $270'e yükseltti ve Al notunu korudu.

Firma, Nvidia'nın Data Center segmentindeki devam eden güce işaret etti ve şirketin bağımsız Vera mimarisi aracılığıyla CPU'larda genişleyen fırsatını vurguladı.

Needham, Nvidia'nın büyüyen CPU işinin şirketi dünyanın en büyük CPU satıcısı konumuna getirme potansiyeline sahip olabileceğini ve mali yıl 2027'de yaklaşık $20 milyar CPU geliri görünürlüğü olduğunu belirtti.

Bu hafta başında Baird, Goldman Sachs ve Morgan Stanley'den analistler de kazanç açıklamasının ardından hedef fiyatları yükseltti.

Wall Street genel olarak Nvidia'nın küresel çapta yürütülen büyük yapay zeka altyapı yatırımlarından faydalanmaya devam edeceği konusunda iyimserliğini sürdürüyor.

Büyük teknoloji şirketleri, hükümetler, işletmeler ve girişimler yapay zeka sistemlerine agresif şekilde harcamaya devam ediyor; Nvidia'nın GPU'ları ise çoğu büyük ölçekli AI eğitim ve çıkarım iş yükünün omurgası olmaya devam ediyor.

Özel çipler ve alternatif mimarilerden gelen rekabet artarken bile, analistler geniş AI pazarının Nvidia'nın lider konumunu önümüzdeki yıllarda koruması için yeterince hızlı genişlediğine inanıyor.