Bernstein: Nifty hedefi 26,000; sağlık, gayrimenkul ve sanayi tercihi

Aracı kurum Bernstein, Hint hisse senetlerine yönelik "Nötr" duruşunu korudu ve yıl sonu Nifty 50 hedefini 26,000 olarak muhafaza etti; bu, Cuma kapanış seviyelerinden yaklaşık yüzde 10 yükseliş anlamına geliyor.

Bununla birlikte, kurum zayıf makroekonomik koşulların, kar revizyonlarının ve hisse senedi ihracı faaliyetlerinin canlanmasının, jeopolitik gerilimlerin hafiflemesinin kısa vadede piyasalara destek sağlaması durumunda bile getirileri sınırlayabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Analistler Venugopal Garre ve Arela tarafından kaleme alınan bir notta Bernstein, özellikle ABD ile İran arasında olası bir anlaşma yoluyla Batı Asya'da herhangi bir gerilimin yatışmasının hisse senetlerinde bir rahatlama rallisini tetikleyebileceğini belirtti.

Yine de aracı kurum, böyle bir rallinin kısa ömürlü olabileceğini; yatırımcıların şirket karları ve piyasa likiditesinin karşı karşıya olduğu temel zorluklarla yüzleşeceğini düşünüyor.

Ham petrol, piyasa dalgalanmalarının ana belirleyicisi olmaya devam ediyor

Bernstein'a göre, ham petrol fiyatları Hint piyasaları ve şirket kârlılığı açısından en önemli değişken olmaya devam ediyor.

Jeopolitik gerilimlerin azalması ve ham petrol fiyatlarının varil başına 90 dolar ($90) veya daha düşük seviyelere gerilemesi, şirket kârları üzerindeki baskıyı hafifletebilir, kamu maliyesini destekleyebilir ve sektörler genelinde sermaye harcaması planlarının korunmasına yardımcı olabilir.

Böyle bir senaryo muhtemelen yatırımcı hissiyatını iyileştirecek ve daha güçlü piyasa performansı için alan yaratacaktır.

Ancak kurum, uzun süreli yüksek petrol fiyatlarının Hindistan'ın mali ve cari işlem pozisyonlarını zayıflatabileceği ve kâr büyümesi üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda uyardı.

"Jeopolitik bir şok olmasa bile, kâr riskleri aşağı yönlü olarak çarpık durumda," raporda belirtildi; petrol fiyatı dalgalanmalarından göreli olarak izole kabul edilen sektörlerin bile artan baskıyla karşı karşıya olduğunu kaydetti.

Kar revizyonları hız kazandı

Bernstein, kar revizyonlarının yeniden başladığını ve 2027 mali yılı tahminlerinin şu ana kadar yaklaşık yüzde 3 oranında düşürüldüğünü belirtti.

Kurum, kapsamındaki NSE200 şirketleri arasında kar momentumunun önemli ölçüde yavaşlamasını bekliyor.

2027 mali yılı için yaklaşık yüzde 10 civarında bir kâr büyümesi öngörüyor; bu, önceki iki yılda sağlanan yüzde 14 yıllık bileşik büyüme oranından aşağıda.

Bazı sektörler, yakın dönemde gösterdikleri güçlü performansın ardından beklentilerin yüksek kalması nedeniyle özellikle savunmasız durumda.

Bernstein, isteğe bağlı tüketim, kamu hizmetleri, bilgi teknolojisi, yapı malzemeleri ve otomotiv sektörlerini, kâr varsayımlarının mevcut koşulların haklı çıkarabileceğinden daha yüksek bir momentumu yansıttığı alanlar olarak öne çıkardı.

Sonuç olarak, aracı kurum daha fazla kâr revizyonunun şaşırtıcı olmaması gerektiğini düşünüyor.

Bernstein, sağlık ve gayrimenkulün gerçek bir kâr ivmelenmesi beklediği tek sektörler olduğunu; sağlık sektörünün FY26'da yalnızca yüzde 4-5 kâr büyümesi gösterdikten sonra avantajlı bir baz etkisinden faydalanacağını belirtti.

Üç tema rahatlama rallisini tetikleyebilir

İhtiyatlı görünümüne rağmen, Bernstein jeopolitik riskler azaldığında fayda sağlayabilecek birkaç piyasa temasını belirledi.

Birincisi, yapay zeka ve veri merkezleri gibi küresel büyüme temalarıyla bağlantılı, düşük sahiplik düzeyine sahip ve yönetişim algısı zayıf şirketleri kapsıyor.

İkincisi, bilgi teknolojisi ve sağlık gibi küresel açıdan açık sektörlere odaklanıyor.

Nifty IT endeksi bu yıl yüzde 20'den fazla geride kalmış olsa da, sağlık şirketleri iyileşen temel göstergeler ve savunmacı özelliklerden fayda sağladı.

Üçüncü tema ise Batı Asya ile bağlantılı endişeler kademeli olarak azalırken ortaya çıkabilecek geri dönüş işlemlerinden oluşuyor.

Bernstein, bu fırsatlar içinde bile hisse seçiminin kritik olmaya devam edeceğini; geniş tabanlı piyasa kazançlarının elde edilmesinin giderek zorlaşacağını vurguladı.

Sektör tercihleri değişime uğruyor

Değişen görünümünü yansıtarak, Bernstein sektör tahsislerini ayarladı.

Aracı kurum, tüketim malları (consumer staples) ve otomotiv sektörlerini politika desteğinin sınırlı olması, enflasyonist baskılar ve otomobil talebinin zirve yapmış olabileceğine dair işaretler nedeniyle "Az ağırlık" seviyesine düşürdü.

Finans sektöründe ise Bernstein, sektörün değerlendirmesini "Eşit ağırlık" olarak yükseltti.

Bankalarda nötr duruşunu sürdürürken, banka dışı finansal kuruluşlara karşı hafif temkinli bir yaklaşımı koruyor.

Aracı kurum aynı zamanda enerji sektörünü genel olarak "Eşit ağırlık" seviyesine taşıdı.

Ancak petrol pazarlama şirketlerini "Ağırlık artır" seviyesine yükseltti; bunun nedeninin son dönemde petrol kaynaklı baskıların en kötüsünün geride kalmış olabileceği iddiası olduğu ifade edildi.

Sağlık ve sanayi öne çıkan tercihler

Daha olumlu bakış açısı çeken sektörler arasında sağlık ve sanayi öne çıkıyor.

Bernstein, sağlık sektörünü ABD'deki fiyat baskılarının azalması, daha düşük tarife belirsizliği ve zayıf rupinin sağladığı avantaj sayesinde potansiyel bir "yeniden canlanma" hissesi olarak tanımladı.

Sanayi şirketleri de AI ve veri merkezi altyapı yatırımlarına maruziyetleri nedeniyle giderek daha çekici hale geliyor; analistler, bu temaların sektörde kazananlar yaratmaya devam edeceğine inanıyor.

Aracı kurum, bu yıl en zayıf performans gösteren büyük endeks segmenti olmasına rağmen bilgi teknolojisi için "Ağırlık artır" notunu korudu.

Kısa vadeli kâr endişeleri sürse de, Bernstein bilgiişlem sektörünün küresel büyüme beklentilerindeki ve jeopolitik gerilimlerdeki iyileşmeden orantısız şekilde fayda sağlayabileceğini düşünüyor.

Şimdilik ise aracı kurum daha geniş piyasa konusunda temkinli kalıyor; ham petrol fiyatları ve kâr eğilimlerinin nihayetinde Hint hisse senetlerinin son kazançlarını sürdürebilip sürdüremeyeceğini ve 26,000 Nifty hedefine anlamlı biçimde yaklaşabileceklerini belirleyeceğini savunuyor.